#SASA 2022/3 MALİ TABLOLAR ANALİZİ
Analizi tek parça halinde aşağıdaki linkten okuyabilirsiniz.
malitablolar.com/?p=396
1⃣ #Sasa analizimize başlamadan önce öncelikle şunu söylemem gerekir. Burada yazacak olduğumuz nakitin etkisindeki değerler görünen tablolardan farklılık gösterecektir.çünkü yatırım faaliyetlerinden nakit akışlarında ki maddi duran varlık alımından dolayı
2⃣oluşan nakit çıkışı negatif değer olması gerekirken pozitif değer yazılmış. Bu sebepten dolayı nakit akışlarının son kalemi olan nakit ve nakit benzerlerini ve nakitle ilgili olan rasyolarında değerlerinde değişiklik göreceksiniz. Ben programda yanlışı düzelttim . #sasa
3⃣analizimizi düzeltilmiş veri üzerinden yapacağız diğer programlarda eğer bu kalem düzeltilmemişse farklı sonuçlar çıkabilir.

#Sasa nın varlıklarını daha sağlıklı karşılaştırma yapabilmek için tl ve dolar cinsinden inceleyerek ne durumda olduğunu görelim.
4⃣ #Sasa nın toplam varlıkları önceki çeyreğe göre tl bazında %24 , dolar bazında %14 artış gösterirken bir önceki dönemde ise tl bazında %134 , dolar bazında %85 lik bir artış gösterdiği görülüyor. Varlıklarda hem tl hemde dolar bazında 1 yılda güzel bir artış
5⃣gerçekleştirmekle beraber performans açısından bir önceki yılın aynı dönemlerine göre de daha yüksek performans göstererek büyümeye devam ettiğini bize göstermekte. #sasa
6⃣ #sasa Dönen varlıkların içerisinde ki en yüksek değere sahip olan stoklardan başlayalım.
Stoklarda bir önceki çeyreğe göre %40 , önceki döneme göre de %298 lık bir artışın meydana gelmesi dipnotlardan artışın sebebini bakmamızı gerektiriyor.
7⃣Artışın sebebi hammaddedeki artıştan kaynaklanıyor. #Sasa stokları ağırlıklı olarak hammaddeyle doldurmuş. Stokların %76 oranında hammaddeden oluşması tamda stoklarda istenilen bir durum olduğunu gösteriyor.
Stoklardan sonraki en büyük kalem ticari alacaklardan oluşmakta .
8⃣ticari alacaklarda bir önceki çeyreğe göre %25 lik bir artış olmuş. Satışlarla aynı orantıda artan ticari alacaklarda olumsuz bir durum olmadığı söylenebilir. Daha az olması tahsilat gücünün iyi olduğunu gösterir fakat #sasa daki bu duruma kötü diyemeyiz.
9⃣Faaliyet oranlarını incelerken daha iyi anlayacağız.
Nakit ve nakit benzerlerinde %-28 lik bir azalma var. Nakitin hangi yoldan kazanıldığını değişimin sebeplerini.nakit akış tablosunu incelerken daha iyi anlayacağız.
#sasa
1⃣0⃣Faaliyet oranları bir şirketin işletme sermayesini nasıl kullandığını anlatmakta yardımcı olur. incelemeye geçmeden istenilen durumun ne olduğunu açıklayalım.
İdeal durum alınan mallardan oluşan borçların malların stoklara girdikten sonra işlenerek ürün #sasa
1⃣1⃣haline getirilmesi sonrada satılması süresi içerisinde geçen zamanın borç sürelerinden daha düşük olması gerekir buna nakit çevirme süresi denir. Nakit çevirme süresi ne kadar düşükse okadar iyidir. Eksi olması en iyisidir.
#sasa
1⃣2⃣ #Sasa nın nakit çevirme süresi bir önceki çeyreğe göre 22 gün artışla 75 güne çıkmış beş yıllık ortalamanın altında bir süre, fakat yükselişe geçmiş görülüyor . bunun sebebini araştırmamız gerekir çünkü bu kalemler şirketlerin en düzgün çalışması gereken kalemleridir.
1⃣3⃣Ticari alacak devir süresi stabil gibi, bir gün uzamış. Fakat ortalamanın altında
Stok devir süresi 3 gün artmış ortalamanın üstüne çıkmış
Ticari borç devir süresi 69 günden 53 güne gerilemiş ortalamaların altında
Borç ödemelerinden kaynaklanan devir süresindeki
#sasa
1⃣4⃣düşüş borçların ödeme sürelerinin 69 günden 53 güne düştüğünü göstermekte bu da nakit çevirme süresini yukarı çekmiş gözüküyor. Netice çok büyük bir değişim değil önemli olan alacaklarını borç ödemelerinden önce tahsil etmesi sasa ticari alacaklarını borç #sasa
1⃣5⃣ödemelerinden 3/2 oranında önce tahsil ediyor buda olumlu durum.
İşletme Faaliyetlerinde gerçekleşen bu verilerden sonra işletme sermayeside bu şekilde oluşmuş. İki çeyrektir bir toparlanma var.
İşletme sermayesi şirketler için önemli göstergelerden biridir. #sasa
1⃣6⃣Fakat içeriği iyi incelenmelidir.
Kaliteli bir işletme sermayesi borcu düşük , nakiti yüksek olandır. Mesela borç sabit kabul edilse ticari alacak veya stokların yüksek olmasıda işletme sermayesini yüksek gösterebilir.
#sasa
1⃣7⃣Ticari alacağın tahsil edilememe riski stoklarında satılamama riski vardır. Sasa gibi yatırım yapan şirketlerde pozitif olması beklense de negatif olması da belli bir müddet beklenebilir.#sasa
1⃣8⃣Aktiflerin son kalemlerinden biri olan maddi duran varlıklar şirketlerdeki yatırımları temsil eder. Grafikte trendin devamlı yukarı doğru olması beklenir bu görüntü şirketin yatırım yaptığını gösterir. Sasa son 5 yıldır yatırımları ile kendisinden söz ettiren bir şirket.#sasa
1⃣9⃣dolar bazlı grafikte 2020 den sonra yatay bir seyir izlese bile tl bazında yatırımlarına hızlı bir şekilde devam ettiği görülüyor. Sasa maddi duran varlıklarda tl bazında son çeyrekte %13 artış, dolarda %-03 gerileme kaydetmiş , son bir yılda ise tl %59 artış , #sasa
2⃣0⃣dolarda ise %-9 gerileme göstermiş. 2020 yılından bu güne oluşan kurdaki dalgalanmalar elde bulunan maddi duran varlıkları dolar karşısında stabil tutarak koruyabilmiş. Bir çok şirketin dolar karşısında erimesine rağmen bu bile bir başarıdır. #sasa
2⃣1⃣Tl olarak sasa nın yanına yarım sasa daha koyduğunu görülüyor. Bu da tabiki piyasa değerine otomatik yansıyor. Bu trend yukarı devam ettiği müddetçe piyasa değeride yukarı trendi devam edecektir.#sasa
