Razones para invertir o no en Macerich, REIT de centros comerciales q ha caído más de un 70% este año y q presenta un descuento de más de un 50% respecto a su valor en libros.
✔️Es propietaria de centros comerciales con clasificación A o superior en zonas urbanas habitadas por clase media-alta.
✔️Ha iniciado un plan de reurbanización y crecimiento basado en centros de calidad, lo que le ha llevado a deshacerse de activos de peor categoría. Sin embargo
lo anterior ha supuesto en los últimos trimestres una reducción de sus fondos de operaciones (FFO) y su cobertura de dividendos, agravado además por cierres de comercios ante Covid y quiebra de minoristas.
Esto explica q su ROIC/WACC sea negativo, aunque se espera q #MAC
genere altos NOI (Net Operating Income) en el futuro impulsado por los proyectos de reurbanización/crecimiento.
❌ Presenta una alta deuda ( +de 8Bill) deuda total con una relación Deuda/Ebitda de 11, sin embargo los REIT se financian con hipotecas para comprar sus propiedades
pagandolas gradualmente a través del flujo de caja q genera el alquiler y MAC ha aumentado las ventas por metro cuadrado, alquileres y rentabilidad por varios años seguidos.
✔️ Varias personas con información privilegiada han estado comprando intensamente en los últimos meses.
❌La empresa ha estado por debajo de la orientación de la dirección durante 3 años consecutivos, por lo q ha perdido la confianza del mercado e inversores.
✔️Como parte de su proceso de reestructuración, está reduciendo su exposición a prendas de vestir y marcas heredadas
y centrándose en el negocio del entretenimiento, salud, belleza y restaurantes en sus centros comerciales, buscando la diversificación en su cartera.
✔️ Aunque su anuncio de reducir el dividendo fue muy castigado por el mercado, le permitirá capear la crisis actual y conservar
flujo de caja positivo.
❌En 2021-22 se enfrenta a vencimientos de deuda altos. Si el pesimismo REIT continúa y entramos en recesión puede tener problemas para refinanciar su deuda o lo hará pero a tipos de interés más alto lo q puede dañar su balance.
✔️A pesar del pesimismo
de los REIT, Macerich presentó un buen trimestre 2020 superando los ingresos esperados. Sin embargo será más decisivo el trimestre actual para ver la evolución de la tasa de cobro y posibles problemas con inquilinos.
Según Investing presenta resultados el 29 de Julio.
Share this Scrolly Tale with your friends.
A Scrolly Tale is a new way to read Twitter threads with a more visually immersive experience.
Discover more beautiful Scrolly Tales like this.