Thread by @juanicaffa

Todos los findes con el crack de @BelfortMT estamos analizando una empresa a fondo para dar nuestra opinión sobre si comprar acciones o no. Este finde? Apple.

Abro hilo👇🏼(1/n)

Hay dos tipos de análisis? Si, técnico y fundamental. El primero se basa en análisis de gráficos, de eso se encarga @BelfortMT . Yo voy a analizar los fundamentos. Que significa esto? +

Analizar la historia, los balances y la perspectiva de la compañía para tomar una decisión de compra de largo plazo. En mi opinión, no menos de 5 años +

Si uno concluye que en 5 o 10 años la empresa va a ganar mas plata que hoy debería comprar acciones, porque el precio de estas van a subir. +

Steve Jobs crea Apple junto a dos amigos en California, en 1976. Su historia muestra el atrapante ciclo de los negocios y el genio de Jobs. Como empieza Apple? +

El primer producto que lanzan en 1976 es el Apple one. Resultado? Un exito. La ventas pasaron de usd 775.000 a usd 118 millones en 3 años. Que vino después? +

La macintosh, en 1984. Resultado? Un desastre. Su alto precio (2.495 usd en ese entonces) logro que Microsoft dominara el mercado con productos mucho mas accesibles. Consecuencias de esto? +

El directorio de Apple decidió echar a Jobs en 1985. Steve deja la compañía y funda Next, una empresa de software. Como sigue apple? +

De mal en peor. Saca varios modelos de Macintosh pero el precio seguia siendo alto. Microsoft se posiciono como líder indiscutido. Que hizo Apple entonces? +

Lanzo una serie de productos: Camara, CD portátil, y el Newton Pad. La relación calidad precio seguía siendo mala y en 1997 Apple queda al borde de la ruina. El directorio cambia al CEO y nombra a Gil Amelio. Que es lo primero que hace Amelio? +

Compra Next por usd 429 millones. Jobs estaba devuelta. La idea era linkear el software de Next con el hardware de la Macintosh. Jobs toma el mando de la compañía en 1998 y lanza la iMac. El resultado? +

Un exito. La Imac vendio 800.000 unidades en 5 meses. La historia de Apple se daba vuelta. Segunda decisión de Jobs? +

Cambia la agencia de publicidad y empieza la mejor campaña de marketing de la historia. Logra asociar la marca con valores de grandeza y prestigio. Los resultados perduran hasta el día de hoy. El gran salto adelante? +

El Ipod, en 2001, producto que catapulta a Apple, vende mas de 100 millones de unidades en 6 años. Que vino despues? +

El Iphone, en 2007, su producto estrella. A partir de ahí Apple sigue el camino que todos conocemos. Como se distribuyen las ganancias de Apple entre sus productos? +

El iPhone es, por lejos, el producto numero 1 de la compañía. Curioso el hecho de que Apple gana a través de App Store lo equivalente a toda la venta de iPads y MacBooks juntas. Como evolucionaron su ingresos? +

Los ingresos netos fueron usd 55.256 millones en 2019. Porque cayeron con respecto a 2018? Porque gran parte de las ventas de Apple provienen de otros países. Apple afirma que el fortalecimiento del dólar le juega muy en contra. Y que paso en 2019? +

El dolar se fortaleció contra las monedas emergente y sobre todo con respecto al Yuan. La lógica? +

Cuanto ganabas en dólares el primer año de Macri? Si se te rompía el celular, le pedías a alguien que te traiga el iPhone. Y si se te rompe ahora? Vas a Garbarino y compras un Huawei en 18 cuotas, en el medio, el dolar se fortaleció contra el peso. +

Ahora, lleven ese ejemplo a varios paises emergentes, pero sobre todo a los millones de consumidores chinos. +

Apple necesita un dolar débil, los consumidores en USA siguen comprando sin importar la relación. Pero para los otros países, la realidad es distinta. Vamos a los números de Apple?

Veamos como esta apple hoy, para luego ver la perspectiva y dar mi opinión sobre el futuro de la empresa. Los estados financieros se pueden encontrar en el siguiente link. s2.q4cdn.com/470004039/file…

Esta parte puede ser un poco técnica, voy a tratar de ser los mas didáctico y breve posible, si quieren pueden saltearla e ir a la conclusión. +

Apple tuvo ingresos en 2019 por usd 213.883 millones y costos por usd -149.952 millones. El ingreso operativo fue de usd 63.930 millones. Despues de intereses e impuestos se quedo con usd 55.256 millones. Que se ve en el balance? +

Apple tiene caja e inversiones liquidas por usd 205.898 millones. Composición? La mayor parte es deuda corporativa investment grade, por usd 121.115 millones, seguido por usd 50.173 millones de treasuries. El ratio de liquidez? 1,54x. +

La deuda de Apple? La parte corriente es de usd 10.260 millones. La deuda total asciende a usd 101.679 millones. La tasa es fija y promedia el 2,5%, pero mas de la mitad vence despues de 2025. Ratios de deuda impecables. El apalancamiento? +

Apple tiene un patrimonio de usd 338.516 millones y pasivos por usd 248.024 millones. El ratio es 0.73x. Que nos dice el cash flow? +

La caja por operaciones fue positiva por usd 69.391 millones. Y la de financiamiento? Negativa por usd -90.976 millones. Porque?

Porque Apple recompro, en promedio, en los ultimos dos años, usd 69.800 millones en sus acciones, sacandolas de circulacion. Esto explica el aumento del EPS sin un incremento sustancial del ingreso neto. Los numeros de 2020? +

Increiblemente, a pesar del covid, Apple incremento sus ventas a marzo 2020 un 5% año a año. Los demas indicadores permanecen en niveles similares. Conclusion?

