Razones para promediar o no en Aercap, considerando la caída en la cotización estas últimas semanas:
✔️ Su valor en libros por acción ha crecido a una tasa media anual compuesta del 14% en los últimos 10 años.
✔️ Su ROE actual y de los últimos 10 años se sitúa sobre el 12%.
✔️Cotizando a $23,98 y EPS de los últimos 12 meses contabilizados hasta Junio 2020 de $8´40, nos sitúa en un PER actual de 2´85, de entre los mas bajos de los últimos años.
✔️Contratos a largo plazo que garantizan flujos futuros, aunque existe riesgo incumplimiento por quiebra.
✔️ EPS ha aumentado como consecuencia de su política de recompra de acciones.
- Sus Márgenes Neto y Operativos se han mantenido altos y estables durante los últimos años.
✔️Tiene una amplia liquidez para hacer frente a dificultades que pudieran darse durante los próximos meses.
✔️Si los viajes aéreos se recuperan, las aerolíneas necesitaran aviones y la mayoría de esas aerolíneas tienen calificaciones crediticias inferiores en comparación con los principales arrendadores, por lo que tiene mas sentido arrendar a Aercap que pedir prestado a tasas
peores e inmovilizar capital en una flota propia.
✔️Ventaja competitiva de escala sobre sus rivales y diversificación geográfica y de clientes.
⚠️Dada la situación actual puede que el valor de sus activos se haya depreciado, aunque la mayor parte del valor no está en los aviones
sino en el flujo de caja futuro de los contratos de arrendamiento, que ronda los 25.000 millones de dólares.
✔️Ha conseguido emitir deuda a bajas tasas de interés y a mismos niveles pre-Covid, lo que hace suponer que el mercado no ve riesgo de quiebra en el negocio.
✔️Suponiendo que el valor de sus activos y las tasas de arrendamiento no cambien en el largo plazo, junto con el apoyo de los Gobiernos a las aerolíneas unido a bajas tasas de interés y precios deprimidos del petróleo, todo ello podría estimular el sector mas pronto que tarde.
✔️Aún en el caso de quiebra de algunas aerolíneas, dada la gran liquidez de Aercap, ésta podría beneficiarse comprando los activos en liquidación de las mismas a bajos precios.
✔️Greenlight Fund de David Einhorn sigue aumentando su participación en la empresa, a un precio medio
de 30´80 dólares, bastante por encima de la cotización actual de 23´98 dólares.
✔️Aengus Kelly CEO de Aercap, ha gestionado la situación de forma conservadora( preservando liquidez como prioridad) y flexible( con nuevos acuerdos con clientes y proveedores). Además parte de
patrimonio neto se mantiene en acciones de la empresa, lo que asegura un cierto "skin in the game".
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