Hoje rolou mais um leilão de transmissão de energia.
Pontos importantes:
- Lotes mega concorridos que jogam a rentabilidade do projeto lá pra baixo.
- Taesa (#TAEE11) arrematou os dois maiores blocos.
Mas, aparentemente, não conseguiu gerar valor com as novas aquisições.👇
A Taesa levou o bloco 5, o maior de todos, com CAPEX estimado de R$ 1,2 bilhão, e o bloco 3, o segundo maior, com CAPEX estimado de R$ 1,1 bilhão.
O grande problema é que os dois blocos foram arrematados com um deságio muito elevado:
- bloco 5: deságio de 34,2% da RAP
- bloco 3: deságio de 47,9 % da RAP
De acordo com o BTG, se a Taesa conseguir reduzir o CAPEX em 20% e antecipar a construção das linhas em 1 ano, a TIR real seria:
- bloco 3: 4,4 %
- bloco 5: 3,7 %
Detalhe: uma NTN-B 2040 tá pagando hoje mais ou menos IPCA +6,3%. 😂🤯
Isso daí mostra que a tese de transmissão de energia que a gente aplicou nas projeções do VBOX está certa:
- Os novos lotes vão sair com VLP = 0.
E, nesse caso da Taesa, parece até que o VPL vai ser negativo.
TEMPOS SOMBRIOS! 😂
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