🧵Thread de Domingo!
Aos 40 anos, Jim Simons largou sua carreira como matemático para lançar talvez o fundo de investimentos mais bem sucedido até hoje: o Medallion Fund.
Mesmo tendo sucesso em apenas 51% das operações, o fundo rendeu 66%/ano por 30 anos (!!!)
Segue o fio👇
Aos 40 anos, Jim Simons largou sua carreira como matemático para lançar talvez o fundo de investimentos mais bem sucedido até hoje: o Medallion Fund.
Mesmo tendo sucesso em apenas 51% das operações, o fundo rendeu 66%/ano por 30 anos (!!!)
Segue o fio👇
1/ Antes de começar, quero mencionar que essa Thread é uma tradução/adaptação de uma já feita pelo @TrungTPhan (com a autorização dele).
Vamos lá!
Vamos lá!
2/ Jim Simons cricou sua gestora, a RenTech, em 1982. Lançou o lendário Medallion Fund 6 anos depois: em 1988.
🔴Desde então, ele rendeu incríveis 66%/ano (39% sem taxas)
🔴$1 investido em 1988 valeria ~14milhões hoje!
🔴O Lucro Acumulado do fundo é de +$100Bi
🔴Desde então, ele rendeu incríveis 66%/ano (39% sem taxas)
🔴$1 investido em 1988 valeria ~14milhões hoje!
🔴O Lucro Acumulado do fundo é de +$100Bi
3/ Antes de criar talvez a "maior máquina de dinheiro criada até hoje", Jim Simons foi um matemático e tanto.
🔴Aos 20, se formou no MIT
🔴Aos 23, se tornou PHD por Berkeley
🔴Aos 26, trabalhava na Agencia de Segurança Nacional, decifrando códigos para o departamento de defesa.
🔴Aos 20, se formou no MIT
🔴Aos 23, se tornou PHD por Berkeley
🔴Aos 26, trabalhava na Agencia de Segurança Nacional, decifrando códigos para o departamento de defesa.
4/ Aos 30 anos, quando era chefe do departamento de matemática da Universidade de Stony Brook, Jim começou a negociar commodities.
Usando o dinheiro de colegas do MIT, a coisa começou a funcionar tão bem que ele largou a carreira acadêmica para fundar sua empresa de gestão.
Usando o dinheiro de colegas do MIT, a coisa começou a funcionar tão bem que ele largou a carreira acadêmica para fundar sua empresa de gestão.
5/ Ele fundou a Monemetrics em 1978 com duas abordagens de investimentos:
🔴Fundamentalista (estudando as características dos ativos e prevendo seu comportamento)
🔴 Analise Técnica (estudo de gráficos de preço)
Jim queria colocar um "Olhar Fundamentalista" em estudos de moedas
🔴Fundamentalista (estudando as características dos ativos e prevendo seu comportamento)
🔴 Analise Técnica (estudo de gráficos de preço)
Jim queria colocar um "Olhar Fundamentalista" em estudos de moedas
6/ O Monemetrics teve um sucesso razoável, mas Jim dizia que o sobe e desce do day-trade era "angustiante".
Ele queria algo mais sistemático e seguiu para uma terceira alternativa: usar modelos matemáticos para procurar sinais que previam os movimentos de preço.
Ele queria algo mais sistemático e seguiu para uma terceira alternativa: usar modelos matemáticos para procurar sinais que previam os movimentos de preço.
7/ Jim disse certa vez: "Existem padrões no mercado e eu sei que conseguimos encontrá-los"
Não era um trabalho para MBAs, era algo para PHDs e cientistas.
Os primeiros contratados eram colegas da Stony Brook. Em 1982, ele mudou o nome da empresa para Renaissance Technologies.
Não era um trabalho para MBAs, era algo para PHDs e cientistas.
Os primeiros contratados eram colegas da Stony Brook. Em 1982, ele mudou o nome da empresa para Renaissance Technologies.
8/ Na RenTech, eles criaram um processo em 3 etapas para identificar os "sinais" no mercado.
1⃣Encontrar uma anomalia nos preços históricos
2⃣Ter significância estatístisca: ou seja, ser consistente ao longo do tempo.
3⃣Ter de alguma forma explicação.
1⃣Encontrar uma anomalia nos preços históricos
2⃣Ter significância estatístisca: ou seja, ser consistente ao longo do tempo.
3⃣Ter de alguma forma explicação.
9/ Parece complicado, mas em linhas gerais, a equipe de Jim procurava encontrar certos padrões (sinais) nos preços de mercado e identificar por que e quando ocorriam.
