Thread by @silwerskold

Lucka 2️⃣3️⃣

Här döljer sig $MEDI. Visionen är att deras teknologi ska gynna alla patienter och kirurger, oavsett var i världen de befinner sig. Bolaget är marknadsledande inom en nisch utan större konkurrens, med marknad kvar att växa på.

En hjärtpatient med stenos som blockerar blodtillförseln i hjärtat behöver behandling, annars kan det leda till hjärtinfarkt. Patienten kan då behöva genomgå en operation, där en stent opereras in för att töja ut förträngningen.

Resultatet blir inte alltid som önskat för patienten, och komplikationer brukar leda till att en ny behandling behövs. Därför är det vanligt att redan vid första operationen, göra en anpassning av bypass-kärlet. Det är en så kallad kranskärloperation, och förkortas CABG.

Vid utbredda förträngningar sker alltid en CABG för att minska risken för framtida hjärtinfarkt, eller i värsta fall död. Det är ett stort ingrepp som innebär att kirurgen leder om blodbanan till hjärtat via nya blodkärl som ”hoppar över” de delar i kärl som är skadade.

De nya kärlen transplanteras från patienten själv, och när en ”by pass” är på plats behöver läkaren testa hur bra blodflödet är i den nya förbindelsen. Det är särskilt viktigt för att kunna förebygga postoperativa problem.

Det vanligaste är att detta sker utan hjälp av system som mäter blodflödet. Istället förlitar sig många kirurger på att enbart ta pulsen med fingret. Det kräver en väldig erfarenhet hos kirurgen, och ett kärl kan pulsera även när det inte rinner något blod genom det.

Bolaget driver tesen att detta är en mindre tillförlitlig metod, och trots att det mycket riktigt visat sig vara en opålitlig metod i kliniska försök, är metoden fortfarande vanligast i världen.

Medistim säljer TTFM-system (Transit Time Flow Measurement) som används för att övervaka och säkerställa blodflödet i samband med hjärt- och kärloperationer. Metoden som används har ett brett kliniskt och vetenskapligt stöd.

På mogna marknader som Skandinavien, Tyskland och Japan är bolagets system standard, med en marknadspenetration på ca 80%. På andra större marknader, som i exempelvis USA, är marknadsandelen enbart ca 25%.

Totalt har bolaget en marknadsandel på ca 30%, om vi räknar med alla marknader. Närmsta konkurrent har några få % av marknaden, och resten av operationerna utförs utan teknik. Det betyder att Medistim har en betydande marknad kvar att växa på.

Bolagets försäljning är till stor del återkommande, och beror på att förbrukningsmaterial behövs vid användning av systemet. Systemet i sin tur har en livslängd på minst 5 år, vilket innebär att Medistim säkrar repetitiva intäkter under den perioden.

När livslängden på systemet är slut är kunderna mycket benägna att köpa ett nytt system från Medistim, och det innebär 5 år till av lönsamma intäkter. Förbrukningsmaterialet säljs nämligen till höga marginaler, och bidrar till bolagets goda, och stigande marginaler.

Pandemin har påverkat tillväxten under året när sjukhus tvingats till andra prioriteringar. Samtidigt går det inte att vänta med kritiska hjärtoperationer hur länge som helst, eller vad tror du?

Jag önskar dig en trevlig 23 dec🎅