La comparecencia de hoy de la FED es una de aquellas que será revisada y comentada con el paso de los años.
Por lo pronto, se aceleran -más si cabe- los planes, ante el alza de la inflación.
La nueva hoja de ruta contempla 3 subidas de tipos de interés ya en 2022 🔥
Los futuros otorgan un 50% de posibilidades que la 1ª subida se de en Marzo, y esa posibilidad se eleva al 90% en caso de Abril de 2022.
Esto implica acortar los plazos inicialmente previstos con respecto al Tapering.
En otras palabras, no habrá transición suave como en 2014.
¿A qué vienen tantas prisas de golpe y porrazo?
Es evidente que el tono de fondo a cambiado, y no es casual. He aquí la "otra lectura" de la conferencia:
🔴 INFLACIÓN
✔️ Desaparecen términos como "Transitory"
✔️ Se mantendrá >2%, objetivo inicial de la FED para 2022
✔️ Contrariamente a lo que pudiera esperarse, mientras hablaba Powell las expectativas respecto a la inflación en 🇺🇸 se han disparado
¿No se cree el mercado su relato?
🔴 VALORACIONES
✔️ Dice Powell que las valoraciones de activos son excesivas
✔️ La tecnología, especialmente sensible ante el alza de tipos de interés
¿Qué hace Don Mercado?
Tirón al alza, y Apple superando los 3 billones de capitalización ⚡️
En cualquier caso, aviso a navegantes porque el Nasdaq puede estar ya dando señales desde hace algunas semanas de lo que está por venir.
La des correlación con el S&P 500 empieza a ser sustancial.
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El sorpresivo anuncio de ayer por parte de la OPEP de recortar en más de 1 millón de barriles de petróleo diarios (mbp/d) la producción hasta finales de 2023 acarrea importantes derivadas.
El movimiento del cártel va mucho más allá de un mero equilibrio entre oferta y demanda.
La noticia precede a la ratificación por parte del viceprimer ministro Alexander Novak de que Rusia 🇷🇺 mantendrá el recorte de su producción fijado en 0.5 mbp/d también hasta final de año.
En total, +1.6 mbp/d se retiran del mercado en un movimiento claramente consensuado.
La OPEP+ se justifica ante la volatilidad en los mercados, especialmente asociada a la reciente crisis bancaria que ha sacudido Estados Unidos 🇺🇸 y Suiza 🇨🇭
En el recuerdo está todavía muy presente lo vivido en 2008, cuando el colapso bancario hundió los precios del petróleo.
Desde que se arrestase al ya depuesto presidente del Perú 🇵🇪 Pedro Castillo hace más de un mes tras su intento de disolver el congreso, la inestabilidad y los disturbios han ido cada vez a más.
Y los mercados, ante la falta de visos de mejora, empiezan a ponerse nerviosos.
El 🇵🇪 es un referente exportador en ámbitos como la industria frutícola. Desde mangos a alcachofas, pasando por arándanos, del que es el mayor proveedor del mundo.
Históricamente, el sector había sido resiliente a las protestas sociales, pero empieza a haber fisuras.
También hay preocupación en la minería, en la que el país andino es un referente internacional.
Desde el cobre al zinc, pasando por el oro o la plata. Incluso el estaño, un mineral que suele pasar más inadvertido y del que el 🇵🇪 es el cuarto productor mundial tras Asia.
A punto de clausurar 2022, y siguiendo con el precedente del año pasado, querría compartiros 8 predicciones a título personal para los próximos doce meses.
Tanto la geopolítica como la macroeconomía seguirán jugando un papel destacado en un mundo cada vez más volátil.
Antes de empezar, y si queréis rememorar qué expuse el año pasado, aquí podéis recuperar el hilo con las predicciones para 2022.
En término general, muy satisfecho con los resultados.
Las erráticas políticas de los últimos meses en China 🇨🇳, sumado a un creciente proteccionismo occidental, han incentivado un replanteamiento de las cadenas de suministro en las empresas.
La desconexión, no obstante, será sumamente lenta y compleja.
Y es que 🇨🇳 no es solo la fábrica del mundo, sino que con el paso de los años se ha erigido en el principal importador tanto de materias primas como de bienes manufacturados a escala global.
Tiene, por tanto, mucho peso e influencia en la mesa de negociación.
Véase el caso de la industria del automóvil.
🇨🇳 produce ya más de un tercio de todos los vehículos del mundo, cuando en 2010 a penas abarcaba un 20% de cuota.
Y en la movilidad eléctrica el dominio todavía es más acaparador, con casi el 60% del mercado global.
Durante décadas, China 🇨🇳 se ha beneficiado de un proceso imparable de deslocalización industrial desde Occidente.
Una serie de circunstancias, no obstante, están alterando dicha inercia y amenazan con dinamitar el equilibrio actual.
Las protestas que estamos viendo en las últimas horas en 🇨🇳 son la enésima muestra de un creciente sentimiento de desafección, tanto interno como externo, hacia la gestión del país.
El capital castiga la falta de estabilidad, y la proyección de inversión foránea se ha hundido.
Tal es así que las menciones a la relocalización entre las empresas se ha disparado en los últimos meses.
Y 🇨🇳, que goza de una cuota de producción manufacturera global superior al 27%, tiene mucho que perder y muy poco que ganar.
Mientras se descongestionan las rutas comerciales y caen en picado los fletes en el transporte marítimo global, hay un sector que está viviendo su particular época dorada.
Hoy, ponemos la lupa en los petroleros y los metaneros.
Lejos quedan ya aquellos meses en plena efervescencia de la Covid-19 que saturaron las cadenas de suministro globales.
El freno económico asociado a la inflación y la parálisis parcial de China 🇨🇳 han hundido los costes, si bien todavía están por encima de la media histórica.
Pero la invasión de Ucrania 🇺🇦 por parte de Rusia 🇷🇺 ha sacudido el tablero geopolítico, y muchos países se han visto obligados a redefinir sus socios estratégicos, especialmente en materia energética.