En el año 1943 Abba Lerner publicó un texto fundamental titulado Functional finance and the Federal debt.
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Abba Lerner criticaba la idea de que el saldo del gobierno tuviera que estar equilibrado en un determinado plazo arbitrariamente definido, fuera éste el tiempo que tarda la Tierra en girar alrededor del Sol o el ciclo lunar. 
Estimaba que tenía poca utilidad obcecarse en la necesidad de alcanzar un equilibrio a largo plazo como obsesivamente persiguen los economistas neokeynesianos.
La política fiscal del gobierno consiste en sus actividades de gasto y recaudación de impuestos; emisión y repago de deuda y préstamos del gobierno; y emisión y cancelación de dinero.
Abba Lerner consideraba que debíamos apartarnos de los principales de finanzas "responsables" tan en boga entre los políticos y economistas actuales.
Atribuirle un significado especial al guarismo que representa el saldo de las operaciones fiscales es el método escolástico.
Abba Lerner proponía utilizar el método científico, es decir, valorar el saldo de las operaciones fiscales por sus efectos y no en base a criterios "morales".
A este método lo denominó "finanzas funcionales".
La primera ley de las finanzas funcionales dice que la responsabilidad primordial del gobierno es asegurar que el gasto total en bienes y servicios de la economía se mantenga en un nivel tal que, a los precios corrientes, se compren todos los bienes que sea posible producir.
Por encima de tal nivel se podría presentar la inflación.
En cambio, por debajo de tal nivel aparecería el desempleo.
El gobierno puede aumentar el gasto total subiendo el gasto público o bajando los impuestos. Puede reducir el gasto subiendo los impuestos, para que los contribuyentes tengan menos dinero para gastar, o bajando el gasto público.
Lo importante es asegurar ese nivel de gasto agregado suficiente. En algunos casos los pagos pueden superar los cobros. Entonces el gobierno puede emitir nueva deuda o imprimir nuevo dinero ( hoy diríamos darle al teclado de ordenador).
En otros casos el gobierno puede cobrar más en impuestos de lo que paga al ejecutar el gasto. Puede utilizar ese excedente para amortizar deuda, como obligaba a hacer Montoro a los ayuntamientos, o guardarlo para futuros pagos (pero los billetes usados suelen triturarse).
Hogaño el dinero son apuntes contables hechos con un ordenador así que los impuestos simplemente cancelan los saldos creados anteriormente en el momento de registrarse el gasto público.
Al actuar de modo que el gasto agregado no sea ni excesivo ni insuficiente el saldo del déficit público tiene escasa relevancia. Los impuestos deben juzgarse sólo por sus efectos: reducir el dinero en manos del público y aumentar el que tiene el gobierno.
Un corolario relevante es que los impuestos no se recaudan para financiar al gobierno. Éste siempre puede crear nuevo dinero. El segundo efecto de los impuestos, aumentar el dinero en manos del gobierno, es pues irrelevante.
La segunda ley de las finanzas funcionales dice que el gobierno solo debe emitir deuda si es deseable que el sector privado tenga menos dinero y más deuda pública. Éste es el efecto de tales emisiones.
Esto podría ser deseable si, de no hacerlo, los intereses bajaran demasiado provocando un exceso de inversión del sector privado. (Hipótesis cuestionable desde la TMM).
Por el contrario, el gobierno puede emitir menos deuda, amortizarla anticipadamente o prestar dinero si es conveniente aumentar el dinero en manos del público para reducir el tipo de interés.
Estas dos sencillas leyes de finanzas funcionales tienen la ventaja de ser muy claras y nos evitan el peligro de caer en la senda de deflación y japonización por la que transitan los países de la zona euro actualmente.
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