Tesis sintetizada de inversión en solo 10 puntos y actualizada a la casuística de este 2021.
¡Hoy hablaremos sobre Facebook ( $FB )!
Líder mundial en el sector de las redes sociales y en boca de todos las últimas semanas por diferentes frentes.
¡Comenzamos!
1) Negocio
Es la red social más grande del mundo con 2895 millones de usuarios activos.
El crecimiento de su base de usuarios, participación de los mismos y la data que generan hace que sea una escaparate publicitario importantisimo para los anunciantes.
$FB
2.1) Marcas y segmentos
Las marcas que componen el portfolio de la empresa son:
1) Facebook (2853 millones de users)
2) Instagram (1386 millones)
3) Messenger (1300 millones)
4) Whatsapp (2000 millones)
5) Facebook Reality Labs con su famosa marca Oculus
2.2) Marcas y segmentos
Actualmente los segmentos de negocio y de ingresos de la compañía están bastante claros.
Uno es advertising, osea publicidad, que se lleva el 97% de los ingresos totales y otros ingresos el 3% restante.
Claramente es un negocio publicitario en potencia.
3) MOAT
Su gran efecto red le hace tener una ventaja competitiva enorme junto a sus activos intangibles.
Ya hemos hablado de la información que tiene la empresa con billones de datos cruzados que ayudan a la segmentación de los clientes para los futuros anunciantes.
$FB
4.1) Riesgos
La leyes antimonopolio
La aplicación de dichas leyes representa una amenaza para los activos intangibles de $FB, que en este caso son los datos. Pero esto también trae un aumento de ventaja competitiva al poner más barreras al sector para competidores más pequeños.
4.2) Riesgos
El efecto nocivo de las redes sociales para la salud mental.
El escándalo de la publicación de WSJ donde informes internos de $FB advertían de que Instagram produce efectos perjudiciales para las chicas jovenes que traen consigo altas tasas de ansiedad y depresión.
4.3) Riesgos
La competencia de nuevas redes sociales.
La empresa también se enfrenta al riesgo de que le quiten el protagonismo a sus marcas otras redes sociales o servicios de mensajería disruptores como pueden ser el caso de TikTok o Telegram entre otros muchos.
4.4) Riesgos
El lanzamiento de iOS 14 de Apple
El lanzamiento del sistema operativo que capa en cierta manera la segmentación del pixel de $FB y que afecta a cómo se recibe la información de los usuarios y se elaboran los informes para los anunciantes
Además de afectar al ROI
5.1) Equipo directivo
Su CEO es archiconocido por todo el mundo: Mark Zuckerberg.
Pienso que puede ser uno de los CEOs más infravalorados de la historia.
Lo que ha logrado en su corta vida es verdaderamente asombroso y creado desde la nada absoluta.
5.2) Equipo directivo
Pero todo tiene sus luces y sombras. Una de las mayores preocupaciones de muchos inversores minoristas en $FB en los últimos meses está siendo la acaparación de poder de decisión dentro de la empresa por parte de Mark y sus partidarios.
5.3) Equipo directivo
A través de las acciones clase B controladas en mayoría por Zuckeberg y su equipo de confianza, con un poder de 10 votos frente a un voto de las de clase A.
Esto hace que muchas medidas de cambio importantes que quieren los minoristas no se lleven a cabo.
6) Capital allocation
Es una empresa que genera cantidades ingentes de flujo de caja que dan una clara señal, bajo sus valoraciones actuales, para empezar con un ambicioso programa de recompra de acciones.
Por ahora parece que se están poniendo las pilas en este sentido.
$FB
7) Competencia
Actualmente sus principales competidores serían:
-Alphabet ( $GOOG )
-Amazon con su parte de advertising y Twitch ( $AMZN )
-Microsoft con LinkedIn ( $MSFT )
-TikTok ( $ORCL )
-Snapchat ( $SNAP )
-Pinterest ( $PINS )
-Telegram
-Twitter ( $TWTR )
-Reddit
8.1) La realidad virtual
Mark Zuckerberg está muy enfocado en la consecución del Metaverso, un universo creado en el ciberespacio al que se podrá acceder a través de realidad virtual (Gafas Oculus) y en el que se viajará a través de diferentes experiencias de forma compartida...
8.2) La realidad virtual
... con otros millones de usuarios, reuniones de trabajo, oficinas virtuales, conciertos, juegos, tiendas o plazas públicas para encontrarse con amigos.
Palabras de Zuckerberg:
"Creo que se trata de un entorno persistente y sincrónico en el que...
8.3) La realidad virtual
... podemos estar juntos, que creo que probablemente se parecerá a una especie de hibrido entre las plataformas sociales que vemos hoy en día, pero en un entorno en el que te verás inmerso"
Ahí es donde $FB esta destinando más empleados y fuerzas.
9) Crecimientos y rentabilidades
CAGR los últimos 5 años:
1) Ventas del 36%
2) EBIT del 39%
3) BPA del 50%
3) FCF del 24%
Con FCF Margin del 30% sobre ventas, con ROICs cercanos al 40%, con 52 mil millones de caja neta y con recompras activadas.
¡Un cañón infravalorado!
10) Valor intrínseco
Proyectando las estimaciones de crecimiento a 5 años vista y descontándolas al presente:
Escenario pesimista 325 $.
Escenario neutral 459 $.
Escenario optimista 652 $.
*En ningún caso esto es una recomendación directa de compra
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En resumen, un empresón que a nivel cuantitativo puede ser de lo mejor que te encuentres en EE.UU. y que está recibiendo muchísimo hate en las últimas semanas por diferentes motivos.
A rio revuelto, ganancia de pescadores.
¡Un abrazo y comparte el hilo con otros inversores!
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