Thread by @PawelBorys_

Dwa dni spotkań i rozmów nt. perspektyw dla gospodarki światowej z podczas tegorocznego @WorldBank #IMF #G20 Meeting. Uczestniczę w nich od kilkunastu lat i nastroje w tym roku tak fatalne jak podczas kryzysów w 2009 i 2012. Kilka wniosków… 1/n

W 2023 nastąpi globalne spowolnienie gospodarcze do ok 2,5% z recesją w Niemczech i Włoszech. Większość krajów poniżej potencjalnego wzrostu co oznacza wzrost bezrobocia i napięcia w finansach publicznych. Dylemat polityki gosp. to jak pobudzać gospodarkę przy wysokiej inflacji…

Globalna inflacja przekroczyła 10% i jest najwyższa od 40 lat. Jej główne źródło to ceny energii i żywności, głównie na skutek wojny. Inflacja bazowa wzmacniana problemami w łańcuchach dostaw i odłożonym popytem po Covid. Impuls inflacyjny będzie wygasał w 2023…

Zacieśnienie polityki pieniężnej jest znaczące i globalne warunki płynnościowe są najgorsze od 2009. Powoduje to gigantyczne napięcia na długu, walutach i w sektorze finansowym. Dylemat banków centralnych to czy walczyć z inflacją, czy o stabilność makroekenomiczną…

Trudności (prawie bezsilność) polityki makroekonomicznej na obecne szoki potęguję brak globalnej koordynacji - inna sytuacja niż w 2009, 2012 i 2020. Np. polityka OPEC+, blokada Chin ws długu krajów rozwijających, brak porozumienia UE ws max cen, wojna handlowa US-Chiny, itp…

Polityka gospodarcza dawno nie miała tak małego marginesu błędu przy olbrzymiej zmienności. Kilka dużych krajów w poważnym kryzysie jak Turcja, Węgry, Włochy lub z potężnymi problemami jak UK i Japonia (Yen). Jeżeli stopa proc. FED pójdzie powyżej 4,5% to „Huston mamy problem!”…

Bilanse bank centr. G7 wzrosły z 4 do 26 bln w dekadę. Wyjście z tego
jest teraz niemożliwe bez kryzysu zadłużenia (dług publ. do PKB w rozwiniętych gosp. pow 100%). A QE przy tej inflacji? Nierównowaga bilansów handlowych będą wywierały presję na dewaluację i protekcjonizm…

Mamy realnie najpoważniejszy kryzys od dekad. Mniejsza recesja niż w pandemii, ale wojna, energia, żywność, dług, inflacja, czy niestabilność makro powodują, że jest on trudniejszy do opanowania. Przejście tego kryzysu wymaga odpowiedzialnej polityki makro. Przed nami trudny rok