Thread by @Quality__Value

🚨📢 DeGiro $FTK el broker que la mayoría de vosotros utiliza, es una potencial multibagger 💸

🎯 Si cumple con el objetivo y estrategia dado por sus directivos, su valor a 2025 ronda los 80€
🚀 Cotiza a 19€ UPSIDE de 321% CAGR del 33%

Explico el porqué puede conseguirlo 👇

1- Calidad de la empresa: Flatex compro DeGiro en 2019
✅Crecimiento 20 +98% en 21 +68%
✅ ROE 25%
✅ ROCE sin goodwill: 34%
✅ Margen EBITDA 50%. Objetivo 26 en 60% gracias a la escala y su apalancamiento financiero.
✅ Debt/Ebitda -1x: no tiene deuda
✅Mejor que sus peers

2- MOAT:

✅ Activo intangible: su plataforma y tecnología. Buen brand
✅ Efecto red
✅ Coste sustitución: El principal riesgo es el churn, tasa de cancelación. DeGiro tiene un 5% de churn, métrica muy positiva.

3- Perspectiva futuras

🚀 Estrategia & Outlook 2026:
✅ 7-8m costumers
✅ 250-350 transactions
✅ 1.5 revenue
✅ 60% margen ebitda

Esto es un crecimiento de +20-25% anual

3- Perspectiva futuras:

🚀¿Cómo lo va a lograr?

1- Sector en tendencia y crecimiento
2- Expansión nuevos mercados y aumento de clientes
3- Adquisición usuarios de calidad
4- Mejoras producto
5- Super-App Financiera - Adquisiciones
6- Apalancamiento operativo

4- Management:

✅Dos CEOs 🔝con conocimiento en finanzas, el sector y producto digital. Fijarse en comportamiento desde 2015 desde que llego Frank. Es lo mejor de la tesis
✅Totalmente alineados, el 52% está en manos de la dirección
💸 Están comprando a los precios actuales

5- Deuda:

✅ No tienen deuda

6- Capital allocation:

1- Inversión en el propio negocio, producto para seguir creciendo
2- Adquisiciones, sobre todo para verticalizar y crear la super app financiera.
3- Recompra de acciones sí están a buenos precios No hay intención de hacer ampliación de capital

7- Valoración 25 (club se entra en detalle con diferentes múltiplos)

🎯 Cumple objetivos: +25% CAGR +60% EBITDA a 20 PER = 80€. UPSIDE + 321%
✅ Más conservador: +22,5% + 55% EBITDA a 18 PER = 65€ UPSIDE +243%
❌ Mala ejecución: +18% +50% EBITDA a 15 PER = 48€. UPSIDE +144%

8- Riesgos:

1- COMPETENCIA: negocio con alto coste de cambio. Conseguir los clientes primero es clave. Existe actualmente muchos player y mucha competencia en el sector.
2- TASA DE CANCELACIÓN DE CLIENTES (CHURN): perdida de clientes conseguidos. 5% Actual (Muy bueno)

8- Riesgos:

3- COSTE ADQUISICIÓN: debido a la competencia o saturación de players los costes para adquirir usuarios pueden aumentar
4- REPUTATIONAL BRAND: la plataforma es clave, si falla a nivel de escalabilidad o fallos grave puede provocar desconfianza en los usuarios

8- Riesgos:

5- ERRORES EN LA EJECUCIÓN DEL CRECIMIENTO: errores en la ejecución de estrategia, expansión de mercados, nuevos negocios, productos, etc.
6- PROBLEMAS REGULATORIOS: sector financiero es un sector regulado el puede verse afectado por cambios en las reglas del juego

8- Riesgos:

7- BAJADA IMPORTANTE VOLATILIDAD: principal riesgo, el 80% del revenue viene de comisiones por transacciones, si hay una disminución importante puede afectar a las ventas.

Explicación en la imagen de la estrategia de la empresa ante este riesgo

🚨 Potencial catalizador son su entrada en el MDax a final de año

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