2⃣2⃣Şimdi sizlere yatırımlar ile piyasa değerinin ne kadar uyum içerisinde olduğunu anlatan bir görsel sunacağım. Grafiktende anlaşılacağı üzere yatırımlarla beraber fiyat ta hareket ediyor.2019/3 e kadar aynı paralellikte giden çizgiler buradan sonra ayrılıp #sasa
2⃣3⃣2021/9 da tekrar buluşmuşlar.Bu ayrışma ve buluşmayı ben şöyle yorumluyorum. 2015 yılında sasa yı devralan Erdemoğlu piyasa tarafından tanınmadığı ve yatırımları yapıp yapamayacağı bilinmediği için belli bir süre beklenmiştir. Yatırımlar bitip ciroya katkı #sasa
2⃣4⃣katkı sağlamaya başladığı zaman ise piyasanın güvenini kazanmış hareketlenmeye başlamış. İkinci yatırımlar açıklanınca piyasa da bu defa güven sorunu olmadığı için yatırımları direk fiyatlamış gözüküyor ben böyle değerlendiriyorum. Ayrıca gelecekte duyurduğu #sasa
2⃣5⃣yatırımlarıda önceden fiyatlaması bu güvenin devam ettiğini göstermektedir.
Bilançoda aktifleri kabaca anlattıktan sonra pasifler dediğimiz kaynaklar ve içerisindeki borçlar yani yükümlülükler ve özkaynakları incelemeye çalışacağız. #sasa
2⃣6⃣Bu bölüm sasa özelinde çok konuşulduğu için biraz detaylı incelenmesi gerekiyor önemli bir konu çünkü eğer konuya hakim olursak kimsenin söylediği ile hareket etmemiş oluruz . o yüzden ne kadar borcu ve sermayesi var finansal yapı oranları ne durumda #sasa
2⃣7⃣borçlarını ödeyebilme kapasitesi varmı. Bu konuları dilimiz döndüğü kadar anlatmaya çalışacağız.
İlk olarak borçlar kısmından başlayarak incelemeye başlayalım. Borçların içerisinde en riskli olanı kısa vadeli finansal borçlardır yani bir yıl içerisinde #sasa
2⃣8⃣ödenmesi gereken kredilerdir de diyebiliriz.
İdeal olan kısa vadeli finansal borçların kısa vadeli yükümlülükler içerisinde ki oranının düşük olmasıdır. Sasa nın kısa vadeli finansal borçları son çeyrekte yatırımlarda kullanılmak üzere alınan kredilerden dolayı
#sasa
2⃣9⃣%79 oranında artış göstermiş , bu sebepten önceki çeyrekte kısa vadeli borçlara olan %35 lik oran %45 e yükselmiş görülüyor. Peki bu durum iyimidir kötümüdür bizim anlamamız gereken yer burası, yoksa rakamlarla boğulmaya gerek yok. Normal olan düşük olmasıdır. #sasa
3⃣0⃣Çünkü kısa vadeli finasal borçlar tehlikeli borçlardır. Burada yapılan yatırımların büyüklüğü ve bunları finansının sağlandığı kaynak açısından incelenebilir. Bazıları çok diyebilir aslında fazlada çok değil bence burada asıl önemli olan bu borcun #sasa
3⃣1⃣ödenebilme kapasitesinin ne durumda olduğudur ,bunu incelememiz lazım yoksa
bütün şirketler borç kullanıyor ödeme kapasitesi yoksa o zaman durum tehlikeli bir durum alabilir.#sasa
3⃣2⃣Bunu anlamanın basit bir yolu var aslında şirketin ürettiği net faaliyet karı asgari olarak ödenen faizi ödeyebilmesi gerekmekte. Biz şimdi öncelikle şirket ne kadar kredi alıyor aldığı krediye karşılık ne kadar borç ödüyor bunu görelim daha sonra nfk ile ödenen faizi #sasa
3⃣3⃣karşılaştıralım.
Sasa son 5 yıldır bazı istisnalar dışında ödediği kredinin ortalama 2 katını tekrar kredi alıyor. Burda püf nokta borcu ödeyemediği için mi tekrar kredi alıyor yoksa başka bir şey için mi kredi alıyor. Bunun içinde öncelikle 1 yılda #sasa
3⃣4⃣ne kadar borç ödemesi gerekiyor . ödenecek borca karşılık ne kadar net faaliyet karı üretebiliyoru görelim.
Sasa nın 1 yıl içerisinde ödemesi gereken tutar 4.924.859.000 tl
Sasa nın son çeyrekte ki yıllıklandırılmış net faaliyet karı 4.567.267.000 tl
#sasa
3⃣5⃣Hatta son çeyrekteki net faaliyet karı ise 1.931.932.000 iki çeyrek bu şekilde gelse borcunun hepsini ödeyebilir senenin kalanı da kasasına kalır diyebiliriz. Borcunu ödedikten sonra fazladan nakit kalıyorsa neden tekrar kredi kullanıyor diye bir soru #sasa
3⃣6⃣gelebilir aklımıza onun cevabı da basit aslında çünkü yapılan yatırımlar kalan nakitten fazla olduğu için tekrar borç alınıyor. Yatırımlar bitince borcun tamamını 1-2 yılda kapatabilme gücüne ulaşacağının emareleri görülmekte o yüzden piyasa işini iyi takip ediyor. #sasa
3⃣7⃣Bu yüzden sasa kolay kredi bulabiliyor ve tahvil ihracı yapınca da 1-2 günde bitiyor.
Yukarıda anlattığımız 1 yıllık borç ve ödeme gücü hesabı idi.Bir de net faaliyet karı ile ödenen faiz arasındaki çeyreklik durum nasıl onu gösteren grafiğimizi gösterelim.#sasa
3⃣8⃣Grafik aslında ne olduğunu çok açık gösteriyor. Son çeyrekte 1.931.932.000 tl lik nfk ya karşılık ödenen faiz sadece 164.490.000 tl. bu da bize aslında hiçbir sorunun olmadığının bir ispatı olduğunu göstermekte.
Kalıplaşmış bazı förmüllerle sasa gibi yüksek #sasa
3⃣9⃣ yatırımları olan şirketleri değerlendirdiğimiz zaman yanılgılara düşebiliriz. Mesela kaldıraç oranı ile her türlü oynanabilir. Finans kuruluşlarının daha çok baktığı netborç/favök oranı ile de çok basit oynama yapılabilir. Örnek olsun diye anlatayım nasıl #sasa
4⃣0⃣oynanabildiği akıllarda kalsın
Netborç/favök neydi net borç yani net finansal borçtan nakitin çıkarılması idi. 1. oynama şekli: şirket kredi kullandı diyelim yatırmlarda hepsini kullanmaz bir miktarını kasada bırakır ve nakit akışlarında nakit #sasa
4⃣1⃣yüksek çıkar ve net borcu aşağıya çeker buda otomatikmen değeri aşağıya çeker. İkinci oynama şekli favök değeri iledir. Favöğün formülü nfk ya amortismanın eklenmesidir. Bazı artı döviz pozisyonunda olan şirketler bu formüle esas #sasa
4⃣2⃣faaliyetlerden gelir giderleride ekleyerek favök ün yüksek çıkmasını sağlar buda değeri aşağıya çeker. Son incelediğim şirkette bu favök meselesi vardı maalesef. Çoğu şirket bunu yapıyor ama anlamadığım finans kuruluşları bu hileleri nasıl anlamıyorlar veya #sasa
4⃣3⃣şirketler bunların anlamayacağınımı zannediyorlar.
