Thread by @web3julian

CZ与SBF互怼，币安与FTX是如何从盟友分手成路人(上）

7月7日，加密社区惊讶的发现，加密交易所币安的创始人赵长鹏（@cz_binance）与FTX创始人Sam Bankman-Fried（@SBF_FTX）居然在推特上互相嘲讽起来了。

直接起因是 CZ 发推嘲讽SBF并质疑FTX可能没钱了。CZ表示，3AC 欠 Voyager 数亿美元导致 Voyager 破产了，（FTX旗下）Alameda 投资了 #VoyagerDigital 并从 Voyager 贷走了 3.77 亿美元，为何FTX 不还钱救助破产的Voyager，而是无效的给了 3AC 1 亿美元救助？

对于质疑，SBF则嘲笑CZ是假装在救助行业，并且不懂破产有关的法律知识。

全球最大的两个加密交易所创始人为何在推特上互相嘲讽？曾经对FTX进行过战略投资的币安，为何开始怼起来了？
其实币安与FTX的关系非常微妙，其变化大致可分为三个阶段：
1、战略合作的盟友期
2、仍是朋友的分手期
3、二虎相争的摩擦期

本文将按照这三个阶段展开分析币安与FTX的关系，为何会从盟友到朋友再到起冲突？币安与FTX发生的冲突根源在哪里？

蜜月期：FTX 市值2年增长180倍
FTX 启动于2019年第二季度，成立时FTX 团队股权估值1亿美金，平台币估值1亿美金。在 2019年12月20日，币安宣布已对FTX进行战略投资。也就是说FTX 启动不到半年估值就达到了10亿美金。

#FTT
币安表示，除了对FTX的股权投资以外，币安还长期持有FTX代币（FTT），帮助FTX生态的持续发展，使其保持与币安生态的发展并驾齐驱。

彼时衍生品市场被 #BitMex 与 #OKEx 等牢牢占据大头。靠山寨币现货起家的币安，才刚推出合约业务。币安希望通过投资FTX的方式加大生态布局，帮助币安在衍生品市场实现后来居上。双方也是在这时度过了一段和谐的蜜月期。

FTX也不负币安所望，在衍生品产品与创新上大放异彩。FTX在极低手续费的用户体验下，推出了以现货、合约、杠杆代币等为核心的盈利产品。同时 FTX 推出了以Move波动率产品、另类vix产品，通过对传统金融产品进行映射的方法来吸引圈内用户；同时推出股权通证、pre ipo、预测市场类产品，来吸引圈外用户。

与 #火币、OKEx、#币安 等大多数创始人是技术出身的华人交易所不同，FTX创始人和大部分团队成员都是Trader交易员出身（SBF甚至不会写代码）。

FTX团队主被动的做市能力与交易能力彼时在币圈可谓降维打击，当时只有BitMex 等少数团队有此专业的Trader能力与背景。

这也支撑了FTX 的金融产品设计、合约市场流动性冷启动、平台币与市值管理项目操盘、OTC做市等多个核心业务，是FTX成功的基石与原点，并迎来了第二次爆发。到了2020年12月，SBF透露，FTX 最新的估值已经达到 35 亿美元，当年 FTX 的利润将达到 7 千万美元。成立不到1年半估值就从1亿美元涨到35亿美元。

再到了2021年7月，FTX以180亿美元完成了9亿美元B轮融资，@ftx 成立约2年估值从1亿美元涨到180亿美元。而CZ 也在那时表示，币安已从FTX的股权投资中完全退出，“退出是正常投资周期的一部分，是在良好条件下完成的，我们仍然是朋友。”

如果按币安10亿美金估值投入180亿美元估值退出来算，币安投资FTX回报达到了十八倍。这也一定程度上可以印证关于币安投资FTX赚了约16亿美元的说法。

分手期：以后还是朋友
币安与FTX的分手期，严格意义上来并不能按2021年7月双方官宣结束来算。在这之前早有微妙的变化与缝隙。产生变化的原因，正是双方业务扩张产生了直接竞争。

一方面，币安从一个以山寨币现货发家的交易所，开始“闪电扩张”成为一个集现货（主流+山寨）、Trade做市、衍生品（正反永续/交割合约+杠杆代币+期权）、法币OTC、生态业务（公链+投资项目等）为一体的庞然大物。

另一方面，FTX也依托其专业的Trade做市能力获利巨大，并在衍生品业务上逐渐超越BitMEX交易所，在现货与OTC业务上也位于前列，在生态业务上重仓头部公链Solana并广泛布局多个头部DeFi项目，成为仅次于币安的横跨 CeFi-DeFi 的顶级交易所。

尽管2021年7月前后这段时间，币安与FTX没有产生直接冲突，但双方业务早已高度重合，并直接产生竞争。

2019第二季度，FTX以衍生品交易所定位成立；2019第三季度，币安合约上线，此后先后上了正反永续/交割合约、期权等业务。

FTX（的前身是 Alameda）是做美元OTC起家，FTX 一直是最大的离岸美元和港币OTC入金通道之一。2019年10月币安也推出OTC业务，虽然覆盖全球170个国家和地区，但其主要业务仍为人民币与离岸美元OTC入金。

2019年8月，FTX率先推出杠杆代币，此后几个月币安也推出杠杆代币。2020年4月，币安宣布4亿美元收购加密货币数据网站 @CoinMarketCap FTX 宣布1.5亿美金现金收购加密资产管理工具 @Blockfolio。

2020年9月，币安宣布推出BSC公链，此后一年多 #BNB 最高上涨超过30倍。2021年1月，FTX及其盟友以私募价数十倍的价格，从 #Solana 大部分 SAFT 投资者、员工、服务商、社区以及基金会手里，场外完成收购了总量近八成的SOL代币，坐庄了公链Solana，在此后一年SOL继续上涨了最高120多倍。

2021年7月币安与FTX双方结束投资关系，开始逐渐进入竞争摩擦期。