La suerte de Uruguay depende cada vez menos del entorno regional, pero no es ajena a él. Aquí 👇 compartimos una nueva serie gráfica de #FocoEnLaRegión para poner la lupa en las perspectivas económicas y en algunos de los desafíos macro que enfrentan nuestros vecinos. 
América Latina mostró en 2022 un crecimiento mayor a lo esperado a comienzos de ese año. #FocoEnLaRegión
Sin embargo y al igual que en muchas partes del mundo, nuestra región convive con niveles altos de inflación, que han redundado en políticas monetarias más restrictivas y caídas en el poder adquisitivo de la población. #FocoEnLaRegión
En ese marco y sin el impulso del alza de los precios de los commodities de 2022, las perspectivas de crecimiento para 2023 lucen bastante más moderadas. #FocoEnLaRegión
En el caso de Brasil, la economía ya perdió fuerza al cierre del año pasado (incluso pese a un muy buen desempeño exportador). #FocoEnLaRegión
Si se cumplen los pronósticos de PIB para este año, la economía brasileña operaría en niveles de actividad solo 2% mayores a los previos a la recesión que atravesó el país en 2014-2016. #FocoEnLaRegión
Aunque el resultado primario se recompuso de la fuerte expansión fiscal en pandemia, la dinámica de las cuentas públicas sigue siendo una fuente de preocupación en Brasil. #FocoEnLaRegión
La semana pasada se conoció el proyecto del gobierno de Lula para un nuevo marco fiscal, que sustituirá al actual tope de gasto y era esperado con expectativa por los mercados. #FocoEnLaRegión
El proyecto combina una meta de resultado primario con una regla de gasto más flexible y mecanismos de ajuste en caso de incumplimiento. Se busca un resultado primario equilibrado en 2024 y superávits en los años siguientes. El marco no topea el ratio deuda / PIB. #FocoEnLaRegión
El riesgo país de Brasil retornó al eje de los niveles pre-pandemia. Pese a la incertidumbre fiscal, los flujos de IED están próximos a 3% del PIB. #FocoEnLaRegión
Brasil fue de los países que subió de forma más temprana y agresiva la tasa de interés, contribuyendo a una caída fuerte de la inflación en 2022. Sin embargo, en los últimos meses la inflación se tornó más resistente y las expectativas se vienen ajustando al alza. #FocoEnLaRegión
El dólar en Brasil ha operado con mucha volatilidad en los últimos años. Pese a cierta corrección reciente de los precios en dólares, la moneda brasileña sigue muy barata en una perspectiva histórica (TCR “alto”). #FocoEnLaRegión
Al igual que en Brasil, la economía de Argentina creció más de lo previsto en la primera mitad de 2022. Sin embargo e incluso con un impulso importante en las exportaciones, se contrajo significativamente en el último tramo del año pasado. #FocoEnLaRegión
La fuerte afectación del sector agropecuario por la sequía y la caída sostenida que vienen mostrando los salarios reales desde hace años - y que continuará también en 2023 - suponen que Argentina no mostraría crecimiento este año. #FocoEnLaRegión
Más allá de la dinámica de corto plazo, Argentina prácticamente no acumuló crecimiento en la última década. #FocoEnLaRegión
Un riesgo país arriba de los 2.000 puntos refleja que Argentina no tiene real acceso a financiamiento externo. #FocoEnLaRegión
Eso hace que el déficit fiscal no sea sostenible incluso cuando no es particularmente alto en una comparación con otros países. #FocoEnLaRegión.
A pesar de que bajó respecto al máximo de 2020, el gasto público total en Argentina permanece muy por encima de los niveles de décadas previas (incluso de los picos cíclicos de los 80s y 90s).#FocoEnLaRegión
El gobierno hizo recientemente un canje de deuda local, que no soluciona el problema fiscal pero despejó vencimientos de corto plazo. #FocoEnLaRegión
La alta emisión para atender el financiamiento del déficit fiscal y las expectativas devaluatorias en Argentina han dado lugar a niveles de inflación de tres dígitos. #FocoEnLaRegión
Las brechas entre las cotizaciones paralelas y oficiales permanecen en niveles muy altos, en un contexto de restricciones financieras y en el que el mercado descuenta que el tipo de cambio nominal seguirá subiendo. #FocoEnLaRegión
2023 será año electoral en Argentina y el panorama permanece sumamente abierto. Sea cual sea el desenlace, los mercados asignan una muy baja probabilidad a que se ponga en marcha un plan de estabilización exitoso en el corto plazo. #FocoEnLaRegión
A fin de mes también tendremos elecciones presidenciales en Paraguay. El oficialismo se encamina a retener el gobierno para el próximo período.#FocoEnLaRegión
En contraste con Argentina y Brasil, Paraguay comenzó el 2022 con su economía en recesión por la fuerte sequía, pero sobre el cierre del año mostraba un mayor dinamismo. Las perspectivas para 2023 son de un crecimiento en el eje de 4,5%.#FocoEnLaRegión
Luego del aumento del déficit fiscal en pandemia, Paraguay viene ajustando sus cuentas públicas y se aguarda que el año próximo vuelva a cumplir con el tope original de la Ley de Responsabilidad Fiscal. #FocoEnLaRegión
La inflación viene cediendo en Paraguay y los agentes esperan que continúe bajando hacia el rango meta. El Banco Central debería, al igual que en Brasil, lograr encontrar espacios para flexibilizar la política monetaria este año.#FocoEnLaRegión
El dólar en Paraguay ha caído en el inicio de 2023, pero no lo había hecho el año pasado. Por eso, es de los únicos países de la región (dejando de lado los casos particulares de Argentina y Colombia) en donde se observa un dólar más alto que a fines de 2021.#FocoEnLaRegión
Uruguay destaca en esa comparación como el país que acumula la mayor apreciación nominal de su moneda. Nuestro tipo de cambio real bilateral con todos los países de la región se encuentra muy por debajo de los parámetros de las últimas décadas. #FocoEnLaRegión
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