Thread by @rafaelregama

Como prometido, segue tread sobre os resultados de #JALL3
Disclaimer 1: Não possuo certificação CNPI, portanto não é recomendação. Toda informação é de cunho informativo e educacional
Disclaimer 2: Possuo a ação em carteira

Em termos operacionais:
-Moagem (ton)
Projetado: 5399,4
Realizada: 5.357,4 (-1%)
Guidance: 5260 - 5400
-Produtividade (ton/ha)
Projetado: 93,9
Realizada: 93,4 (-0,5%)
Guidance: 93-96
-ATR Médio (kg/t)
Projetado: 137,28
Realizada: 137,8 (+0,38%)
Guidance: 134-136

Achei os dados operacionais muito positivos, mostra o comprometimento da equipe em cumprir o guidance entregando números em linha com o projetado e com ATR acima do projetado e acima do guidance!

Aqui é o momento que o analista chora e a mãe não vê! Por conta da flexibilidade produtiva da #JALL3 ela consegue remanejar sua produção de maneira muito rápido e fácil entre produção de etanol e açúcar de forma a se beneficiar dos preços que estejam mais favoráveis!

Teve nos 9M uma área de plantio um pouco menor do que esperado (-2,17 mil ha) mas que a partir de 15 de fevereiro começa um ciclo importante para o plantio de renovação e expansão. Foi comunicado que podemos contar com crescimento orgânico de + 1,4 mil ha para a safra 22/23.

Durante o próximo trimestre, devemos ter o anuncio de uma aquisição que deve acrescentar perto de 25 mil ha de área plantada com TCH um pouco mais próximo da média do BR de ~75ton/ha o que garantiria cerca de ~ +2mil ton de açúcar. Mesmo após o M&A jalles deve manter ~+90ton/ha

O que é bem acima da média brasileira. Vale lembrar que a alta produtividade de Jalles se da por dois fatores: expertise da cia e solo avantajado com amplo acesso a irrigação. Como não podemos replicar o solo, podemos ter uma opcionalidade de pequena melhora dessa produtividade.

Olhando para o curto prazo o que vem ajudando bastante o setor são os altos preços praticados de açúcar e etanol. Olhando pra frente a Jalles tem quase toda sua produção de açúcar branco e VHP hedgiados e ainda pode contar com a normalização dos fretes marítimos para escoar

O açúcar orgânico que é considerado não commoditie e premio que é negociado normalmente ~600dol/ton. Foi informado durante a call que quase todo seu estoque de açúcar orgânico ja foi vendido mas ainda não faturado já que ainda não foi feito a entrega.

Devemos esperar um aumento dos custos de produção para a próxima safra refletindo ainda a inflação com pessoal. Por possuir um grande parte de sua plantação sem uso de fertilizantes o aumento do insumo deve ser menos prejudicial para Jall em relação seus pares.

Caso gostem e tenham interesse, trago aqui depois uma analise de sensibilidade do EBITDA em relação aos preços de etanol e açúcar da Jalles!

Jalles superou as estimativas internas e também dos analistas de sell side! Com a contratação do BTG como market maker deve ajudar a aumentar a liquidez de suas ações aproximando assim ela a ser negociada perto dos múltiplos dos "pares" (#SMTO3 #RAIZ4)

Compartilha ai com a turma que tem interesse no assunto e comenta abaixo o que acharam do resultado (principalmente se for contrário ao que eu achei)!

@alisc @mfbohm @dicadehoje7 @yuhzo_breyer @BerchtFabien @jocanetoo @helocruz @victorkj @portalsmallcaps @Dgermanovix @victorary18

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