Até hoje isso é muito utilizados em fundos quantitativos com o nome de "tradeable effects".
Até hoje isso é muito utilizados em fundos quantitativos com o nome de "tradeable effects".
10/ Em 1988, o único modelo de negociação - é um até hoje (!!!) - se tornou o Medallion Fund (nome esse que vem de um dos prêmios de matemática de Jim).
O fundo começou com $20mi e os retornos foram.... ok:
1988: +16%
1989: +1%
...mas então:
1990: +78%
1991: +54%
1992: +47%
O fundo começou com $20mi e os retornos foram.... ok:
1988: +16%
1989: +1%
...mas então:
1990: +78%
1991: +54%
1992: +47%
11/ Em 1993, Jim parou de aceitar dinheiro de fora no Medallion Fund.
Como não era tolo, ele também aproveitou para aumentar as taxas para quem investia no fundo - até de quem trabalhava lá.
Mesmo assim, todo mundo concordou. A taxa de performance foi de 22% para incríveis 44%!
Como não era tolo, ele também aproveitou para aumentar as taxas para quem investia no fundo - até de quem trabalhava lá.
Mesmo assim, todo mundo concordou. A taxa de performance foi de 22% para incríveis 44%!
12/ Ao mesmo tempo, Jim tomou outras decisões que definem o fundo até hoje.
Ele contratou vários cientistas e PHDs do centro de pesquisa da IBM.
A divisão de reconhecimento de fala da IBM (sim, isso mesmo!) rendeu dois futuros Co-CEOs para a RenTech: Rob Mercer e Peter Brown.
Ele contratou vários cientistas e PHDs do centro de pesquisa da IBM.
A divisão de reconhecimento de fala da IBM (sim, isso mesmo!) rendeu dois futuros Co-CEOs para a RenTech: Rob Mercer e Peter Brown.
13/ Como explicado por um deles: "reconhecimento de fala e tradução são a mistura da matemática e ciências da computação"
Mercer e Brown até tentaram convercer a IBM a usar o que sabiam na gestão do fundo de pensão dos funcionários.
A IBM disse 'não' e eles se juntaram a Jim.
Mercer e Brown até tentaram convercer a IBM a usar o que sabiam na gestão do fundo de pensão dos funcionários.
A IBM disse 'não' e eles se juntaram a Jim.
14/ Com a adição do pessoal da IBM, o leque de operações do Medallion Fund aumentou. Até então, todo o ganho era no mercado de moeda ou commodity.
Com o algoritmo e conhecimento trazido por eles, +1000 ações poderiam ser incluídas no modelo e o fundo poderia crescer ainda mais.
Com o algoritmo e conhecimento trazido por eles, +1000 ações poderiam ser incluídas no modelo e o fundo poderia crescer ainda mais.
15/ Mas o fundo nunca ficou tão grande assim.
Por conta das estratégias serem todas de curto prazo, o limite do valor operado era pequeno.
O fundo hoje tem um tamanho máximo de $10bi, com o lucro anual sendo distribuído aos investidores (restrido hoje aos ~300 funcionários).
Por conta das estratégias serem todas de curto prazo, o limite do valor operado era pequeno.
O fundo hoje tem um tamanho máximo de $10bi, com o lucro anual sendo distribuído aos investidores (restrido hoje aos ~300 funcionários).
16/Como o fundo é pequeno e os lucros nunca são reinvestidos, a geração de caixa de +$100Bi até hoje é realmente incrível.
Já descontado os custos, até os 44% de taxa de performance, o retorno entre 1988-2018 são bizarros 39% ao ano.
Já descontado os custos, até os 44% de taxa de performance, o retorno entre 1988-2018 são bizarros 39% ao ano.
17/ O fundo tem sucesso em apenas 50,75% das operações que faz.
Sim, um exército dos melhores PHDs só é capaz de ir um pouco melhor do que um cara ou coroa.
Mercer diz: "nós acertamos 50,75% do tempo, mas estamos 100% certos 50,75% do tempo. Você pode fazer bilhões assim."
Sim, um exército dos melhores PHDs só é capaz de ir um pouco melhor do que um cara ou coroa.
Mercer diz: "nós acertamos 50,75% do tempo, mas estamos 100% certos 50,75% do tempo. Você pode fazer bilhões assim."
18/ Mas no fim, como o Medallion Fund fez o que fez?
