Tesis sintetizada de inversión en solo 10 puntos.
¡Hoy hablaremos sobre Autodesk ( $ADSK )!
La empresa líder en software de diseño y modelado de arquitectura, ingeniería y entretenimiento.
Marcas como AutoCAD, Revit, Maya o 3ds MAX forman su portfolio pionero.
¡Comenzamos!
1) El negocio
Es la empresa líder en el sector de software para diseño industrial.
Con su software se modelan edificios, productos manufacturados, películas animadas y videojuegos.
Si habéis sido estudiantes de arquitectura, ingenieros o desarroladores 3D los sabéis muy bien.
2.1) Marcas y segmentos
Los segmentos:
1) Architecture, Engineering and Construction ( AEC ) representa el 43% de las ventas totales
2) AutoCAD y AutoCAD LT el 29%
3) Manufacturing ( MFG ) el 21%
4) Media and Entertaiment ( M & E ) el 7%
Y veremos cuantas marcas engloban...
2.2) Marcas y segmentos
Las marcas:
1) La parte de AEC incluye marcas como AutoCAD Civil 3D, BIM 360, PlanGrid y Revit.
2) El segundo segmento engloba todos los AutoCAD
3) El tercer segmento engloba CAM Solutions, Fusion 360 y Vault
4) El cuarto Maya, Shotgun y 3ds Max
3.1) MOAT
La ventaja competitiva es amplia debido a sus dos MOAT gigantescos como son el switching cost y su efecto red.
El coste de sustitución es amplísimo debido a la multitud de marcas conectadas y curva de aprendizaje.
En todas las escuelas se enseña a utilizar AutoCAD.
3.2) MOAT
En cuanto a su efecto red, al estar extendido el uso de sus programas por la mayoría de universidades, hace que sean marcas reconocidas y que sean casi de obligado uso para compartir proyectos en común.
Servicio esencial, recurrente y con curva la aprendizaje amplia.
4) Riesgos
-Posible hackeo o filtración de datos de contratistas gubernamentales
-Riesgo de pérdida de reputación por errores en el control de seguridad
-Riesgo de recesión económica y se vea afectada por la caída del sector inmobiliario o industrial
5) Equipo directivo
Su CEO es Andrew Anagnost, pasó anteriormente por labores de dirección estrategica y de marketing de la empresa.
Ha tenido un buen capital allocation con adquisiciones certeras y buena compensación al accionista a través de recompras.
6) La competencia
Los principales competidores de la empresa son:
-Dassault Systemes ( $DASTY )
-PTC Inc ( $PTC )
-Procore Technologies Inc ( $PCOR )
-Ansys Inc ( $ANSS )
Entre otros, debido a su amplia cartera de servicios pero a nivel cuantitativo puede ser la líder.
7.1) La transición al mundo SaaS
Actualmente la empresa tiene entorno a unos 12 millones de usuarios que utilizan el software pirata debido a sus anteriores licencias perpetuas.
Con el paso a la integración en la nube de los servicios, esta luchando contra esto y mejorando...
7.2) La transición al mundo SaaS
... sus márgenes al igual que lo han hecho en los último 5 años otras empresas que sufrian este mismo problemas como son Adobe y Microsoft por ejemplo.
Además trae consigo este cambio nuevos paquetes con servicios complementarios.
8) La compra estratégica de Upchain
Este año ha hecho una adquisición muy relevante para la integración en la nube de todos sus procesos y desarrollo de productos
Upchain es una plataforma que unifica los datos de diferentes proyectos eliminando así las barreras de colaboración
9) Crecimientos y rentabilidades
CAGR los últimos 10 años:
1) Ventas del 7%
2) EBIT del 7%
3) FCF del 12%
Lo más importante es el cambio desde 2018 al servicio en la nube que trae consigo que el margen de FCF sobre ventas se expandan del 25% anterior al 35% actual y subiendo.
10) Valor intrínseco
Proyectando las estimaciones de crecimiento a 5 años vista y descontádolas al presente:
Escenario pesimista 255 $.
Escenario neutral 343 $.
Escenario optimista 454 $.
*En ningún caso esto es una recomendación directa de compra
Si no sabes por donde empezar en el mundo de la inversión y quieres formárte desde cero, te dejo aquí un curso gratuito donde hablo de los pasos más importantes para iniciarte.
Aquí la página con toda la información del curso:
inversionracional.com/formaciongratu…
Además la semana que viene haré sesiones en directo hablando del lanzamiento de nuestra formación premium y donde charlaremos de la situación de los mercados.
¡Apúntate alguna de ellas!
Martes 05/10/2021: register.gotowebinar.com/register/73411…
Jueves 07/10/2021: register.gotowebinar.com/register/78240…
Si quieres acceder a contenido exclusivo sobre el mundo de los mercados financieros, audios, entrevistas y videos, solo tienes que apuntarte a nuestro canal privado de Telegram del Proyecto Pioneros.
Aquí tienes el acceso:
t.me/proyectopioner…
Y si además quieres acceder a horas y horas de contenido de nivel avanzado sobre el mundo de la inversión a largo plazo, tienes mi canal de Youtube donde encontrarás entrevistas con grandes invitados de renombre.
¡Suscríbete! :D
youtube.com/c/LuisMiguelOr…
En resumen, una grandísima empresa que muchos me pedísteis por votación popular y que cumple muchos de los requisitos que yo busco en una compañía de calidad, con pricing power y grandes ventajas competitivas.
¡Comparte este hilo con otros inversores y espero que haya sido útil!
Share this Scrolly Tale with your friends.
A Scrolly Tale is a new way to read Twitter threads with a more visually immersive experience.
Discover more beautiful Scrolly Tales like this.