Thread by @CiriaMarc

🔵🔴 Respecte a l’adjudicació a #Limak, és important anar a les dades, exposar-les i que després cadascú tregui la seva opinió.

👉 Per part meva, és un error però en cap cas de licitació, sinó pel fet de prioritzar temps i preu per sobre de solvència i experiència.

🧵

📑 En primer lloc la nota del KBRA ens diu ;

📊 El rating no és del club, sino determinat deute del club. en el cas del rating que va otorgar Fitch és qualificaven els 470 milions de deute que Goldman va col.locar.
👉 Ara KBRA ho fa pels 1.500 que es titulitzen. (Nou deute)

👉 La garantia dels quals, segons KBRA , són part dels ingressos futurs (entre altres, el 100% de zones VIP, ingressos de patrocinadors, ingressos de l'estadi,etc) és a dir, els colaterals dels 470M€del deute de Goldman i dels 1500M€ actuals són diferents.

📈 Al ser una emissió privada s’ encareix l'emissió ja que li treu liquidesa i els inversors demanaran una sobreprima per menor liquiditat. L’estructura d’amortització de les tres emissions són especials però no ha de suposar problema per poder fer una col.locació pública.

👉 Al ser col.locacions privades es difícil conéixer les condicions finals dels Bons. (tipus interès, comissions per col.locació, garanties, etc)

🏟️ Finalment,contempla certs riscos en la construcció… final del 🧵 …

📈 La pròpia agencia en el seu anàlisi, ha fet el supòsit de que la data de finalització de la construcció per part de Limak s'endarrirà 12 mesos.

👉 KBRA comenta que la qualitat creditícia de Limak no pot servir de suport al rating dels Bons (és a dir, hi ha un risc).

👉 A més han fet escenaris en cas d’insolvencia de Limak.KBRA comenta que el pitjor moment per la insolvència seria a finals de 2024 ja que l'obra estaria feta al voltant del 50%. Canviar de constructora a mig camí suposaria un sobrecost del total de l'obra del 20/26% pel #Barça.

ℹ️ La informació és del reporting complert de la pròpia agència de Rating 👇👇👇