Biz yine de formüllerle değerlendirme yapan arkadaşlara kaldıraçtan daha sağlam olan finansal borç oranı ve netborç/favök oranlarını grafiklerle gösterelim.
Finasal borç oranı kısa ve uzun vadeli finansal #sasa
4⃣4⃣borçların toplam kaynaklara bölünmesi ile bulunur. %50 üzerinde olması istenmez. Yatırım yapan şirketlerde tolere edilebilir. #sasa
4⃣5⃣Finans kuruluşlarının ilk baktıkları rasyo olan netborç/favök rasyosunun da 3 ün altında olması beklenir #sasa son iki çeyrekte 3 ün altına düşürmeyi başarmış. Geçen çeyrekte 3,69 dan 2,93 e düşmesinin de ayrı bir hikayesi var. Bir önceki bilanço analizinde onuda yazmış idim.
4⃣6⃣Kaynaklardaki son kalem olan özkaynaklara da değinerek kaynaklar bölümünü bitirelim.
İlk olarak özsermaye hakkında birkaç şey söylemek gerekir. Bir şirketin en önemli kalemlerinden biridir. Şirketin durumunu yansıtır. Özkaynak artışı sadece karlarla olacağı için #sasa
4⃣7⃣özkaynağı artan şirketlerin kar ettikleri de söylenebilir. Özkaynağın bu kadar önemli olmasına karşılık zayıf yanlarıda mevcuttur. Mesela kar kaleminden dolayı artan özkaynak , karda meydana gelen bir kereye mahsus yüksek kar veya zararlardan dolayı etkilenme #sasa
4⃣8⃣kapasitesine sahiptir bu yüzden özsermayeye bakarken kar bölümünün iyi incelenmesi gerekir. Net karın , net faaliyet karı ile paralel gerçekleşen artışlarından oluşan özsemaye artışları daha sağlıklıdır.#sasa
4⃣9⃣ #Sasa da öz sermaye son beş yılda TL bazında 12 kat, dolar bazında ise 3 kat artarak bu kadar borç,finansal zarar ve yatırıma karşılık çok iyi bir performans göstermiştir.
5⃣0⃣Bilanço bölümünü kapamadan önce özkaynak ile ilgili olan özkaynak karlılığı ve aktiflerle ilgili olan aktif karlılığada değinelim.
Özsermaye karlılığı aynı özsermayede olduğu gibi net karın etkisinde hareket eder özsermayede olduğu gibi
#Sasa
5⃣1⃣karlılığını incelerkende dikkatli hareket etmek gerekir. Sasa da son iki çeyrek bunu bariz bir şekilde görüyoruz. 2021/12 de meydana gelen kur farkı zararından dolayı net karda meydana gelen çeyreklik zarar özsermaye karlılığını 54 lerden 19 çekmiştir. Son #Sasa
5⃣2⃣çeyrekte ise önceki çeyreğin tersi bir durum yaşanarak kur karı ve yüksek teşvik geliri kullanımı net karı yukarı çektiğinden özsermaye karlılığıda yukarı çekilmiş aslında kur farkından olan kayıp tekrar kur farkından geri alınmış gözüküyor. Dikkat edilmesi #Sasa
5⃣3⃣gereken bir mevzuda net kar , net faaliyet karından yüksek geliyorsa ikisinin arasında ki kalemlerde bir kerelik hareketlenme vardır dikkat etmek lazım.#Sasa
5⃣4⃣Aktif karlılık bize şirketin aktiflerinin ne oranda karlı kullanıldığını gösterir. %25 üstü karlılık güzel bir oran olarak değerlendirilir. Net kar aktif karlılığında bir kalemi olduğu için özsermayede olduğu gibi aktif karlılığıda etkilediği gözüküyor. #Sasa
5⃣5⃣Net kardaki olumlu veya olumsuz gelişen hareketler direk aktif karlılığı etkiliyor. Sasa da aktif karlılık 14 seviyelerinde ve ortalamaların üzerinde görülüyor. #Sasa
5⃣6⃣Aktif karlılığında incelenmesi gereken diğer bir husus aktif karlılığın sürümdenmi yoksa pahalı satarakmı sağladığıdır. Bunun için aktif devir hızı ve net kar marjı kullanılır. Eğer aktif devir hızı ve net kar marjı yukarı doğruysa şirket hem hızlı satıyor hemde #Sasa
5⃣7⃣pahalı satıyordur. Aktif devir aşağı netkar marjı yukarı gidiyorsa şirket pahalı satarak karlılığı sağlıyor. Aktif devir hızı yukarı netkar marjı aşağı gidiyorsa şirket ucuz satarak sürümden kazanmaya çalışıyordur. İstenilen durum hem sürüm yapması hemde pahalı satmasıdır.
5⃣8⃣Sasa da aktif devir hızı 2020/9 dan itibaren net karla beraber yukarı doğru hareket ederek hem sürümden kazanıp hemde pahalı sattığı görülüyor. Tamda istenilen durum.
GELİR TABLOSU
Gelir tablosunu üç kademede incelemeye çalışacağız.
Satışlar
Maliyetler
Karlar
#Sasa
5⃣9⃣Satışları tl ve ton bazında
Maliyetleri ; maliyet detaylarına inerek maliyetlerdeki değişim sebeplerini görerek
Karlılıklarda ise üç önemli kar olan brüt kar-net faaliyet karı ve net karı inceleyeceğiz.
Brüt kar ın üzerindeki maliyetlerin etkisini #Sasa
6⃣0⃣Net faaliyet karını etkileyen maliyetleri
Ve net faaliyet karı ile net kar arasında net karın değişimine etki eden kalemleri inceleyerek ve bu üç karın karlılıklarını inceleyerek bitireceğiz.
Gelir tablosunun en önemli kalemleri satışlar, net #Sasa
6⃣1⃣faaliyet karı ve net kardır. İstikrarlı bir satış trendi buna paralel hareket eden net faaliyet karı ve net kar en ideal satış ve karlılığı oluşturur. Satış ve karlılığa bakarken şirketin geçmiş verilerinin düzgün ve sistemli bir trend izlemesi gerekir. #Sasa
6⃣2⃣Gelir tablosunun ilk kalemi olan satışlar en önemli kalemdir. Bir şirketin ayakta durabilmesi için satış yapması gerekir ve bu satışları zamanla arttırması gerekir. satışlarla beraber karlılığında olması gerekir ne kadar satış yaparsanız yapın kar edemedikten sonra #Sasa
6⃣3⃣bir manası yoktur.
Sasa özelinde satışlara biraz ayrıntılı bakacağız. Satışlardaki artış miktarsal olduğu gibi tonaj olarakta artış gösteriyorsa tamda istenilen durumdur.
Son beş yıllık geçmişinde sasa satışlarını istikrarlı bir şekilde arttırmış,#Sasa
6⃣4⃣satışlar ile net faaliyet karındaki uyum istenildiği şekilde gerçekleşmiş gözüküyor. net kardaki dalgalanmalar yatırım yapan şirketlerde normal karşılandığı için burada ağırlığı net faaliyet karı tarafına
kullanacağız. #Sasa
6⃣5⃣Sasa da yıllar itibarı ile gerçekleşen satış ve karlılık hem tl cinsinden hemde dolar cinsinden istikrarlı bir grafik çizmiş . son çeyrekte kurda meydana gelen dalgalanmalar neticesinde döviz bazında satış ve karlılıkta bir gerileme yaşanmış #Sasa
