Thread by @GrupoIEB

$GGAL 📌Resultados atractivos sostenidos por operaciones con #BCRA y #Tesoro. Te compartimos los Resultados 4T en el siguiente hilo 👇

📌El resultado neto del ejercicio 2022 alcanzó los $51.460 MM versus $66.301 MM el año anterior, esto representa una caída en moneda constante del 19%. Esto representa un EPS de $34,90 para todo el 2022 frente a $43,50 en 2021.

📌A nivel trimestral el mismo fue de $22.599 MM frente a $17.454 MM en el 4T21 y $12.976 MM en el 3T22 un crecimiento del 29% y 74% respectivamente. Este incremento en los resultados trimestrales se explica principalmente por los ingresos del banco que se incrementaron un 39%.

Así, para el 4T el EPS fue de $15,32 frente a $11,84 en el 4T21.

📌 Concentrándonos en el resultado anual del banco, se destaca la fuerte caída de 43% en el resultado neto por intereses, frente a un explosivo incremento del 75% en el resultado neto de instrumentos financieros; línea que explica casi el 62% de los ingresos del banco.

De estas dos líneas surge que hoy por hoy el negocio tradicional del banco se ha reducido notablemente dando lugar a ingresos que provienen mayoritariamente de instrumentos emitidos por el #BCRA (#leliqs) de los que ha aumentado el volumen y la tasa que devengan.

📌 Pasando al trimestre, esta situación es aún más significativa: el resultado neto de instrumentos financieros representa 78% de los ingresos, mientras que el negocio de intermediación financiera y comisiones representa tan solo un 11%.

📌La composición del activo en el 4T evidencia el crecimiento de la exposición del banco al sector público. La tenencia de títulos públicos se incrementa 71% frente al 4T21 y 5% frente al 3T22. El rubro títulos públicos pasa a representar 45% del total de los activos.

📌A nivel grupo los indicadores operativos muestran resultados mixtos: mejoras en el ROA, ROE, Margen financiero y calidad de la cartera pero un deterioro del ratio de eficiencia cuando se lo compara contra el 3T22 (aunque si la comparación se realiza frente al 4T este mejora)

Crecimiento de los Fondos #FIMA que alcanzaron una participación de mercado del 10,7% y fondos bajo administración de $775.000 MM -un incremento en moneda constante del 15% frente al 4T21- y aportó $6.125 MM al resultado neto del ejercicio ($1.554 MM al del 4T).

📌CONCLUSIÓN
El resultado trimestral del Grupo muestra una mejora con respecto a la situación presentada en el 3T22 y el 4T21.

No obstante, creemos que lo más significativo del trimestre es, nuevamente, el grado de exposición del banco al sector público: no sólo medido en términos de % de activos sino también como fuente de ingresos.

📌Informe realizado por nuestro equipo de #Research👇
@0800nacho, Head of Research
Agustín Gonzalez Capdevila, Analista
Lucas Decoud, Analista