Thread by @ValueSilicon

1/ Hoy presento una gran idea de inversión en el mercado inmobiliario residencial en USA:

✅El coste de financiación en mínimos
✅Solo 2% de compradores son subprime vs 12% en 2007
✅El % de ocupación en máximos
✅Mejor empresa del sector

Conozcamos a LGI Homes $LGIH

2/ LGI Homes es una compounder del sector de construcción de casas.

Desde su salida a bolsa en 2013, se ha convertido en una 10-bagger con un 35% anualizado.

¿Cuál es la clave?

Construir casas low-cost con una buena ejecución y una cultura empresarial exquisita, 'LGI Way"

3/ ¿En qué se diferencian?

Pues que construyen varias casas a la vez para optimizar los recursos y el tiempo, haciendo que cuesten de promedio unos $280k. Un 40% de lo que cuesta una casa promedio.

Aquí dejo una comparación con el resto de constructores cotizados en USA.

4/ ¿Qué tal les ha ido?

Pues aquí se ve cómo han crecido. Han multiplicado por 7 veces las ventas y no se espera que el ritmo se reduzca en los próximos años.

A nivel de beneficios han aumentado los EPS en un 40% anualizado. Cada año expanden más los márgenes.

5/ Entonces estará cotizando a PER 20-30 ¿No?

No. Está cotizando a PER <10, como su sector.

Aquí está la base de la oportunidad actual. Un sector con mucho crecimiento por delante y una de las mejores empresas a un múltiplo ridículo.

El trauma de 2007 no se ha superado

6/ Desde hace años, el sector está demostrando un crecimiento muy constante y sano, los márgenes son altos, sobretodo en LGI Homes y emplean poca deuda.

No estamos en una burbuja como en 2007. Ahora los precios de las casas suben con los salarios.

7/ Tampoco el apalancamiento es el mismo. En 2007 se pagaba un 7% de interés. Ahora se paga la mitad.

Pero la mayor diferencia está en la calidad de los hipotecados. Este gráfico explica perfectamente cómo se prestaba a todo el mundo, lo que acabó en la crisis subprime

8/ Ahora las casas son también una buena inversión. Con los tipos en mínimos y la inflación comenzando a despuntar, invertir en el sector no parece una mala idea.

El % de ocupación está en máximos, lo que hace que se construyan muchas casas para alquilarlas.

9/ Estos días el sector había caído por las subidas de las materias primas.

Este sector no tiene problemas en trasladar la subida de costes a los compradores. Precisamente, es uno de los activos refugio a la inflación y eso alimentará el apetito comprador.

Pura psicología

10/ Además, no es cualquier empresa dentro del sector. Es LA MEJOR.

Ventaja competitiva en costes + Márgenes altos + 100% de reinversión = Máquina de componer.

Es la segunda empresa con mayores márgenes operativos del sector. La tercera que más ha crecido. La más low-cost...

11/ Aquí dejo un resumen de los fundamentales desde su IPO. Ha multiplicado por 12 su EPS.

Aún así, su PER medio es de 10. Por eso digo que los inversores siguen con su trauma de la crisis subprime.

En la última década, se han construido solo 10M de casas para 320M de personas.

12/ En resumen, LGI Homes me parece una gran oportunidad ahora mismo.

El sector tiene vientos de cola evidentes y LGI Homes es la mejor empresa.

No hace falta una expansión de múltiplos para hacer un 15-20% anualizado, pero como se produzca, volará en bolsa🔥💸

LONG $LGIH