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Mar 30, 2022 20 tweets 6 min read Read on X
(1/n) ¿Que es el ROIC?

¿Para qué se usa?

¿Qué nos dice?

¿Cómo se calcula?

Vamos a verlo todo en un hilo ⬇️ Image
(2/n) Return on invested Capital o Retorno sobre el Capital Invertido

El ROIC es una de las métricas de rentabilidad que más me gusta, de las más usadas por inversores profesionales y favorita de Charlie Munger. Image
(3/n) Pero, ¿Por qué , el ROIC es tan importante?

Muy sencillo, es una métrica que nos dice cuánto gana una empresa por el capital invertido. Dicho de forma ejemplificada sería si una empresa invierte 100€ y tiene un ROIC del 15%, ganaría 15 € por cada 100 invertidos.
(4/n) Por lo tanto el ROIC nos dice cuanto dinero convierte la empresa en beneficio del capital que emplea ya sea por parte de los recursos propios o por la parte de la deuda, ya que se tienen en cuenta los dos para su calculo.
(5/n) Lo ideal es encontrar una compañía con un alto ROIC y que a su vez tenga capacidad para reinvertirlo en su negocio, esto es lo que convierte una compañía normal en una ‘’COMPOUNDER’’ el efecto de altos ROICs a altas tasas de reinversión.
(6/n) Otro punto interesante es que su ROIC sea mayor que su coste del capital, ya que si su WACC es superior al ROIC quiere decir que gasta más dinero tratando de conseguirlo que invirtiéndolo en su negocio, por lo que sería negativo.
(7/n) Charlie Munger dice acerca del ROIC:

"A largo plazo, es difícil para una acción obtener un rendimiento mucho mejor que el del negocio que le subyace

Si el negocio genera un 6% de retornos sobre el capital invertido durante 40 años y lo mantienes durante todos esos años ..
(8/n) .... tu resultado no será muy diferente a una rentabilidad del 6%, incluso si compraste las acciones con un gran descuento.

Por otro lado, si una empresa obtiene un 18% de ROIC durante 20-30 años, incluso si pagas un alto múltiplo, terminarás obteniendo un buen resultado"
(9/n) A través del ROIC según Pat Dorsey, podemos medir el MOAT de una compañía, ya que un ROIC elevado por encima de sus competidores durante un periodo elevado de tiempo, es un señal clara de que esa compañía tiene una ventaja competitiva. Image
(10/n) Aquí podéis ver como el índice "Morningstar Wide Moat Focus Index" bate claramente al SP500 , dicho índice lo forman compañías con altos ROIC's seleccionadas por Morningstar. Image
(11/n) En esta otra imagen tenéis algunas de las empresas del mercado USA que mayor retorno han generado durante los últimos 10 años.

Son compañías con ROICs superiores al 13% durante un periodo largo de tiempo

ROIC del 13% son buenos pero ROICs por encima del 20% es magnífico Image
(12/n) Vemos cómo las compañías con altos ROIC ha tenido una correlación con su retorno en bolsa, una empresa con un ROIC alto, sostenible y con capacidad de reinversión será un negocio que lo hará bien su cotización a largo plazo. Image
(13/n) Para calcularlo lo hago de la siguiente manera:

ROIC = EBIT x (1-Taxes) / Capital Invertido

Ajustamos el EBIT por impuestos en el numerador

El Capital Invertido sería Equity + Total Financial Debt + Total Operating Leases - Short Term Investments para el denominador. Image
(14/n) Ahora vamos a verlo todo a través del ejemplo de $FB

Cogemos el EBIT y la tasa impositiva que es del 16,7%, para ajustar el EBIT por impuestos el cálculo es el siguiente:

EBIT x (1-T)= 46,7 x (1 - 0,167)= 38,94 sería el EBIT ajustado por impuestos Image
(15/n) Ahora nos falta calcular el capital invertido, que encontramos las partidas dentro del balance:

Por la parte del pasivo tenemos la Equity, los leases y la deuda, en el caso de $FB no aparece deuda porque no tiene, entonces sería: 124,87 + 1,127 + 12,74 = 138,73 Image
(16/n) Por la parte del activo cogemos las inversiones a corto plazo que en este caso es la partida de Marketable securities y se las restamos a la suma anterior quedando así:

138,73 - 31,39 = 107,37 sería el capital invertido por parte de $FB Image
(17/n) Pasamos al cálculo del ROIC que sería:

EBIT x (1-T) / Capital Invertido

(38,94 / 107,37) x 100 = 36% sería el ROIC de $FB

Como vemos un ROIC muy por encima de la media de mercado dándonos pistas de que algo bueno tiene el negocio para alcanzar ese ROIC.
(18/n)
Dos buenos libros sencillos para entender los MOATS y la importancia del ROIC son estos dos de Joel Greenblatt y de Pat Dorsey. ImageImage
(19/n)
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(20/20) Fin del hilo 🧵

Gracias por haber llegado hasta aquí.
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Apr 8
NO ES UN PRESIDENTE

Las caídas del mercado recientes son el fruto de las decisiones de una única persona.