6⃣6⃣Sasa nın tl satışlarında bir önceki çeyreğe göre %24 ,bir önceki döneme göre %181 artış , dolar satışlarında önceki çeyreğe göre %-1 lük bir daralma bir önceki döneme göre %49 luk bir artış yaşanmış. Ton bazlı satışlar ise bir önceki çeyreğe göre %-15 lik bir daralma , #Sasa
6⃣7⃣bir önceki döneme göre %3,58 lik bir artış göstermektedir.
Bu verilerden kısaca anlamamız gereken kısa vadede dalgalanmalar olsa da uzun vadede büyüme tam gaz devam etmekte.
Analizimiz son çeyrekle alakalı olduğu için son çeyrekteki tonaj ve tl bazlı satışların üzerinde #Sasa
6⃣8⃣duracağız. Aşağıdaki grafiklerde çeyreksel olarak sasa nın satışlarındaki tl , dolar ve tonaj olarak gerçekleşen satışları göstermektedir. Tl bazlı satışlarda özellikle 2021 yılından itibaren müthiş bir artış meydana geldiği gözüküyor. Bu artışı kısmende olsa #Sasa
6⃣9⃣dolar bazlı satışlarda destekliyor fakat son dönem kurdaki artışlar biraz dengeyi bozmuş gözüküyor.
Burada aslında biraz ton bazlı satışlar üzerinde durmak istiyorum. Uzun vadeli yapılan yatırımlarda istenilen durum satışların tl,dolar ve ton bazlı artış göstermesidir. #Sasa
7⃣0⃣Bu artış uzun vade için her dönemde aynı şekilde olacak diye bir kaide yoktur bazı dönemler sıkıntılı olur aşağı yukarı oynama yapabilir önemli olan genel trendin tl yi takip ederek yukarı doğru devam etmesidir. Tonajın düşmesine karşılık satışlarda ki hızlı artışın #Sasa
7⃣1⃣sebebi nedir derseniz bir önceki çeyreğe göre birim fiyatlarda meydana gelen ortalama %40 lık bir fiyat artışı hem tonajdaki gerimeyi örtmüş hemde satışların yüksek gelmesini sağlamıştır.Son çeyrekte tl ve tonaj bazlı satışlarda neden uyum bozulmuş. #Sasa
7⃣2⃣Burada iki faktörden bahsedebiliriz. Birincisi dünya genelinde meydana gelen arz fazlalığından kaynaklı satışların gerilemesi , ikincisi ise sasa nın kapasite kullanımının son noktaya dayanmasından dolayı eğer arzda bir sıkıntı olmasaydı bile en fazla #Sasa
7⃣3⃣satabileceği tonaj bir önceki çeyrek kadar olabilecekti. Şöyle bir soru aklımıza gelebilir. Dünyadaki arz daralması neden sasa nın satışlarını etkilesin ki sasa nın ihracat oranı %25 civarlarında malın çoğunu yurt içine satıyor diyebiliriz. #Sasa
7⃣4⃣Aslında sasa nın yurt içi müşterilerinin ağırlıklı bir kesimi ihracat firmaları olduğu için yurt dışındaki bir daralma ihracat firmalarını dolaylı yoldanda sasa yı etkileyebilmekte. Bu daralma meselesini bilançodan önce yurt dışı kaynaklı bir yazıda okumuştum.#sasa
7⃣5⃣ Bunu yatırımcı ilişkilerine sordum aldığım cevap okuduğum yazı ile çelişiyordu ama güvenmem gereken sasa olduğu için üzerinde pek durmadım. Fakat bilanço açıklanınca tonaj bazlı satışlar okuduğum yazı doğrultusunda gelmişti. faaliyet raporu sektör analizinde ,#sasa
7⃣6⃣sorduğum soruya verilen cevabın tam tersi açıklama yazılarak okuduğum yazının paralelinde bir değerlendirme yapılmış. Aslında buradaki eksiklik sasa nın değil yatırımcı ilişkilerinde yatırımcıya cevap veren kişinin eksikliğinden kaynaklanıyor. #sasa
7⃣7⃣Bunun Erdemoğlu tarafından değerlendirilmesi gerekir. Bu cevaba karşı ben yüklü mal alımı da yapmış olabilirdim ve şu an zarardaydım.
Okuduğum yazının linki , yatırımcı ilişkilerine sorulan soru verilen cevap ve faaliyet raporundaki #sasa
7⃣8⃣şirketin sektör analizi aşağıya yazıyorum taktir sizin. Yazının linki
woodmac.com/news/opinion/t…
Yatırımcı ilişkilerine sorduğum soru:
2022 yılında sektörde bir daralma beklentiniz varmı
Globalde arz fazlalığı sonucunda hammadde fiyatlarının düşmesi ile satışlarda bir gerileme
7⃣9⃣bekliyormusunuz.Sasa üretiminin çoğunu yurt içerisinde değerlendirdiği biliniyor.yurt içinde ki satış yaptığı firmaların ağırlıklı bir bölümü yurt dışı çalıştıkları için dolaylı yoldan da olsa yurt dışında oluşabilecek bir daralma sasa yı da etkileyecektir .#sasa
8⃣0⃣böyle bir düşünceniz varmı.
Teşekkür ederim
Alınan cevap:
Müşteri tabanının çeşitlendirilmiş olması, birinci sınıf müşteriler ile uzun süredir devam eden güçlü ilişkilerimiz, hizmet verdiğimiz nihai sektörler arasında kolaylıkla geçip yapabilmemizi sağlayan #sasa
8⃣1⃣üretim esnekliğimiz gibi sebeplerle 2022 yılına ilişkin ciro beklentilerimizde bir daralma beklenmemektedir.
İyi bayramlar dileriz.
Saygılarımızla,
SASA Yatırımcı İlişkileri Birimi
Sasa faaliyet raporunda sektör analizi bölümündeki yazı nın resmi
#sasa
8⃣2⃣Bunlar sasa nı faaliyetlerini engellemez sadece yanlış bilgilendirmeden dolayı yatırımcıların zararına sebebiyet verebilir.
Tekrar satışlara dönersek. Satışlar ne kadar önemli ise maliyet etkinlik oranları da o kadar önem arz etmektedir. #sasa
8⃣3⃣Çünkü maliyetlerde meydana gelecek iyileşmeler direk kar marjlarına yansır oradan da karların yükselmesini sağlar.
Maliyet etkinlik oranlarını üç kalemde incelemeye çalışacağız.
Satışların maliyeti /satışlar
Faaliyet giderleri/satışlar
Net Finansman giderleri/satışlar
#sasa
8⃣4⃣Bu üç orana önce yıllık bakalım ve uzun vadede bir bozulma var mı onu inceleyerek daha sonra çeyreklik durumuna göz atalım.
Satışların maliyeti ve faaliyet giderleri ile ilgili olan oranlar uzun vadede düşüş eğilimlerini devam ettirmektedir çeyrekliklerde #sasa
8⃣5⃣bir bozulma olursa ve devam ederse bu defa yıllıklarda bozulmaya başlar ve karlarda düşüşler meydana gelebilir.
Net finansal gider satış oranı ise bir iyileşme içerisinde gözüküyor önceki çeyrekteki düşüş yüksek kur farkı giderinden kaynaklandığı için #sasa
8⃣6⃣bu çeyrek düşük kur farkı olunca toparlanma başlamış bunu çeyreklik verilere bakınca daha net anlayacağız.#sasa
