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Apr 30, 2020 8 tweets 3 min read Read on X
“Sell in May and Go Away ?” est un adage selon lequel la période allant de Mai à Septembre est moins prolifique sur les marchés. Faut-il vendre et profiter du soleil ? Eléments de réponse. #Thread 🔽
1. L’origine de cette phrase serait "Sell in May and go away, and come on back on St. Leger's Day". Une coutume des aristocrates et banquiers Londoniens qui quittaient la ville durant les mois chauds.
2. Ils revenaient pour la St Legers Day : une course de chevaux pur-sang qui avait lieu mi-septembre. La dernière étape d’une célèbre compétition.
3. Depuis le lancement de l’indice #CAC40, la performance entre les mois de mai et septembre est plus faible, on identifie ici clairement le célèbre adage. Image
4. La plupart des dividendes sont détachés durant cette période, étant retranchés à l'indice, cela explique mécaniquement une partie de cette sous-performance. Image
5. A titre illustratif, voici ce que cela donne sur le #DowJones qui est calculé sans retrancher les dividendes, sur un historique plus profond. Image
6. L'adage doit donc être pris comme tel et non pour une théorie validée. Les schémas et thèmes d'investissement robustes sont à privilégier pour gérer votre patrimoine.
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Oct 8, 2022
Pourquoi est-ce classique qu’une holding présente une « décote » de valorisation ? Ne vous laissez pas tromper par un investissement qui peut vous paraître intéressant sur la base de ce seul élément. Explications illustrées avec le cas Peugeot Invest $PEUG. #Thread 🔽
En guise d’illustration, la capitalisation de la holding Peugeot Invest est égale à 1.9 Md EUR. Or, cela représente moins que sa seule participation dans Stellantis valorisée 2 Mds EUR. Et beaucoup moins que la somme de toutes ses participations, nettes de dettes (5.8 Mds EUR) 🔽 Image
Dans un raisonnement trivial, la valeur de marché d’une action Peugeot Invest devrait se situer autour de 192 EUR contre 78 EUR actuellement, matérialisant une décote de holding de 67%. Vraisemblablement un peu élevée mais partiellement justifiée. 🔽
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Apr 14, 2022
Fait assez rare pour être souligné, les actionnaires de Stellantis ont voté à 52% contre la rémunération de leur directeur général, Carlos Tavarez. Pourtant, C. Tavarez est réputé pour être le meilleur dirigeant du secteur automobile 🔽 (1/5) Image
Certains y verront un contre-pouvoir intéressant sur une rémunération pouvant sembler abusive comme il en existe. (2/5)
Toutefois, depuis son arrivée chez Peugeot, devenu le conglomérat Stellantis, la création de valeur est sans équivoque. 32Mds EUR de bénéfices cumulés, loin d'être négligeable pour une société qui fut sauvée en 2012 par l'État français et le chinois Donfeng... (3/5)
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Nov 29, 2021
Avec un chiffre d'affaires nul, la capitalisation de Rivian, nouveau constructeur de voitures électriques approche les 100Mds USD, presque autant que Volkswagen, le plus grand groupe automobile au monde. Quelques points pour comprendre les dessous de cette euphorie. ⬇️ (1/8) Image
La genèse de cette euphorie prend naissance à l'intersection de plusieurs éléments séduisant les investisseurs. (2/8)
1️⃣ L'entreprise est détenue à 20% par Amazon dont le dirigeant, Jeff Bezos, est régulièrement en rivalité avec Elon Musk : course dans la conquête spatiale et la plus importante richesse mondiale. (3/8)
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Apr 25, 2021
Le « Bêta » modélise la relation entre deux actifs. Central dans la compréhension des mécaniques de base des marchés, il explique la quasi-totalité de votre performance. #Thread 🔽
1. Le Bêta d’une action est la sensibilité passée d’une action par rapport à son indice de référence.
2. Il s’agit de la covariance entre la rentabilité d’un titre et celle de son indice, divisée par la variance de la rentabilité de l’indice. Passons les considérations mathématiques.
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Dec 5, 2020
Comment passer un ordre de plusieurs millions d’euros lorsque l’on est un institutionnel ? #Thread sur un exemple d’algorithme de passage d’ordre.
1. Lorsque vous investissez des montants importants, il est naturel de souhaiter se positionner sans impacter le cours. L’utilisation d’algorithme est quotidienne dans ce cadre, il en existe différents types pour des besoins variés.
2. Une structure classique est la division d’un ordre parent en plusieurs ordres enfants qui seront exécutés automatiquement en fonction de critères des volumes, de timing, de liquidité, d’un souhait de s’exposer rapidement ou non, etc.
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Oct 21, 2020
Avez-vous déjà eu du mal à saisir l’opinion, l’objectif ou la cible de cours d’un analyste financier ? En deux minutes voici comment lire entre les lignes des recommandations d'investissement. Bienvenue dans ce dédale de biais. #Thread 🔽
1. Beaucoup de petites et moyennes capitalisations rémunèrent des sociétés spécialisées pour analyser et suivre leur actualité financière afin d'animer le marché. Avant de commencer votre lecture, prenez soin d’étudier la partie « détection des conflits d’intérêts ».
2. Il apparaît évident pour des raisons commerciales qu'il est délicat d'être à “vendre” sur une société qui vous rémunère pour réaliser cette même analyse.

Comme illustré par la précédente image, d’autres conflits d'intérêts peuvent orienter la nature d'une recommandation.
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