Thread by @Erdem0642

#ODAS 𝟐𝟎𝟐𝟐/𝟔 𝐅𝐢𝐧𝐚𝐧𝐬𝐚𝐥 𝐃𝐞ğ𝐞𝐫𝐥𝐞𝐧𝐝𝐢𝐫𝐦𝐞𝐬𝐢
- 𝘝𝘦𝘳𝘪𝘮𝘭𝘪𝘭𝘪𝘬 𝘠ö𝘯𝘦𝘵𝘪𝘮𝘪 (Çok iyi)
1- Varlıklarını geçen seneye %59 daha etkin kullanarak çok daha iyi satış yapmış
2- Stok yönetimi oldukça başarılı
++

3- Sektör (Enerji) olarak stok devir hızı her ne kadar sektörün çok gerisinde olsada, stok devir süresinde iyileşme oldukça başarılı bir seyir izleyerek ortalama 30 gün kısalmış.
Sektör devir hız 59 kere, şirket 6 kere

4- Sektör devir süresi 24, şirket 60 (buradaki alacak tahsil süresi olumlu)
Geçen yıl stok devir süresi 94 gün+alacak tahsil süresi 52 gün= Nakit girmesi süresi 146 gün iken,
Bu dönem stok devir süresi 60 gün+ alacak tahsil süresi 29 gün= Nakit girmesi süresi 89 gün olmuş.
++

Burada anlamayanlar için hemen bir dip not düşelim pekişssin
(Şirketin stok devir hızı ne kadar yüksek ve stok devir süresi ne kadar düşük olursa yüksek ciroya etkendir. Stok devir süresi ve alacak devir süresi ne kadar düşük olursa kasaya nakit girme süresi hızlanır.
++

5-Ciro artışı ve stok devir hızı artışı geçen seneye göre takribi 2 kat artması ve iyi bir stok devir süresi yönetimi oluşmuş
Alacakları tahsil etme süresi 29 gün dedik, borçlarını da 56 gün de ödedi geçen sene 121 gün ortalama.

- 𝙻𝚒𝚔𝚒𝚝𝚒𝚍𝚎 𝚈ö𝚗𝚎𝚝𝚒𝚖𝚒 (Olumlu)
6- Cari Oran kabul edilebilir düzeye yükselmiş 1,19
geçen sene bu oran 0,59 idi ve riskliydi.
Likitide 1 üzerinde olması isteriz ancak yine de kabul edebilir bir düzeyde 0,98
7- Geçen seneye göre nakit ve benzerlerinde artış olumlu
++

Geçen sene %1,5 iken, bu sene yaklaşık %9 a yükselmiş. Olumlu.
- 𝙱𝚘𝚛ç𝚕𝚞𝚕𝚞𝚔 𝚈ö𝚗𝚎𝚝𝚒𝚖𝚒 (Çok iyi)
8- Özkaynak kaynak dağılım oranında kısa vadeli yükümlülüklerin daha az ve aslında uzun vadeli yükümlülüklerin daha fazla olması isteriz.
++

9- Şirketin kısa ve uzun vadeli hükümlükleri eşit ve Özkaynaklarına oranla daha az olması gerçekten olumlu. Özkaynaklar %53, Yükümlülükler %44
Hani hep diyorum ya şirketin büyümesine odaklanın diye, şirket geçen sene göre özkaynaklarını %371 artırmış

10- Toplam borç seviyesindeki düşük kaldıraç oranını da düşürmüş. 0,44 iyi bir oran.
Toplam borç seviyesi risk oluşturacak seviyede değil, normal
11- Net Borç normal, Favök'ün 1,25 katı diyebiliriz. Ben 3 kat altını risksiz görüyorum.
++

12- Şirket Cirosunu artırdığı halde kısa vadeli borçlanma ve finansal borçlanma da azalmış. Olumlu.
Şirketin finansal giderlerinde artış tek olumsuz tarafı diyebilirim. Finansal borç azalmasına rağmen, finansal gider artışı olumsuz. ++ (Ayrıntı finansal tablo)

- 𝙺𝚊𝚛𝚕ı𝚕ı𝚔 𝚈ö𝚗𝚎𝚝𝚒𝚖𝚒 (Çok iyi)
13- Şirketin geçen sene Faaliyet kâr marjı %19 iken, bu dönem %48 faaliyet kâr marjına ulaşmış.
Diğer yandan Net Kâr marjı geçen sene -29% iken, bu dönem %35 çıkmış. Aslında %64 bir artış var.
++

14- Peki Faaliyet kâr marjı niye artmış diye baktığımda, Satışların maliyeti, satışlara oranlar daha az artmış.
15- Hep söylüyorum EFK önemlidir. Özkaynak karlılığı önemdir diye. Şirketin geçen sene Özkaynak karlılığı (ROE) -28% iken, bu sene %33 e çıkan bir sıçrayış var.
++

16- Benzer ifadeyle Özkaynak karlılığı niye artmış diye kontrol ettiğimde, Net Kâr marjı artışı, Aktif devir hızı artışı (2021/6 0,32 den 2022/6 0,58), kaldıraçda düşüş yani borçluluk azalışı etkili olmuş.

17- Aktif karlılık artan kar marjları, azalan maliyet sonucu geçen sene %7 e yakın bir seviye iken, %22 e yakın bir seviyeye ulaşmış.
- 𝙱ü𝚢ü𝚖𝚎 𝚈ö𝚗𝚎𝚝𝚒𝚖𝚒
Harika Ciro-Varlık-Favök Büyümesi
18- Enflasyondan arındırsanız bile çok iyi Ciro büyümesi gerçekleşmiş. ++

19- Enflasyondan arındırılmamış şekilde %342 yıllık baza artış,
Favök de yıllık bazda %720 artış,
Net Kâr da %625 artış gerçekleştirmiş.
Varlıklarını büyütmesinde en önemli etkenlerden biri ise sağladığı finansmanları ++

daha çok uzun vadeye yaymış olması varlık büyümesini %116 oranında artırmış.
++

- 𝙽𝚊𝚔𝚒𝚝 𝙰𝚔ış 𝚈ö𝚗𝚎𝚝𝚒𝚖𝚒 (Çok iyi)
19- Bildiğin üzere İşletme-Yatırım-Finansman faaliyetlerinden söz etmiştim daha önce Nakit Akış tablosu nedir konusunda. Görmeyenler için twit burada

https://twitter.com/Erdem0642/status/1563782025223495680

20- Şirketin işletme faaliyetleri sonrası nakit akışı pozitif. Ticari faaliyetleri sonrası %6526 artış olmuş, yani 1.378 milyar TL nakit elde etmiş.
21- Serbest nakit akışı pozitif, Yatırım faaliyetleri sonrası nakit çıkış negatif, yani ne demek yatırım harcaması yapmış.
++

22- Finansman faaliyetleri nakit akışı da pozitif.
Toparlarsak Nakit akış tablosu güçlü ve dönem sonu nakit akışı yıllık bazda %338 artış göstermiş.

++

𝙶𝚎𝚗𝚎𝚕 𝙳𝚎ğ𝚎𝚛𝚕𝚎𝚗𝚍𝚒𝚛𝚖𝚎
Yüksek karlılık-büyüme ve yatırım
Yüksek ciro-varlık-favök artışı
İyi yönetilen nakit akışı
Borçluluk azalması
12 aylık içsel değerlemeyi daha sonra vereceğim sabır :)