8⃣7⃣Bilançodaki üç önemli kar olan brüt kar, net faaliyet karı ve net karı etkileyen unsurları üç bölümde inceleyeceğiz. İlk önce brüt karı etkileyen satışların maliyeti ve net faaliyet karını etkileyen faaliyet giderleri kalemlerini inceleyerek net faaliyet karı ile #sasa
8⃣8⃣net kar arasında bulunan ve net karı etkileyen diğer kalemleride inceleyerek net kara ulaşacağız.Buraların bozulması önce brüt karı sonra net faaliyet karını oradan da net karı etkileyecektir. Önce satışların maliyetinin ağırlıklı hangi kalemlerden oluştuğu
#sasa
8⃣9⃣yıllar içerisinde artış ve azalışların ne durumda olduğunu ve özellikle şu son deönemde neden maliyetlerin artmış olabileceğini inceleyelim.
Çeyreklik maliyet oranlarında son çeyrekte meydana gelen maliyet artışları etkili olmuş.#sasa
9⃣0⃣Satışların maliyeti düşüş eğilimini bu çeyrek kırarak bir miktar artmış ve maliyetlerde bir yükselme meydana geldiğine işaret ediyor.#sasa
9⃣1⃣Bu yükselmenin sebeplerini daha detaylı görebilmek ve hangi sebeplerden dolayı maliyetlerde artış olduğunu öğrenelim. Bunun için maliyet kalemlerini miktar olarak değilde oransal olarak inceleyeceğiz. Maliyet kalemlerinin satışlara olan oranı daha anlamsal #sasa
9⃣2⃣bir fikir vereceği için bu şekilde bakalım.
Maliyetlerin ağırlık sırasına göre üç kalemi olan direk madde ve malzeme gideri, enerji giderleri ve işçilik giderleri son üç yılda genel manada bir düşüş eğiliminde.en yüksek kalemi olan direk ilk madde ve
#sasa
9⃣3⃣malzeme giderinin yıl sonu verilerinin aksine son çeyrekte yükselmesi, ilk madde ve malzeme giderlerinin maliyetler içerisindeki payını gözönüne alırsak maliyetlerdeki artışın ağırlık sebebinin bu olduğunu anlıyoruz. Hammadde fiyatlarında ki yükseliş #sasa
9⃣4⃣direk maliyetlere yansımış.işçilik ve enerji giderlerinin yükselişi yılbaşından sonra enerji ve işçiliğe gelen zamlardan kaynaklı olduğunu söyleyebiliriz.
Burada #sasa nın maliyetleri düşürebilmesi için hammaddenin ucuzlaması gerekiyor . #sasa
9⃣5⃣diğer çeyrekte muhtemelen işçilik ve enerji giderleri stabil kalacak hammadde fiyatlarıda dünya pta arzına göre şekillenecektir.
Satışların maliyetlerindeki değişimlere göre şekil alan brüt kar marjınıda inceleyelim.#sasa
9⃣6⃣Son çeyrekte bir düşüş olsada (pekte düşüş denilmez aslında) , hem yıllık bazda hemde çeyreklik verilerde brüt kar marjının yükseliş eğiliminde olduğu görülüyor. Brüt kar marjının yükselmesi özellikle sasa gibi büyük yatırımları olan bir şirkette #sasa
9⃣7⃣yıllıkta %27 ve çeyreklikte %30 un üzerinde olması çok güzel bir gelişme diyebiliriz. Çünkü brüt kar marjı ne kadar yüksek olursa diğer kar kalemlerine o derece yansıma yapacaktır.#sasa
9⃣8⃣Faliyet giderleri çeyrekliklere bakınca düşüş eğiliminde bir trend izliyor. Maliyet ve faaliyet giderlerinin üzerinde fazla durmamızın sebebi önemli kalemler olmalarından kaynaklanıyor buralarda yapılacak iyileştirmeler net kara yüksek oranda etki edecektir . #sasa
9⃣9⃣Çok fazla önemli bir düşüş olmasada net faaliyet kar marjındaki düşüşün sebebini öğrenmek için faaliyet giderlerinin alt kalemlerini oransal olarak inceleyelim. Genel yönetim giderlerinde ağırlık sırasına göre personel giderlerinde maliyet giderlerinde olduğu gibi #Sasa
1⃣0⃣0⃣zam dan dolayı bir artış, danışmanlık ücretlerinde keskin bir düşüş kıdem ve tazminatta bir yükselme var. Acaba danışmanları çıkardıkları içinmi tazminat ödemişler ve bu kalem yükselmiş. Bu bölümün yükselmesine personel giderlerinin sebep olduğu gözüküyor.#Sasa
1⃣0⃣1⃣Faaliyet giderlerinin diğer bir alt kalemi pazarlama giderleri. İhracat ve navlon kaleminde satışlara oranla bir düşüş vergi ve personel kalemlerinde yükseliş yaşanmış.genel olarak bakacak olursak kalemlerin yükseliş gösterdiğini görürüz.#Sasa
1⃣0⃣2⃣Faaliyet giderlerinde oluşan bu tabloya göre net faaliyet kar marjı ne durumda onuda görelim.#Sasa
1⃣0⃣3⃣Net faaliyet karındada brüt karda olduğu gibi genel manada bir yükseliş trendi var . marjlarda meydana gelen bu yükselişler zamanla süreklilik arzetmeye başlayınca şirketin durumunun daha iyiyye doğru gittiğinin ön göstergelerini bize verir.
#Sasa
1⃣0⃣4⃣Buraya kadar gelmişken net faaliyet karı ve favökten de biraz bahsedelim.
Sasa son çeyrekte yani bir çeyrekte 1.931 milyon net faaliyet karı 2 milyon favök üretme başarısını sağlamış.şöyle düşünürsek 2021 yılının tamamında ürettiği 3.110.934.000 #Sasa
1⃣0⃣5⃣net faaliyet karının %60 ını tek çeyrekte üretebilmiş . bu şekilde devam edebilirse yıl sonu bir önceki yıla göre 2,5 katı net faaliyet karı ve favök üretebilecek bu yatırımcı için çok olumlu bir durum.
Ayrıca tl bazında bir önceki çeyreğe göre %18 bir #Sasa
1⃣0⃣6⃣önceki döneme göre %300 net faaliyet karı üretmiş . dolar bazında ise son kur ataklarından dolayı son çeyrekte %-5 daralma fakat bir önceki döneme göre %115 dolar bazlı artış göstermiş. Bu da şu demek %70-80 lere dayanan bir enflasyon ortamında dolar #Sasa
1⃣0⃣7⃣bazında bile enflasyonu yenebilmek her babayiğidin harcı değildir ki bu dolar bazında. Tl bazlı ise enflasyonun çok çok üstünde bir büyüme sağlamış.
Performans açısından incelersek hem önceki dönemin aynı çeyreğine göre hemde aynı dönem geçişlerine #Sasa
1⃣0⃣8⃣göre daha yüksek bir oranda yükselerek performans açısındanda geçen yıldan daha iyi olduğunu kanıtlamış.#Sasa
1⃣0⃣9⃣Gelelim net karı etkileyen kalemlere
Esas faaliyetlerden gelir giderlerdeki kur karı veya zararları
Finasman gelir giderinden kaynaklı değişimler
Ve bu gelir gider dengesini ayarlayan vergi gelir giderleri
