Bülent Atik Profile picture
May 17, 2020 16 tweets 4 min read Read on X
Malum, zamanım bol. PEG üzerine portföy yatırımcısının işine yarayabilecek şeyler yazayım dedim-sn mustafadeniz bu konuda abd menşeli bir çok bilgi aktardı ve bu rasyoyu tanıttı... eline sağlık.
Ben şahsen bu rasyoyu uv nasıl kullandığımı aktarayım. YTD
Dinlemiş olduğum hekts bilanço analizinin üzerine PEG rakamını çıkardım :
FK.21
Beklenen büyüme:
39,5+42,3+37,7/3 yaklaşık 38%
21/38 = 0,55 yapar 1e 1,8
yüksek fiyat ve FK sından dolayı ne yazık ki referans değerimin altında kalıyor.
YTD, sadece kendime nottur.
Goody için:
FK 5.20 civarı
Kar büyümeleri son 5yıl ortlm
41,6%, 31,4%, özsermaye kar 22.1%
Üçünün ortlm: 28% civarı
Ben ihtiyati davranıyorum, 22% beklenti öngörüyorum.
Yapar 5,2/22= 0,23
Manası 1 birim FK ya 4,3 düşüyor.
Aynı büyüme görebildiğim jants'da bu değer:sadece 2,5 :)
Mukayese için brisa-bridgestone ekliyorum: FK 17,6
Hbk son 5yıl ortlm - 9,4%...düşmüş!
Ciro son 5yıl +16% ve özsermaye karı ortalm 16,0%
3 değerin ortalam 7,6%
17.6/7,6%= 2,32...0,4 yani 1 fk ya sadece: 0,4 büyüme!?
Büyüme ortlm 16% olarak kabul edersek 17.6/16=1,10.. 1e 0,9 !?
Yayınladığım rakamlarda sadece FK lar piyasa verileridir.
Öngördüğüm büyüme rakamları bir şablon sartlarıyla oluşturulmuştur ve bir öneridir.
Sizler büyüme beklentinizi her değişik şekilde oluşturabilirsiniz

Önemli olan senete ödediğiniz fiyata makul ve sürdürebilir bir büyüme+
alabilmenizdir.
Belirttiğim gibi...benim referans oranım 1e 2,0 gibi, çünkü enflasyon oranı son 5 yılda ortlm 10-11% civarı olmuşken artı 5% gibi bir standart ülke büyümesiyle 15-16% gibi bir nominal büyüme tutturulmasını "normal" görüyorum.
Uzun vade portföyü için referansım bu
Uzun vadeli portföyüme seçerken sirketlerde ivedilikle baktigim ilk rakamlar:

1. Geçmis 5 yillik ortalama 'Özsermaye karliligi'

2. Geçmis 5 yillik ortalama 'Ciro/kar büyüme orani

3. Cari Esas faaliyet/net karlari ve son ceyrekte göre degisimi

4. Cari FK --> Ters peg rakami
Stocks and Exchange adli kitaptan:

Beklenen veya tahmin edilen büyüme rakaminin süresini benim simdiye kadar algiladigim gibi gelecek 3-5 sene icin degil, sadece 12 ay icin, yani gelecek 4 ceyrek için öngörülüyor.

Bu çok daha tutarli bir öngörü ihtimali tasiyor tabiki..... Image
Arti bilgi: benim de kullanmayi tercih ettigim PEG'nin tersi, yani
1/peg, literatürde GPE olarak kullaniliyormus, nadiren olsa da