Vamos resumir em 5 tópicos principais:
1⃣ Jim como gestor de 'egos'
2⃣ Sempre obedeça o computador
3⃣ Dados e mais dados
4⃣ Diversificação extrema
5⃣ Alavancagem
(ta acabando, juro)
Vamos resumir em 5 tópicos principais:
1⃣ Jim como gestor de 'egos'
2⃣ Sempre obedeça o computador
3⃣ Dados e mais dados
4⃣ Diversificação extrema
5⃣ Alavancagem
(ta acabando, juro)
19/ Jim Simons como gestor de 'egos':
Desde a época como chefe do departamento de matemática, Jim era ótimo em gerir grandes 'egos'.
Dizem que ele era como "a figura de um pai benevolente" que inspirava "super-nerds a trabalharem juntos".
Desde a época como chefe do departamento de matemática, Jim era ótimo em gerir grandes 'egos'.
Dizem que ele era como "a figura de um pai benevolente" que inspirava "super-nerds a trabalharem juntos".
20/ Sempre obedeça o computador:
A lógica principal do fundo era criar uma abordagem de operações sistemáticas que não fosse influenciada por emoções humanas.
Inclusive, o Medallion vai melhor em tempos voláteis... quando todo mundo está perdendo a cabeça.
A lógica principal do fundo era criar uma abordagem de operações sistemáticas que não fosse influenciada por emoções humanas.
Inclusive, o Medallion vai melhor em tempos voláteis... quando todo mundo está perdendo a cabeça.
21/ Dados e mais dados:
Desde o início, antes de qualquer um na indústria, o fundo captou dados de todo o tipo para o modelo (clima, preços e até resumos de jornais).
Atualmente, o sistema da RenTech capta +1 terabyte ao ano para melhorar seu modelo de operações.
Desde o início, antes de qualquer um na indústria, o fundo captou dados de todo o tipo para o modelo (clima, preços e até resumos de jornais).
Atualmente, o sistema da RenTech capta +1 terabyte ao ano para melhorar seu modelo de operações.
22/ Diversificação Extrema:
Desde que entrou no mercado de ações o fundo conseguiu alcança outro patamar.
De uma única vez, o fundo pode ter mais de 8 mil posições (!!!).
Um portifólio tão diversificado reduz o risco e dá acesso a....
Desde que entrou no mercado de ações o fundo conseguiu alcança outro patamar.
De uma única vez, o fundo pode ter mais de 8 mil posições (!!!).
Um portifólio tão diversificado reduz o risco e dá acesso a....
23/ Alavancagem
Para quem não sabe, isso significa pegar dinheiro emprestado para investir.
Como o fundo sabe que vai ter sucesso, pode operar com alavancagem bem alta (normalmente cerca 12,5 vezes).
Se não fosse isso, ele teria um desempenho como um fundo de bolsa qualquer.
Para quem não sabe, isso significa pegar dinheiro emprestado para investir.
Como o fundo sabe que vai ter sucesso, pode operar com alavancagem bem alta (normalmente cerca 12,5 vezes).
Se não fosse isso, ele teria um desempenho como um fundo de bolsa qualquer.
27/ Não a toa o fundo é um algo único na indústria.
Segue mais uns dados curiosos:
🔴 Seu *pior* ano desde 1990 teve resultado de +32%
🔴 Em 24 dos 31 anos, rendeu ao menos 50%
🔴 Tem três anos em que dobrou o valor investido, sobretudo em anos turbulentos: 2000, 2007 e 2008.
Segue mais uns dados curiosos:
🔴 Seu *pior* ano desde 1990 teve resultado de +32%
🔴 Em 24 dos 31 anos, rendeu ao menos 50%
🔴 Tem três anos em que dobrou o valor investido, sobretudo em anos turbulentos: 2000, 2007 e 2008.
28/ Hoje, Jim Simons (e sua esposa Marilyn) estão focados na filantropia.
Por meio do seu instituto Flatiron, ele doa bilhões de dólares para pesquisa em astrofísica, biologia e física quântica.
Por meio do seu instituto Flatiron, ele doa bilhões de dólares para pesquisa em astrofísica, biologia e física quântica.
29/ FIM DA THREAD.
É isso, se gostou por favor dê um RT!
Vou tentar trazer um conteúdo assim ao menos uma vez por semana.
Abraço e ótimo domingo.
É isso, se gostou por favor dê um RT!
Vou tentar trazer um conteúdo assim ao menos uma vez por semana.
Abraço e ótimo domingo.
• • •
Missing some Tweet in this thread? You can try to
force a refresh