İlk olarak esas faliyetlerden gelir giderlerden başlayalım.
#Sasa
1⃣1⃣0⃣Esas faaliyetlerden diğer gelirlerde ağırlık kur farkı gelirinde olmak kaydıyla 3.348.268 tl gelir. 3.600.850 tl gider elde ederek net -250.582 tl net gider oluşmuş . bu rakam geçen çeyrekte -700 milyonlardaydı. Ticari alacakların bu dönemde fazla #Sasa
1⃣1⃣1⃣olması kur farkınıda düşürmüş.
Net karı etkileyen ikinci bir kalem olan finansal gelirler ve giderler. Finansal gelir ve giderlerden oluşan kur farklarını birbirinden çıkardığımız zaman net finansal gideri bulmuş oluruz. #Sasa -859.113 milyon ile net finansal gidere sahip
1⃣1⃣2⃣Esas faaliyetlerdeki kur farkı ile finansal gelir giderdeki kur farkı nın ne farkı var derseniz .
Esas faaliyetlerdeki kur farkı tl bazlı bilanço düzenleyen şirketlerin döviz bazlı aldığı veya sattığı malların bilanço döneminde tl ye çevrilmesi ile aradaki fark , #Sasa
1⃣1⃣3⃣finasal gelir giderdeki kur farkı ise döviz cinsinden olan borçlanmaların bilanço dönemlerinde tl ye çevrilmesi ile oluşan kur farkıdır.#Sasa
1⃣1⃣4⃣Peki yukarıda anlattığımız finansal giderleri nasıl değerlendirmeliyiz. Önemli rasyolardan biri olan net finansal giderlerin satışlara oranı ile finansal borçların ne durumda olduğunu anlayabiliriz. Geçen çeyrekte meydana gelen yüksek kur farkı zararından dolayı #Sasa
1⃣1⃣5⃣yükselen oran hem satışların artması hemde kur zararının düşmesi ile eski konumuna geri gönmüş. Geri dönmüş derken aslında eksi konumda iyidir diyemeyiz ama yatırımlar olduğu için yatırımlar bitene kadar ölçülü bir şekilde gözardı edilebilir.#Sasa
1⃣1⃣6⃣Net karı etkileyen son kalem olan vergi gelir giderleri. Sasa finansal gider ve kur farklarından oluşan kayıplarını genellikle teşvik geliri kullanarak karşılamaya çalışıyor. Ne demek istiyoruz.
Sasa nın vergi öncesi karı 820.987 milyon tl ,buradan
#Sasa
1⃣1⃣7⃣normal vergi düşüldükten sonra 1.446.005 milyon tel teşvik geliri vergisi kullanıldıktan sonra sasa nın net karı 2.332.518 milyon tl ye ulaşmış burada karın çoğu esas faaliyetlerden değil teşvik gelirinden geliyor. Bu da bilanço sonrası hissenin #Sasa
1⃣1⃣8⃣hareketlenmeyiş sebeplerinden bir tanesi diğeri de satışlardaki ton bazında azalmaydı.
Net faaliyet karından sonra net karı etkileyen kalemler eklenip çıkarıldıktan sonra sasa nı net karı 2.332.518 milyon tl olarak gerçekleşti.
#Sasa
1⃣1⃣9⃣Sasa yı net kar üzerinden değerlendiren arkadaşlarada net kar hakkında bilgi verelim. Bir önceki dönemde kur farkı zararlarından dolayı -709.508.000 tl zarar açıklayan sasa bu çeyrekte ise 2.332.518.000 tl kar açıklamış .#Sasa
1⃣2⃣0⃣Sasa özelinde bir kısa bilgi verelim. Eğer net kar net faaliyet karından yüksek ise iki karın arasında tek seferliğe mahsus net kara yansıyan bir durum vardır. Şu anda sasa da olduğu gibi net karı faaliyet karından yükseğe taşıyan teşvik primi katkısı olmuş. #Sasa
1⃣2⃣1⃣Bu katkılardan doğan neticede de net kar marjı son yıllarda hem yıllık hemde çeyreklik bazda bir zikzak çizmekte #Sasa
1⃣2⃣2⃣NAKİT AKIŞ TABLOSU
Nakit akış tablolarında istenilen durum işletme faaliyetlerinden nakit akışlarının net karın üzerinde ve pozitif olmasıdır. Net karın üzerinde olmasada pozitif olması beklenir. Eğer işletme faaliyetlerinden nakit #Sasa
1⃣2⃣3⃣akışı pozitif değilse ve bu şekilde devam ediyorsa nakit üretemeyecek ve zamanla yukarıda saydığımız sıkıntılar doğmaya başlayacaktır.
İlk olarak genel durumu yansıtmak için nakit akışı grafiklerinden yararlanarak nakit akışlarının ne durumda olduğunu inceleyelim.#Sasa
1⃣2⃣4⃣Sasa son çeyrekteki işletme faaliyetlerinden nakit akışlarında( İFNA )meydana gelen değişimlerden dolayı net kar ile arasındaki makasın ters yönde büyüdüğünü görüyoruz. İFNA daki bu negatif durum devam ederse nakit pozisyonlarında sıkıntıya sebep o #sasa
1⃣2⃣5⃣lacak ve serbest nakit akışı üretememesine sebep olacaktır. Buradaki negatif gelişmenin sebeplerini aşağıda finansal tabloyu incelerken daha detaylı anlayarak yorumlayabileceğiz. Ayrıca nakit akışlarının sağladığı faaliyet modellerine göre sasa #sasa
1⃣2⃣6⃣genç işletme katagorisinde yer alıyor. Yani daha gidecek çok yol var büyümeye devam ediyorum diyor.#sasa
1⃣2⃣7⃣Yatırım faaliyetlerinden nakit akışları negatif olması beklenir. Çünkü negatif durum şirketin yatırıma gittiğinden dolayı alınan varlıklardan kaynaklı negatif olduğunu anlatır. Bu kalemde dikkat edilmesi gereken veri maddi duran varlık alımından kaynaklanan nakit #sasa
1⃣2⃣8⃣çıkışlarının negatif olmasıdır.
Burada dikkat etmemiz gereken negatiflik veya pozitifliğin hangi duruma göre oluştuğudur. Eğer yatırım faaliyetlerinden nakit akışı pozitifse borçlanmalardan dolayı nakit girişi oluyordur bu girişler #sasa
1⃣2⃣9⃣yatırımlara kullanılıyorsa sıkıntı yoktur eğer başka yerlere kullanılacaksa kullanılacağı yere göre düşünmek lazım. Eğer devamlı negatif gelmeye başlamışsa borçlarını ödüyor yeni borç almıyor demektir. Bu bölümü yukarıdaki iki bölümle beraber incelemek gerekir. #sasa
1⃣3⃣0⃣Sasa da bu kalemin pozitif gelmesi yatırımlardan dolayı kredi kullanıldığını . bunu da yatırım faaliyetlerinden nakit akışında maddi duran varlık alımından dolayı nakit çıkışı olduğundan anlıyoruz. Ödenen kredi ve faizlerin alınan kredilerden az olduğu #sasa
1⃣3⃣1⃣için pozitif durum gerçekleşiyor.
Şimdide yukarıda bahsettiğimiz işletme faaliyetlerinden nakit akışının neden bu derece ekside geldiğine göz atalım. İlk olarak İFNA bölümü hangi mantıkla çalışıyor ne oluyor da sonuçlar oluşuyor onu #sasa
1⃣3⃣2⃣anlamaya çalışalım eğer bunu anlarsak geneli anlamamız daha kolay olur.
