Orleans Martins Profile picture
Professor e pesquisador de Contabilidade, Governança e Valuation. Investor e Gestor de Clube de Investimento. Contribuidor no @tradersclubbr.
May 11, 2020 5 tweets 2 min read
1) SUSEP no IRB? E agora, José? Tentei entender (não é fácil) as motivações. Apesar do "efeito Squadra", creio que essa não é a principal motivação. Não sou especialista em seguros (nem atuário), mas tentei dar um olhar contábil ao caso. Por que? #IRBR3 tem negócios em Dolár! 2) O FR do IRB diz que as motivações da SUSEP são o Dólar e o COVID. Olhando pro balanço, 37% das provisões técnicas são no Exterior, a maioria em Dólar. Já os ativos de cobertura (Exterior) representam apenas 13% dos passivos, abaixo da média da empresa (total 39%). E o hedge?
Apr 13, 2020 4 tweets 3 min read
1) Quanto vale o Lucro? Nessa queda recente da bolsa fiz um levantamento e verifiquei que, no pior momento (dia 23/mar), o lucro de 2019 equivalia a quase 60% do valor de mercado de #LIGT3, 50% da #SMLS3, e quase 40% da #ELET3 e da #PRIO3. Continua... 2) Claro, em ano de crise é provável que os lucros das empresas diminuam. Então, nas colunas dos gráficos apresento as médias dos últimos 5 anos, e a mesma relação no final de 2019, em 23/mar/20, em 31/mar e 09/abril/. Não esqueçamos que os lucros um dia voltarão às médias!
Feb 21, 2020 4 tweets 3 min read
1) Ah, as provisões! E quando descobrimos que Caixa é diferente de Lucro?

#Historinha:
Man_1: Você já imaginou a matéria "Vale lucra US$ 9 bi em 2019, quando matou +250 pessoas"?
Man_2: Uai, vamos arrumar esse trem! Podemos provisionar tudo e mais um pouco!
#VALE3 2) Man_1: Isso! Mas Lucro é diferente de Caixa. O que fazer com essa dinheirama que a empresa está gerando? Já imaginou se virem a conta-corrente recheada?
Man_2: Já sei, vamos tacar o pau em diminuir a dívida! Podemos antecipar vencimento, resgatar títulos...
#VALE3
Dec 15, 2019 4 tweets 1 min read
1/4) Analisar empresas vai muito além de simplesmente comparar números. Ouvi o Florian Bartunek dizer que as ações que eles mais ganharam dinheiro foram com aquelas que ficaram mais tempo. Mas como ter confiança sobre as empresas certas? Entendendo o que tem por trás dos números! 2/4) Entender muito bem o negócio (como a empresa faz dinheiro) é fundamental. E isso tem relação com entender seu modelo contábil (como registram suas operações e os efeitos que isso tem). Vejam o caso recente do impairment da Vale... ossos do ofício!
Aug 15, 2019 6 tweets 5 min read
1/6) Oi S.A. (#OIBR3) divulgou ontem um prejuízo de R$1,6Bi e aumento de Dívida Líquida de R$2,5Bi. Há pouco foi a Call da empresa, sem novidades e sem as "explicações" esperadas. Efeito disso? A imagem fala por si só! Queda de -11% neste exato momento. #OIBR4 #Valuation #Sangue 26) Há tempos falo que #OIBR3 é um case de assimetria difícil. O porquê dessa queda? Certamente o "susto" de alguns com o financeiro. Analisando as minúcias, na minha opinião, nada mudou! Continua um case desafiador com expectativa de recuperação no LONGO PRAZO. #OIBR4 #KeepLong
Jul 17, 2019 8 tweets 5 min read
Ontem ocorreu o call da Oi S.A. para apresentação do Plano Estratégico de recuperação judicial. Apesar de o plano parecer não ter agradado ao mercado, o mesmo me pareceu bastante realista às atuais condições da Cia. Há drivers de valor que independem da Cia. #OIBR3 #OIBR4 O case da Oi é no mínimo curioso. Maior RJ do país, com mais de R$ 50Bi em dívidas, já no primeiro ano conseguiu reverter cerca de R$ 40Bi em PL. Há alguns dias tento entender o case, que não é fácil. Definir a assimetria de valor ali, também não é. #OIBR3 #OIBR4