Banco Inter.
O resultado do 3T22 foi bom?
Vale a pena investir no ativo no preço atual?
Continue lendo para saber a minha opinião sobre #INBR32 👇
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Vale a pena investir no ativo no preço atual?
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Falei com o RI semana passada, então acho que consigo trazer algumas novidades quentinhas para vocês!
Vou assumir que você, leitor(a) sabe o básico sobre o Inter (o que ele faz e etc) ok?
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Vou assumir que você, leitor(a) sabe o básico sobre o Inter (o que ele faz e etc) ok?
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Quem me acompanha mais tempo em redes sociais sabe que sou um grande fã da empresa e que também já fui um grande fã das ações.
Os resultados recentes, contudo, vinham me decepcionando.
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Os resultados recentes, contudo, vinham me decepcionando.
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Mas tudo tem um preço.
Com as quedas recentes, a ação tem negociado abaixo de 0,7x seu valor patrimonial.
Esse número me parece um exagero, ainda mais em uma empresa com esse nível de qualidade e que não dá prejuízos gigantescos.
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Com as quedas recentes, a ação tem negociado abaixo de 0,7x seu valor patrimonial.
Esse número me parece um exagero, ainda mais em uma empresa com esse nível de qualidade e que não dá prejuízos gigantescos.
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Por outro lado, com o cenário macro desfavorável, não vejo como o Inter poderia apresentar altas relevantes no curto prazo.
A não ser que os próximos resultados venham muito melhor do que a minha expectativa, não acredito em uma alta fortíssima nas ações.
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A não ser que os próximos resultados venham muito melhor do que a minha expectativa, não acredito em uma alta fortíssima nas ações.
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Para aqueles com horizonte de longo prazo, contudo, me parece difícil que essa ação perca para o Ibovespa em um horizonte de 5 anos por exemplo.
Logo, uma posição pequena nesse preço pode fazer sentido.
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Logo, uma posição pequena nesse preço pode fazer sentido.
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Aqui vale a pena citar inclusive uma conversa que tive com o RI:
Dado o contexto, o próprio Inter já percebeu que vai precisar mudar sua estratégia.
O foco está deixando de ser crescimento acelerado para, finalmente, ser em rentabilidade.
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Dado o contexto, o próprio Inter já percebeu que vai precisar mudar sua estratégia.
O foco está deixando de ser crescimento acelerado para, finalmente, ser em rentabilidade.
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Com isso, a companhia deve encerrar ou diminuir o gasto em verticais que não são ou não serão lucrativas no curto prazo.
Também há um movimento de reprecificação em crédito e serviços, visando aumento de margem.
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Também há um movimento de reprecificação em crédito e serviços, visando aumento de margem.
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Se o movimento der certo, a companhia estima atingir um ROE na faixa de 6-9% em 2023.
O Inter vai além: No planejamento estratégico estabelecido para os próximos 5 anos a meta é de um ROE perto de 20%.
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O Inter vai além: No planejamento estratégico estabelecido para os próximos 5 anos a meta é de um ROE perto de 20%.
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Se eles chegarem sequer perto dessa meta, dado o quanto a empresa ainda deve crescer nos EUA, podemos ver essa ação se multiplicar algumas vezes.
É um grande "se", mas nesse preço a aposta talvez valha a pena.
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É um grande "se", mas nesse preço a aposta talvez valha a pena.
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Claro que existem riscos:
O CSI (índice de cross-sell) deixou de ser publicado recentemente.
Segundo a companhia, é para reter informações estratégicas.
Eu ainda acho que é para não mostrar que as coisas pioraram ou, no mínimo, pararam de melhorar.
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O CSI (índice de cross-sell) deixou de ser publicado recentemente.
Segundo a companhia, é para reter informações estratégicas.
Eu ainda acho que é para não mostrar que as coisas pioraram ou, no mínimo, pararam de melhorar.
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Observem, por exemplo, a evolução do CSI apontada pelas setas abaixo.
Até recentemente não tínhamos visto o CSI diminuir da forma que diminuiu do 3T21 para o 4T21 em algumas safras.
Logo depois eles pararam de publicar essa tabela.
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Até recentemente não tínhamos visto o CSI diminuir da forma que diminuiu do 3T21 para o 4T21 em algumas safras.
Logo depois eles pararam de publicar essa tabela.
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Outro ponto que prova isso é a maturidade da base de clientes X a receita média por cliente (ARPAC):
Se a base tem mais tempo de casa e, com o tempo, o CSI continua subindo, esse indivíduo, em teoria, estaria consumindo mais produtos e gerando mais receita.
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Se a base tem mais tempo de casa e, com o tempo, o CSI continua subindo, esse indivíduo, em teoria, estaria consumindo mais produtos e gerando mais receita.
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Acontece que isso não é o que vimos quando olhamos a evolução da ARPAC nos últimos trimestres:
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A quantidade de pessoas que abrem conta e não se tornam usuários ativos também tem subido bastante.
Ou seja, eles começam a mostrar dificuldade em captação de novos clientes e, até mesmo em retenção dessa base.
Isso fica claro na imagem abaixo:
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Ou seja, eles começam a mostrar dificuldade em captação de novos clientes e, até mesmo em retenção dessa base.
Isso fica claro na imagem abaixo:
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Eai?
O que você acha?
O preço atual vale a pena o risco ou você acredita que o Inter vai continuar praticamente sem dar lucro (ou até virando para prejuízos crescentes)?
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O que você acha?
O preço atual vale a pena o risco ou você acredita que o Inter vai continuar praticamente sem dar lucro (ou até virando para prejuízos crescentes)?
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Se você gostou, deixe sua curtida e RT!
As informações foram retiradas de um relatório que fiz recentemente aqui na Ticker.
Se quiser receber o relatório, basta dar o RT e me chamar no privado até o dia 10/12/22.
E se você não me segue ainda, siga: @Matheusbsanches
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