Üç bölümden oluşur.ilk bölüm dönem karından ,işletme sermayesinde gerçekleşen değişimlere kadar .
İkinci bölüm işletme sermayesinde gerçekleşen değişimlerden faaliyetlerde elde edilen nakit #sasa
1⃣3⃣3⃣akımlarına kadar .üçüncü ise ,faaliyetlerde elde edilen nakit akımlarından işletme faaliyetlerinden elde edilen net nakite kadardır.
İlk başa dönem karı yazılır. Yalnız dönem karı gelir tablosu sonunda gördüğümüz net dönem karı değil vergi öncesi olan net kardır #sasa
1⃣3⃣4⃣Buradan ikinci bölüme kadar bir nakit üretmeyen değerlerin düzeltmeleri yapılır. Yani nakit üretmeyen kazançlar çıkarılır, giderler eklenir ve dönem net karı mutabakatı ile ilgili düzeltmeler oluşturulur.
Sasa nın 820.987 milyon olan vergi öncesi karı ile
#sasa
1⃣3⃣5⃣beraber nakit üretmeyen değerler eklenip çıkarıldıktan sonra 757.872 milyon dönem net karı mutabakatı ile ilgili düzeltme bulunur. Bu burada dursun ikinci kısım olan işletme sermayesinde gerçekleşen değişimleri inceleyerek devam edelim.#sasa
1⃣3⃣6⃣Aslında işletme faaliyetlerinden nakit akışının sonucunu burası belirlemekte . o yüzden burasının iyi anlaşılması lazım. Burada da işletme sermayesindeki değişimler düzeltilir yani nakit üretmeyen kazançlar çıkarılır giderler eklenir.
Düzeltme derken ne anlıyoruz. #sasa
1⃣3⃣7⃣Örneğin stokların bir önceki çeyrek değerinden şimdiki değer çıkarılır. Aradaki farka düzeltme denir. Düzeltme negatifse eklenir, pozitifse düşülür.
Sasa da işletme sermayesinde gerçekleşen değişimler hasılatın artması ve nakit çevirme #sasa
1⃣3⃣8⃣süresinin yükselmesindan dolayı negatif yönde etkilenmesine sebep olmuştur.
Burada en büyük etkiyi sırası ile stoklar, peşin ödenmiş giderler,ticari borçlar ve ticari alacaklardaki değişimler etkilemiş. Buradan da görüyoruz ki #sasa
1⃣3⃣9⃣stoklar, peşin ödenmiş giderler ve ticari alacaklar artmış ticari borçlarda azalış olmuş
1.576.295 tl değerle stokların
1.331.9551 tl değerle peşin ödenmiş giderlerin artışı
İşletme sermayesinde gerçekleşen değişimleri arttıran başlıca iki unsur.#sasa
1⃣4⃣0⃣Stokların artışından bir nakit çıkışı, peşin ödenmiş giderlerde bir nakit çıkışı ,ticari alacaklarda ki artışta bir nakit çıkışı ve borçlarda yapılan ödemelerle de bir nakit çıkışı yaşandığı için genel bir negatif durum yaşanmış.
İşletme sermayesinde gerçekleşen #sasa
1⃣4⃣1⃣bu düzeltmeler sonucunda -4.052.938 milyonluk yüksek bir değer çıkmış. Bu değerden yukarda bahsettiğimiz
Vergi öncesi kar olan 820.987 ve
Dönem net karı ile ilgili düzeltmeler olan 757.872 çıkarılırsa
Faaliyetlerden elde edilen nakit akışı -2.474.079 tl olmuş olur.#sasa
1⃣4⃣2⃣Diğer ödemeler olan vergi ve çalışanlara yapılan ödemelerde düşülünce
İşletme faaliyetlerinden elde edilen net nakit -2.527.215 tl olmuş olur.
Bu bölüm için şu yorumu yapabiliriz. Bu çeyrekte elinde fazlasıyla stok bulunan #sasa nın bu stokları
1⃣4⃣3⃣eritmesi ile nakit akışları olumluya dönebilir. Ayrıca peşin ödenmiş giderlerle anlaşılacağı üzere alınacak maddi duran varlık alımı avansları ödenmiş. Bunların alımı da gerçekleşirse burda ki değerde küçülür ve daha iyi bir nakit akışı oluşur.#sasa
1⃣4⃣4⃣Yatırım faaliyetlerinden nakit akışlarında maddi duran varlık alımından kaynaklanan 256.444 tl lik bir nakit çıkışı söz konusu .
Finansal raporlarda bu kalem eksi olacağına artı olarak yazılmış para çıkışı negatiftir herzaman o yüzden 264.781 olarak gözüken yatırım #sasa
1⃣4⃣5⃣faaliyetlerinden nakit akışının - 254.670 tl olması gerekir.
finansman faaliyetlerinden nakit akışlarında 3.491.699 tl lik kredi kullanımından dolayı bir nakit girişi ile 1.274.416 tl borç ödemelerinden dolayı #sasa
1⃣4⃣6⃣nakit çıkışı olması ile finansal faaliyetlerden nakit akışı 1.991.188 tl olarak gerçekleşmiş.
Son kalem olan ve aslında nakit akış tablosundaki yapılan bütün işlemlerin sonucunda oluşan nakit ve nakit benzerleri kalemi 2.075.322 tl lik bir sonuçla sonuçlanmış oluyor.
#sasa
1⃣4⃣7⃣Ve finansal tablolar nakit ve nakit benzerleri ile başlayıp nakit ve nakit benzerleri ile bitmiş olur.
Yatırım faaliyetlerinden nakit akışlarındaki hata dan dolayı nakit ve nakit benzerlerininde hatalı çıkacağı için nakit akış tablosundan bağımsız doğru verilerle #sasa
1⃣4⃣8⃣sonuca ulaşalım.
Aşağıdaki görselde tabloda gözüken ve olması gereken değerler mevcuttur.
Nakit ve nakit benzerlerini üç kalem nakit akışı sonuçlarını toplayarak bu çeyrek ki net değişim bulunur. Daha sonra bu değişim bir önceki nakite eklenerek bu çeyrekteki #sasa
1⃣4⃣9⃣nakit ve nakit benzerleri bulunur. #sasa
1⃣5⃣0⃣Nakit akışı tablosuna genel bir yorum yapacak olursak işletme sermayesinde gerçekleşen değişimlerden dolayı nakit üretemeyen #sasa finansal faaliyetlerdeki alınan kredi ile önce kredi geri ödemelerini yapmış kalan nakiti de muhtemelen işletme sermayesinde kullanmıştır.
1⃣5⃣1⃣Bu istenilen bir durum değildir.
Burada olması gereken işletme faaliyetlerinden üretilen nakitten borçların ödenmesidir alınan kredilerle de yatırım yapılmalıdır.
Yukarıda incelemeye çalıştığımız finansal tablolar teknik veriler doğrultusunda değerlendirilmiştir. #sasa
1⃣5⃣2⃣Şirket hakkında genel bir değerleme ve değerlendirme daha yapacaktım ama yazının çok uzaması ve uzayan yazıların okunmaması gibi durumlar olduğu için onuda ayrı bir yazı ile yayınlamayı düşündüm. #sasa
1⃣5⃣3⃣YUKARIDA YAPMIŞ OLDUĞUMUZ ŞİRKET İNCELEMESİ YATIRIM TAVSİYESİ NİTELİĞİNDE OLMAYIP SADECE ŞİRKETİN FAALİYET RAPORLARINDA VE FİNANSAL RAPORLARINDAKİ VERİLERİNE GÖRE DEĞERLENDİRİLMİŞTİR KENDİ ARAŞTIRMALARINIZ OLMADAN YATIRIM YAPMAYINIZ ZARAR ETME RİSKİNİZ DOĞACAKTIR. #sasa