Es Apple una empresa para comprar acciones? En mi opinion, si. Pero cuales son los proyectos Apple de cara al futuro y en que me fundamento? +

El CEO, Tim Cook, dejo claro que el foco esta hoy en los servicios, sin descuidar el producto. Apple esta buscando la manera de que todos los meses le pagues plata por algun servicio en sus dispositivos. Que servicios ofrece?

Apple music, usd 10 mensuales, busca reemplazar a Spotify. Apple Arcade, usd 5 mensuales, ofrece miles de juegos en sus dispositivos. Apple TV, usd 5 mensuales, permite acceder a contenido Apple Original. Que mas tiene Apple?

Apple news, usd 10 mensuales, da acceso a mas de 300 diarios y revistas de todo el mundo. La Apple Card, una tarjeta de credito que se descarga al instante desde el Iphone, es otra apuesta de Apple. No cobran fees y los intereses son bajos. Otro negocio?

El de realidad virtual. De echo esta linea ya deja beneficios. Con Ikea desarrollaran una app que permite ver como quedaria un mueble en tu casa antes de comprarlo. +

Pero Apple quiere pisar fuerte en un negocio hiper rentable e impensado para muchos. Que negocio? +

El de salud. Apple contrato prestigiosos médicos e investigadores en USA para potenciar su plataforma Research Kit, que permite desarrollar apps de seguimiento medico en distintas patologias. +

El iwatch se centra en esto. Generara electrocardiogramas, monitorera la actividad, y analizará patrones para detectar tempranamente enfermedades como el Parkinson o la epilepsia. Como transformar esto en dinero? +

Las prepagas de salud. Apple les podria brindar informacion clave a estas entidades. Un escaneo integral del paciente cada vez mas completo. Otro proyecto?

El del auto autonomo. Bajo el nombre clave “Proyecto Titan” Apple declara que busca desarrollar el software para venderselo a las grandes compañías de autos. Pero dudo que se queden solo en el software... +

Con todos estos servicios y dispositivos Apple apunta a una “casa Apple” donde todo este conectado y pueda ser manejado desde Siri. +

Imaginen: Luces, porton del garage, TV, speakers, u incluso, el aire acondicionado. Apple podria en un futuro desarrollar sus propios electrodomesticos. +

Veremos si Apple tiene exito con sus suscripciones. Vimos el finde pasado que Netflix amasa una fortuna de esta forma👇🏼. Pero porque en este caso las suscripciones me parecen menos relevantes?

Porque los dos fundamentos fuertes en los que me baso pasa comprar acciones de Apple son: uno subjetivo y otro objetivo. El subjetivo?

Creo que Apple tiene productos de máxima calidad. Compre mi Iphone 7s Plus hace 3 años y funciona como el primer dia. Las Macbooks?

Tengo 4 en casa. La primera del 2008 y la ultima del año pasado. Todas andan igual de bien y nunca tuve problemas de virus. Lo mismo los Ipads. Que genera esta experiencia de usuario?

Fidelidad. En la proxima compra, si el dolar me lo permite 😉, voy a ir por Apple. Pero cual es el fundamento que creo mas importante? +

El status. El “pelar” un Iphone, tener un Apple Watch, o una Macbook le brinda a los usuarios status. La sociedad hoy valora esto y lo seguira haciendo. Un exito de Apple? +

Logro que la gente asocie la marca con: Calidad, simpleza, estetica y sobre todo, status. Cual es para mi la mejor publicidad de Apple? Sus tiendas. Porque? +

Estan ubicadas en zonas exclusivas, agregan estetica al paisaje y transmiten al consumidor todos los valores antes mencionados. Algo que la diferencia de otras grandes marcas? +

Que logro brindar una gran “cantidad” de status sin ser necesariamente exclusiva, como si lo es Rolex o Louis Vuitton. La clase media a nivel mundial hace el esfuerzo para comprarlo, y la clase alta lo compra tambien. Y por utimo?

Con la constante innovacion lograron que no solo tener un iphone “de” status, sino que tener el ultimo modelo de un status “adicional”. Eso explica las largas filas en las tiendas cuando sale un nuevo porducto. Aunque no haya grandes cambios. +

Bueno gente, si llegaron hasta aca, gracias por leer. Si les gusto el analisis les agradezco el rt en el primer tw para llegar a mas gente. Dejo abajo analisis pasados👇🏼. Finde que viene vamos con otra empresa!!

Aca dejo el anlisis desde lo tecnico del animal de @BelfortMT para el que le interese tambien la vision desde ese tipo de análisis. Decir que belfort la tiene clara es quedarse corto.

https://t.co/kECnyE9ATh

Y por aca les dejo mi analisis de UBER que hice hace dos semanas. Espero que les guste tambien!

https://t.co/0dAPS2KnJf

@DarioEpstein @gneffa @JoseDape70 @SebastianMaril @JulietaVenturaM @cristiannmillo @ezhalfi @Jotatrader_ok @Bwr2023 @cbuteler @nerypersi @BetoMendeleiev Espero les guste el analisis!!

@ClaudioZucho @Santiagobulat @EODomecq @julianyosovitch @martintetaz @maturivera @mstrswtch @vwandres @arielsbdar @pipstoch @dosinaga2 @Sbartiro Espero les guste el analisis!!

@rcas1 @fspotorno @ivancarrino @gabrielzelpo @MFReschini @AKowalczuk @fede_alcalde_ar @jmtruppia @AugustoDarget @carod2015 @fuckingbuzzligh Espero les guste el analisis!!

@GabrielGruber @martinvars @martinvauthier @sebacampanario @Miguel_Boggiano @mbarberia @madorni @fmendiguren @jdorosario @pricatti @alerosenfeld @JMilei @constant_hevia @GonzaloRMDT @rjschlindwein Espero les guste el analisis!!