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Tiago Guitián Reis

@Tiagogreis

Dec 3

Em 2025, quase todas as empresas brasileiras antecipam dividendos para evitar a tributação prevista para 2026.

Duas não o fizeram: Petrobras e BB — ambas controladas pela União, que se beneficia da tributação futura.

O problema: conselheiros têm dever fiduciário com a companhia, não com o controlador, conforme Lei 6.404/76 — arts. 154 e 155 (dever de lealdade e diligência).

Deixar de pautar um tema material como a antecipação de dividendos pode configurar omissão contrária ao interesse da companhia.

Para empresas com ADRs nos EUA, há risco adicional: violação da Rule 10b-5, do Securities Exchange Act de 1934, que proíbe omissões materiais e decisões que prejudiquem minoritários.

Lei é clara nos dois países: o conselho serve à empresa — não ao governo.

Isso pode gerar problemas, na pessoa física, aos conselheiros da empresa. Na justiça brasileira e na justiça americana.

Art. 154 — Dever de Lealdade

“O administrador deve exercer as atribuições que a lei e o estatuto lhe conferem para lograr os fins e no interesse da companhia.”

Art. 155 — Dever de Diligência e Informação

“O administrador deve empregar, no exercício de suas funções, o cuidado e a diligência que todo homem ativo e probo costuma empregar na administração dos seus próprios negócios.”

“O administrador deve manter sigilo sobre as informações ainda não divulgadas ao mercado (…)”

“O administrador deve servir com lealdade à companhia e manter reserva sobre seus negócios.”

SEC — Rule 10b-5 (Texto original, literal)

17 CFR § 240.10b-5 — Employment of manipulative and deceptive devices

It shall be unlawful for any person, directly or indirectly, by the use of any means or instrumentality of interstate commerce, or of the mails or of any facility of any national securities exchange,

(a) To employ any device, scheme, or artifice to defraud,

(b) To make any untrue statement of a material fact or to omit to state a material fact necessary in order to make the statements made, in the light of the circumstances under which they were made, not misleading,

(c) To engage in any act, practice, or course of business which operates or would operate as a fraud or deceit upon any person

Securities Exchange Act of 1934 — Section 10(b) (Texto original)

15 U.S.C. § 78j — Manipulative and deceptive devices

It shall be unlawful for any person, directly or indirectly, by the use of any means or instrumentality of interstate commerce or of the mails, or of any facility of any national securities exchange —

(b) To use or employ, in connection with the purchase or sale of any security registered on a national securities exchange or any security not so registered, any manipulative or deceptive device or contrivance in contravention of such rules and regulations as the Commission may prescribe.

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Tiago Guitián Reis

@Tiagogreis

Nov 5

No passado eu ficava com raiva desse tipo de discurso.

Hoje vejo com o olhar das oportunidades.

(Segue 🧵)

Zohran Mamdani foi eleito prefeito de Nova York e vai comandar a maior cidade dos EUA.

Entre suas propostas: ônibus gratuitos, congelamento de aluguéis, creche gratuita e supermercados públicos.

Soa bonito, mas...

Essas políticas não vão funcionar.

Não por ideologia, mas por economia básica: oferta e demanda.

Congelar preços e ampliar gastos públicos desorganiza os incentivos.

E quando isso acontece, o mercado desvaloriza os ativos.

Isso já aconteceu no passado:

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Tiago Guitián Reis

@Tiagogreis

Sep 5

O Banco Central barrou a compra do Banco Master pelo BRB.

O que isso significa para quem tem CDBs do Master?

(Segue 🧵...)

O acordo entre as duas instituições parecia improvável:

• BRB, um banco público.
• Master, um banco privado conhecido por taxas agressivas.

A fusão prometia incorporar R$ 24 bi da base de ativos do Master e dar fôlego à sua liquidez. Mas o BC não aprovou.

E por que isso preocupa?

Porque o Master captava recursos oferecendo taxas altíssimas:

• 130% do CDI
• Prefixados de 18% a 20%

Esse dinheiro foi aplicado em ativos de maior risco e menor liquidez, como precatórios.

A recusa do BC cria um problema imediato:

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Tiago Guitián Reis

@Tiagogreis

Sep 1

Quem é a família dona de uma rede de supermercados no interior de Minas Gerais que virou o maior acionista do Pão de Açúcar e agora está mexendo nas cadeiras do conselho?

(Segue 🧵...)

A família Coelho Diniz, apesar de levar o mesmo sobrenome do Abílio Diniz, não tem nenhuma ligação com o fundador do GPA.

Pouco conhecidos no cenário nacional, os irmãos são muito prestigiados no leste de Minas, onde a rede de supermercados Coelho Diniz já conta com 22 lojas em cidades como:

Governador Valadares, Ipatinga, Timóteo, Coronel Fabriciano, Caratinga, Manhuaçu e Teófilo Otoni.

Eles são extremamente discretos no mundo empresarial.

A rede não participa do Rankings de Supermercados da Abras, no qual o GPA ocupa a 5ª posição no setor, com vendas de R$ 20 bilhões em 2024.

Mas mesmo sem divulgar números, estima-se que o grupo mineiro fature em torno de R$ 3 bilhões por ano.

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Tiago Guitián Reis

@Tiagogreis

Aug 2

1/
🚨 Você confiaria num banco que pode sumir da noite pro dia?

Se uma instituição financeira viola sanções internacionais como a Lei Magnitsky, ela pode ser banida do sistema financeiro global em questão de horas.

O risco é real. E começa pela nuvem. 🧵

2/
A maioria dos bancos e fintechs depende de serviços como AWS, Azure ou Google Cloud.

Se a instituição for identificada como servindo um sancionado, esses provedores podem suspender tudo imediatamente — sem aviso, sem recurso.

3/
Resultado:
– O app sai do ar
– O internet banking trava
– Sistemas internos colapsam
– Atendimento offline
– Clientes perdem acesso ao próprio dinheiro

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Tiago Guitián Reis

@Tiagogreis

Jul 15

Banco do Brasil está nas mínimas dos últimos 2 anos, cai quase 30% desde a máxima recente e o mercado começa a ficar pessimista.

Na nossa opinião, BBAS3 deixou de ser um bom investimento também? (Segue 🧶...)

Antes de tudo, você precisa entender a estratégia de cada um.

Muitas gestoras e casas de análise precisam dar resultados de curto prazo aos clientes.

Aqui na Suno temos uma visão de longo prazo e imagino que você também.

Mas é bem verdade que o Banco do Brasil vem sofrendo com o agronegócio.

Nos últimos meses vimos:
• Queda nos preços das commodities agrícolas.
• Problemas climáticos fortes no Sul e Centro-Oeste.
• Alta no custo dos insumos.

Tudo isso impactou a inadimplência e, consequentemente, os resultados do banco.

Mas o que podemos esperar daqui para frente?

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