Bence mantikli, yani beklenen büyüme (BB) bölü FK olarak kullanmak
Atiyorum: Sasa icin BB, gelecek 4 ceyrek icin diyelim: 28%, cari FK 9,34, yapar 3
3, çok iyi ve fazlasiyla makul bir rakam gibi, bu büyümeyi tutturabilirse.
Mesela Aksa'nin ki benim tahminim olan, 14% büyüme bölü 7,8 FK ile benim referans degerim olan 2 nin altinda olan bir 1,8 cikiyor.
Sonucta Gecmis Ciro ve kar buyumeleri fazla yüksek degilmis.
Tabiki tüm büyüme tahminleri sadece benim kisisel kanaatim. Herkes istedigi rakami öngörebilir ve...öngörmelidir.
Yoksa her zaman birilerinin tavsiyesine uymak gibi, sagliksiz bir durum ortaya cikacaktir!
#toaso ilk defa kendi tahmini büyüme rakamlarımın şirket FK sı ile peg hesaplamalarımdan... tahmini bir hedef fiyatı çıkardım,
sadece cari fiyata 2,0 FK 'normal' kabul edilirse, 24% büyüme beklentisiyle çıkardığım 3,43 FK ile hangi değer çıkar diye oranladım.
Çıkan değer: 40,46 ImageImage
akabinde aynı büyüme oranını, yani 24% ü, ekteki omni- calculator ile tablodaki gibi lNA usülü... hesaplattım.
Çıkan değer : 43,47 TL
Tabiki bunlar hep teorik değerler. Alsat için bir manası yok! Ama benim gibi uzun vadeci biri için... Altın değerinde... sağlaması da yapılmış...
Sakın kimse buna hedef fiyatı falan diye atlamasın...haşa
2-3 ay sonra...2.dip olmadan olmaz deyip senet fiyatını yine 15-16 lara indirmemeleri için... hiç bir neden yok. İsterlerse indirirler!
Satma, kar hedefi veya realizasyonu gibi bir beklentisi olmayan uzun vadeci de toplar
#asels için uyguladığım bir ina değerlendirmesi... Eğitim amaçlıdır, kullanılan parametreler her zaman kişiseldir... beklentilerinize göre.
Cari hbk 3,19 TL, indirgeme katsayısını ben bilerek muhafazakar, yani dikkatli tuttum, 15% ile.
Büyümeyi de 25% aldım, gelecek 5 yıl için.. Image
Bu ortalama büyüme rakamı yüksek görünse de, geçmişte daha fazlasını başarmış, ortlm... 39-49%arası
Diğer değerleri zaten piyasa standartında kullandım.
PEG üzerinden ulaştığım rakamda, 39,88 yapıyor.
Uzun vadeciler için yeterince margin of safety olduğu gözüküyor.
YTD

• • •

Missing some Tweet in this thread? You can try to force a refresh
 

Keep Current with Bülent Atik

Bülent Atik Profile picture

Stay in touch and get notified when new unrolls are available from this author!

Read all threads

This Thread may be Removed Anytime!

PDF

Twitter may remove this content at anytime! Save it as PDF for later use!

Try unrolling a thread yourself!

how to unroll video
  1. Follow @ThreadReaderApp to mention us!

  2. From a Twitter thread mention us with a keyword "unroll"
@threadreaderapp unroll

Practice here first or read more on our help page!

More from @BulentAtik_epik

Mar 16, 2023
#bimas öngörüsü... Net kar marjı biraz düşük.
Ciro tahmini güzel.

Anlık FK seviyeleri de süren büyüme trendine nazaran ciddi makul gibi, bana göre.

Satır aralarını, verilen sektör bilgilerini falan hazmederek okumak ta fayda var.
İlk 5 paragrafta sıralanan tüm bilgiler, yorumlar cidden güzel ve değerli. Ve okuma özürlü bu dünyada bunların okunmadığını ve okunsa da tam manasıyla anlaşılmadığının biliyorum.
Cümle cümle okuyup, değerlendirmek bu şirketi neden önümüzdeki süre içerisinde portföyde bulundurmak
gerektiği konusunda aslında faydalı olacaktır.

Bu yüzden analizdeki ciddi açıklayıcı ve değerli "Neden #bimas" yorumları, argümanları hiç değiştirmeden...tek tek daha hazmedilir ve anlaşılır şeklide sıralıyorum.

Üzerine word dosyasında biraz uğraştım. #bimas ortağı iseniz bu
Read 16 tweets
Mar 11, 2023
#matriks'in yaptığı iş konusundaki vurdumduymazlığı ve ilgisizliği inanılmaz derecede
#alark'da yeni açıklanan bilançoyu paylaşıyorlar
'Detaylı Bilgiler' sayfasında yeni oluşan F/K'yı açıklıyorlar: 3,12
Ama ana grafikte ve FK grafiğinde bilançoyu ve FK'yı gösteremiyorlar
Ve böyle Image
lakayt çalışan bir şirket... üstelik halka açık ve BİST'te payları alıp, satılıyor.
Ve kimse de bunu garipsemiyor. Ayıplamıyor. 🤣

Utanmaları falan da zaten yok.

Ya cidden.... açıkladığınız yeni F/K... nasıl aynı anda grafikte te görünmez ki?
Bu kadar mı zor bu?
Pazartesini mi
beklemek lazım illa ki...biri oradan bir düğmeye basıp...hadi artık grafikte F/K'yı gösterelim falan mı demesi lazım?

Yoksa herkes görüyor da bende ucuz bir matriks versiyon var da...2 gün sonra mı görüyorum?

Cidden merak ediyorum! 😂
Read 12 tweets
Oct 18, 2022
Sonuç: Az katılım, az ilgi
Ama yine de 84% gibi bir çoğunlukla HBK öngörüsüyle ...hedef fiyat seviyeleri belirlemenin manıtğını gösteriyor
Buna da şükür.

#tuprs'ta bu yaklaşım işler mi?
Yani şu an ki fiyat durumunu yorumlar mı?
Veya bir yaklaşım kriteri oluşturur mu?
Merak eden?
Örnek: #tuprs
Denk gelen tesadüfi 3 Kurumun ortalama net karı 7,65mr TL gibi.
Benim tahminim 8mr civarı ama, bu önemsiz.
7,65mr yıllıkta...20,65mr gibi bir kar yapıyor, eşittir 75 TL gibi bir 'yeni HBK'.