Esto es TODO lo que debes entender sobre él ⬇️Image
Las caídas en bolsa en 2022, 2020, 2008 y 2000 tuvieron fundamentos económicos:

💰Inflación
🦠Crisis sanitaria
🏦Crisis financiera
⚠️Burbuja tecnológica

Hoy no hay nada de eso.

La caída es autoinfligida por las decisiones de una sola persona.Image
¿Está loco? ¿Está improvisando?

No. Está negociando.

EE.UU no está dirigido por un político, sino por un :

👉 Empresario
👉 Negociador agresivo
👉 Estratega de alto riesgoImage
Read 16 tweets
Feb 21
Quiere convertirse en el nuevo Warren Buffett.

➡️ Ha dado el primer paso para crear: el Berkshire Hathaway del siglo XXI 📈

Dentro hilo!!Image
Hace unos días, Bill Ackman, sorprendió al mercado con una audaz propuesta😮

💰 Comprar 10 millones de acciones de Howard Hughes Holdings $HHH y aumentar su participación en esta empresa del 32% actual hasta el 48%.

Esto le daría el control total sobre la empresa.Image
¿Su objetivo? Transformarla en un holding diversificado al estilo de Berkshire Hathaway $BRK.

👉Ackman no solo es un gran admirador de Buffett, sino que ahora quiere emularlo.

Pero, ¿quién es Bill Ackman y qué es Howard Hughes Holdings? ⬇️Image
Read 17 tweets
Nov 24, 2024
Las 35 REGLAS DE ORO de Peter Lynch para convertirte en un buen inversor💰📈

1-Nunca inviertas en una idea que no puedas ilustrar con un lápiz.Image
2-Comprende las razones por las que tienes las empresas de tu cartera ("¡Es que va para arriba!" no es un argumento válido).

3-Las grandes empresas experimentan movimientos pequeños; las pequeñas experimentan grandes movimientos.

4-Evita acciones de moda en sectores de moda.
5-Las apuestas arriesgadas casi nunca salen bien.

6-Busca empresas con nichos.

7-Una empresa sin deuda no puede quebrar.

8-Se puede ganar mucho dinero con la recuperación de una gran empresa en dificultades.

9-Busca empresas que recompren de forma habitual sus acciones.
Read 15 tweets
Sep 26, 2024
La presentación de ayer de Mark Zuckerberg fue comparada por muchos con la presentación de Steve Jobs y el primer iPhone en 2007.

Te destaco lo más importante en 5 minutos ⬇️Image
Antes de analizar el prototipo tecnológico, que acaparó todas las miradas, repasemos todas las novedades de la conferencia de ayer de $METAImage
🔹Meta Quest 3S

👉Gafas creadas sobre la base de las QUEST 3 y manteniendo prácticamente todas sus prestaciones.

👉Con un precio de salida inferior al de las QUEST 3 (330€ vs 550€)

👉 $META quiere poner la realidad mixta de alta calidad al alcance de más público que nunca.Image
Read 12 tweets
May 23, 2024
Acabo de LEER toda la CONFERENCE CALL de NVIDIA

🟢Te resumo en 3 minutos la información más importante que deberías conocer.

$NVDA +10%Image
◾️El segmento de Data Centers, el más importante de la compañía, no para de crecer como un 🚀 Image
◾️El sector de la Automoción será el mayor contribuyente a los ingresos de Nvidia. $TSLA como uno de los principales clientes. Image
Read 10 tweets
May 1, 2024
Las acciones de $SBUX se desploman un 15%🚨

Dentro hilo!! 🧵Image
☕️ La compañía de café más famosa del mundo, ha reportado unos muy malos resultados en su segundo trimestre fiscal.Image
Ventas -1.8% 🔴
Beneficio neto: -15% 🔴

Destaca la cada drástica de sus ventas comparables (-4%). Las estimaciones de los analistas esperaban un crecimiento del +1%⚠️
Read 8 tweets

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