• • •

Missing some Tweet in this thread? You can try to force a refresh
 

Keep Current with YATIRIMCI SİZSİNİZ

YATIRIMCI SİZSİNİZ Profile picture

Stay in touch and get notified when new unrolls are available from this author!

Read all threads

This Thread may be Removed Anytime!

PDF

Twitter may remove this content at anytime! Save it as PDF for later use!

Try unrolling a thread yourself!

how to unroll video
  1. Follow @ThreadReaderApp to mention us!

  2. From a Twitter thread mention us with a keyword "unroll"
@threadreaderapp unroll

Practice here first or read more on our help page!

More from @YatirimciSizsin

Apr 26
1⃣ BALIK NASIL TUTULUR SERİSİ-1

TAHMİNİ FİYAT NASIL HESAPLANIR
Yazıyı tek parça halinde aşağıdaki linkten okuyabilir. ve yapılan çalışmanın exel dosyasınıda yazının altındaki linkten indirebilirsiniz.
EMEĞE SAYGI İÇİN PAYLAŞIRSANIZ SEVİNİRİM.
2⃣ Yazıyı okurken özümseyerek okumanızı tavsiye ederim yazının sonunda beni de şaşırtan ilginç verilere ulaştık. Fiyat neye göre oluşuyor piyasa neye göre değerleme yapıyor bir nevi ispatı gibi sonuçlar
3⃣ çıkıyor.
Borsada yatırım yapan herkesin az da olsa bazı konular hakkında bilgi sahibi olması gerekmekte. Bu gereksinimlerden bir tanesi de yatırım yapmış olduğu şirket hakkında gelecekte fiyatın ne olabileceği hakkında bir öngörüsü olmalı , olmayanların sosyal
Read 69 tweets
Apr 17
Google görsellere yatırıma giden 3 şirketimizi yazıp ön plandaki görsellerini aldım. sanal alemin 3 şirketi nasıl gördüğünü merak ettim. değerlendirme sizlerin
#sasa
Read 4 tweets
Apr 16
#kontr ticari alacaklar konusunda haklı olabilirsiniz fakat şirket alacakların finans kuruluşları tarafından garantili olduğunu söyledi şüpheli alacak fazla yok zaten burda sıkıntı olan alacak devir süresinin yükselmesinden nakitte bir zorlanma olup olmayacağı
ikinci konu ise hisse tercihi. finansal yatırımları yüksek olmasa dikkat çekmez. 130 milyonluk net karın 40 milyonu burdan geliyorsa düşünülmeli , neticede yatırımlarını bitirmiş bir şirket olsa sıkıntı yok ama yatırım yapıyor borç alıyor. enteresan dır bu borçlar varken
daire dükkan alınıyor. hisse yerine başka birşey alsa dikkat çekmez. ha diyeceksiniz maksat para kazanmaksa , ozaman şöyle bir soru gelir akla 31 aralık bilanço bitiş tarihinde hissede bir hareket yoktu da ne olduki 3 ocak pazartesi hareket başladı kim nerden haber aldı karın
Read 4 tweets
Apr 16
1⃣ #KONTR KONTROLMATİK ŞİRKET VE MALİ TABLOLAR ANALİZİ
Tek parça okumak isteyenler için
malitablolar.com/?p=293
Yazı biraz uzun her detaya dokunmaya çalıştık. keyifle okumanız dileğiyle.
Emeğe saygı babında beğenirseniz paylaşmanızı dilerim.
2⃣Daha önceleri ismini çok duyduğum fakat yeni halka arz olduğu için kullanabileceğimiz datası az olduğundan incelemediğim #kontr bir videosunu inceledikten sonra dikkatimi çekti satışlar ve karlılıkta mükemmel bir uyum buna paralellik gösteren piyasa değeri uyumu. piyasa
3⃣değerindeki yüksek artışı destekleyen kar artışları şirkette bir hikaye olabileceği kanısı uyandırdığından araştırma ihtiyacı duydum.
İlk olarak yeni yayınlanan yatırımcı sunumu ile başlayarak şirket hakkında genel bir bilgi daha sonrada yatırımları, büyüme hedefleri ,#kontr
Read 156 tweets
Apr 9
1⃣İncelemeye çalışacağımız şirket bir sabancı kuruluşu olan kordsa
Öncelikle faliyet raporuyla başlayarak şirketin faaliyet konusu işleyişi ortaklık yapısı ve varsa geleceğe dönük hedeflerini anlatarak daha sonra finansal tablolarını geçmişten 2021-12 dönemine #kords
2⃣kadar neler olmuş nasıl bir performans göstermiş incelemeye çalışacağız.
Yapacak olduğumuz bu inceleme hiçbir kordsa yatırımcısının bilgisinden fazla olmaya bilir.çünkü yatırımcı şirketin her şeyini bilmekle mükelleftir bilmiyorsa yatırımcı değildir o yüzden bizim #kords
3⃣yapacağımız inceleme sadece bilgi sahibi olmayan arkadaşları kısa bir şekilde şirketin genel durumu hakkında bilgi sahibi yapmaktır. Derinlemesine bir analiz değildir. Derinlemesine yapılan analizler uzun sayfalar sürdüğü için okunmadığı anlaşıldığından #kords
Read 53 tweets
Feb 20
1⃣ #AKSA MALİ TABLOLAR
İlk olarak tabloda ne gördüğümüzü kısaca anlatıp daha sonra biraz detaya girelim.
Önceden belirteyim aksa da bir yatırımım yoktur.
2⃣Hiç incelemeden bir bakışta görseller iyi bir bilanço geldiğini gösteriyor. Varlıklarda 5 yıllık periyottaki artış son dönemle beraber dönen varlıklardaki artış ile beraber hız kazanmış.dönen varlıklardaki artışın hangi kalem olduğu önemli temennimiz #aksa
3⃣nakit ve nakit benzeri olması.
Satış ve karlılık grafiğinde satışlar 2021 in her çeyreğinde büyüyerek devam etmiş , buna karşılık net faaliyet karındaki artış göz dolduruyor. Net karla hafif bir uyumsuzluk var ama detaya girince ne olduğuna bakacağız.#aksa
Read 61 tweets

Did Thread Reader help you today?

Support us! We are indie developers!


This site is made by just two indie developers on a laptop doing marketing, support and development! Read more about the story.

Become a Premium Member ($3/month or $30/year) and get exclusive features!

Become Premium

Don't want to be a Premium member but still want to support us?

Make a small donation by buying us coffee ($5) or help with server cost ($10)

Donate via Paypal

Or Donate anonymously using crypto!

Ethereum

0xfe58350B80634f60Fa6Dc149a72b4DFbc17D341E copy

Bitcoin

3ATGMxNzCUFzxpMCHL5sWSt4DVtS8UqXpi copy

Thank you for your support!

Follow Us on Twitter!

:(