Yani: şu an 50,50 TL gibi bir HBK x 7,1 F/K ile...fiyat malum 358 TL civarı
Bu yeni, olası veya gayet muhtemel yeni HBK ile ve...
sadece 6 FK ile...mesela düşünülebilir, makul bir fiyat:

Evet, 450 TL seviyeleri beklediğimiz bu 3.Ç bilançosu açıklanınca gayet mümkün.

Hele bir de 4.Ç'de aşırı yüksek dizel rafineri marjının devam düşünülürse, F/K'nın daha
Read 10 tweets
Oct 17, 2022
Bu anket neye yarar?

1. Hedef fiyat verme saçmalığı yatırımcılar arasında kanıksanır ve akıllara kazınır

2. Aracı kurumlar bunu okur ve hedef rakam saçmalığını azaltırlar, vaz geçerler veya ciro/kar tahminleriyle desteklerler ki şirket üzerine somut ne düşünüyorlar, bilelim

RT
Bilanço odaklı yatırım yapan, hatta yapmayan, ama ciro/kar beklentilerini faydalı bulan tüm yatırımcılar:
Bu ankete katılın!

Hatta RT'leyin ki...katılan sayısı çoğalsın. Milletin fikrini öğrenelim.

Öyle 'yav he he' demekle olmuyor. Fikrinizi belirleyin, belirtin.

Yoksa hiç bir
şeyin az çok değişme ivmesi kazanması imkansız.

Yok... Aracı Kurum hedef fiyat PAYLAŞIMLARI... yatırım kararım için gayet mantıklı, yeterli derseniz... buna da OK!

Bileyim, bu konuda yalnız olduğumu. :)

Bir daha bu öngörü konusunda hiç bir şey yazmam artık... Söz. 🤗
Read 4 tweets
Oct 15, 2022
Dün malum @YUNInvest Hocamın misafir olduğu ve @itfo_ Hocamın muhteşem şekilde moderatörlüğünü yaptığı çok güzel bir program oldu. Katkısı olan tüm arkadaşlara teşekkürler. Yine hiç bir yerde duyamayacağımız şeyler öğrendik 🙏
Ayrıntılara sapkın biri olarak önemli bir şey duydum:
@YUNInvest @itfo_ Yunus Hocam temel yatırım stratejisinin ismini verdi: GARP
Growth at a reasonable Price... yani: Makul fiyata Büyüme gibi bir şey.

Peter Lynch'in favori etmiş olduğu oturmuş bir hibrid yatırım stratejisi... iki güzel dünyanın iyi taraflarını birleştiren bir yöntem...
@YUNInvest @itfo_ Bu yöntemler biline Value Investing ile Growth Investing'in kombinasyonu. Bu yüzden hibrid.

Değer yatırımcılığını 'büyüme' kriteriyle destekliyor ve Büyüme yatırımcılığının da en büyük handikapı olan pahalı/yüksek F/K'lardan başarıyla kaçınıyor.

Ve Yunus Hocamın bu yöntemi ne
Read 10 tweets
Oct 13, 2022
Son #tuprs yatırımcı sunumundan (Ekim 2022)

Sayfa 3: 2 iyi haber:

1. Şu anlar sadece global ekonominin zayıflama endişesi var... ciddi risk olarak.

2. 90 dolar ile Brent fiyatında 5 yıllık ortalama fiyatın gayet üzerindeyiz. 👍

Ve günlük takip mümkün. :) Image
Sunumdan devam:

ENTEK, artık #Tüprs
442 MW kurulu gücüyle...başlı başına bir enerji şirketi...pek ciddiye alınmasa da.

İlk 6 ayın Favök rakamının seviyesine bir bakın derim: 772mn TL.
Yıl sonu en az 1,5 mr TL Favök sadece buradan... makul mü? Image
#tuprs'ın rekabet gücü ve avantajı nereden geliyor sorusunun bazı kalemlerini aşağıda listelemişler. :)

Bu spesifik rekabet avantajının bilincinde olmakta fayda var. Image
Read 14 tweets

Did Thread Reader help you today?

Support us! We are indie developers!


This site is made by just two indie developers on a laptop doing marketing, support and development! Read more about the story.

Become a Premium Member ($3/month or $30/year) and get exclusive features!

Become Premium

Don't want to be a Premium member but still want to support us?

Make a small donation by buying us coffee ($5) or help with server cost ($10)

Donate via Paypal

Or Donate anonymously using crypto!

Ethereum

0xfe58350B80634f60Fa6Dc149a72b4DFbc17D341E copy

Bitcoin

3ATGMxNzCUFzxpMCHL5sWSt4DVtS8UqXpi copy

Thank you for your support!

Follow Us!

:(