Tesis sintetizada de inversión en solo 10 puntos.
¡Hoy hablaremos sobre Salesforce ( $CRM )!
Es la empresa buque insignia del SaaS a nivel global y del front-office. Automatiza la fuerza de ventas de las empresas y ha sido pionera en este campo desde el 2000.
¡Comenzamos!
1) Actualmente la marca de Salesfoce está valorada en 30 mil millones de dólares de puro valor intangible según el estudio de BranZ de Kantar de 2020.
Es la marca pionera en el servicio CRM y la facilitación del software en la nube para PYMES y grandes empresas.
$CRM
2.1) Sus productos Sales Cloud representan la automatización de la fuerza de ventas de una empresa, agilizan la gestión de procesos para oportunidades de ventas, datos de contacto de clientes y seguimientos territoriales.
Fueron pioneros es dar acceso a...
2.2)... los empresarios a su software a través de un simple navegador web, inventando así el modelo SaaS que ahora triunfa por medio mundo.
Tanto su servicio Service cloud como Marketing Cloud trabajan para la retención total de los clientes de una empresa.
$CRM
3) ¿Cuáles son sus MOATs?
-Sus costos de cambio son de los más altos del mercado. Es complicado cambiar todo el proceso dentro de la empresa una vez implementado, con el consiguiente coste de formación
-Su efecto red hace posible su rápida expansión y cross selling amplificado
4) Riesgos
-Riesgo de que su CEO fundador tenga difícil reemplazo
-Una desaceleración de los ingresos, ya que es una métrica fundamental para las valoraciones de las empresas SaaS
-Riesgo con la integración de adquisiciones
-Riesgo a nuevos competidores en el mundo del SaaS
5) Equipo directivo
Su CEO y fundador Marc Benioff es simplemente un genio. Lo mejor para conocer su historia es que leáis un libro reciente que ha escrito casi autobiográfico titulado Trailblazer. Pura lección de confianza, buen hacer, de dirección flexible y disruptiva.
6) La competencia
Yo creo que claramente sus rivales directos son Microsoft con su servicio de Microsoft Dynamics, Oracle en la cual Benioff trabajaba antes de crear Salesforce, SAP, Adobe y Service Now.
Aunque ninguna de ellas llega abarcar todas las funcionalidades de $CRM.
7) La flexibilidad y el Know How
La rapidez con la que se mueve Salesforce en buscar soluciones para complementar los nichos que necesitan es abismal frente a su competencia.
Son rápidos, saben lo que hacen, son muy flexibles y los reyes de la venta cruzada de productos.
$CRM
8) Tener todo bajo un mismo paraguas
Tener los diferentes servicios integrados de manera fluida les da una tranquilidad a los clientes mayúscula. Los cliente buscan consolidar su proveedor y desentenderse en cierta medida, Saleforce les da la seguridad de la mejora continua.
9) Crecimiento y márgenes
CAGR los últimos 5 años
1) Ventas del 18,5%
2) EBIT del 27%
3) FCF del 24%
Márgenes
Margen bruto del 74%
Margen de FCF del 19%
El FCF lo usó en reinversión y adquisiciones que ha hecho que crezca por encima del 20% anual durante 2 décadas.
$CRM
10) Valor intrínseco
Proyectando ventas estimadas y trayendo a valor presente su FCF los siguientes 5 años.
¡Escenarios!
Pesimista: 310 $/acc
Neutral: 342 $/acc
Optimista: 371 $/acc
*En ningún caso se puede tomar este tweet como recomendación directa de compra.
Si quieres introducirte en los conceptos básicos del mundo de la inversión y no entiendes muy bien algunos de los puntos tratados en este hilo, puedes apuntarte a la Comunidad Racional donde hay más de 8 horas de formación gratuita para iniciados.
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En resumen, es la gran desconocida de las grandes tecnológicas de Silicon Valley y una empresa que ha logrado mantener su altísimo crecimiento, su gran foso defensivo y flexibilidad durante las 2 últimas décadas como un reloj suizo.
Además el último trimestre batió todos los records de crecimiento en plena pandemia global. Esto se debe a estar comandados por un genio y ser una empresa antifrágil.
Un abrazo y si te ha gustado el análisis, compártelo y dale un buen me gusta.
¡Qué tengas un feliz día!
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