Thread by @laomanshujuku

100年前的外汇管制和无锚印钞断送了大清王朝！
我们从历史中得到的唯一的教训就是我们从没有从历史中得到过教训。
如果经济危机靠外汇管制和货币放水就能解决的话，这个世界就没有经济危机了。
01清末新政
很多人会自然而然的认为清朝在灭亡之前一定会穷困潦倒，濒临崩塌。而事实相反
1/n

在1901年-1911年，清朝正处于“十年繁荣期”，大清的突然灭亡让当时的世界各国唏嘘不已。也许，就连对清政府心怀不满的人，都会疑惑，为什么其兴也勃焉，其亡也忽焉？

1894年，甲午战败，清政府需赔款两亿三千万两白银，这对清政府来说，是一笔巨大的灾难。清朝朝野上下痛改前非，但是百日维新失败
2/n

并没有什么实质性的进展。八国联军攻入北京，签订赔款4亿5千万两的《辛丑条约》。此时，清政府内忧外患，1901年，慈禧颁布新政，变相的承认了戊戌变法的正确做法，带动了民族资本主义的发展。
戊戌变法的时候，慈禧是保守派，因为变法威胁到了自己的权力，对变法进行了严厉的打击
3/n

戊戌六君子血洒断头台，成为政治斗争的牺牲品。当慈禧的权力稳固之后，将戊戌变法的内容改头换面，变成了慈禧新政，彰显了老佛爷的英明神武。（这操作怎么这么眼熟！）
这个周期从1901年一直持续到1911年的武昌起义，这就是清史家鼓吹的“繁荣十年”！
4/n

02全面的改革开放
清朝进行了新一次全面“改革开放”。
在这十年中，大清帝国开始重建海军之路，共向英、德、日等订购了5艘巡洋舰，4艘鱼雷舰，14艘小型舰艇。陆军方面，新军规模扩编到了18万，武器装备均来自于英法德。
在这十年之中，清政府派遣五大臣出洋考察，回国后推进预备立宪，废除军机处
5/n

建立责任内阁。1906年9月，清政府将六部改为十一部，改大理寺为大理院，又设立资政院及审计院。
在这十年中，清政府进行了税制改革，商讨有关免厘加税条款。1907年福州道御史赵炳麟奏请中央制定全国预算。重新制定了新的刑法，废除了一些生理上的酷刑，如凌迟，并取消连坐制，推行西方的个人负责制
6/n

废除科举制度，代之而起的是西方的学校制度。建立清华大学、复旦大学等现代化大学，并派遣1万余人出国留学。
1903年9月7日，清政府设立商部，允许自由发展实业，奖励兴办工商企业，鼓励组织商会团体。并建立相关法律，规定财产所有权已从家庭甚至家族所有转变为个人所有，承认了私有财产的合法性。
7/n

在这十年中，民族资本工业发展速度为15%，比第一次世界大战列强无暇东顾期间的发展速度还要高。这十年发展最重要的一条是：清政府不再愚蠢的坚持已官办或官督商办的垄断经济为导向，扶植和奖励私人资本，建立自由的市场经济制度。
此时的大清，经济发展迅速，武力强盛，社会欣欣向荣
8/n

无可争议的处于“盛世”中。然而，此时的清政府财政已经捉襟见肘，穷的只剩下当裤子了。

03币值改革和强制结汇
随着大清不断的战败赔款，大量的白银外流，仅仅马关条约和辛丑条约就需要还款6.5亿两。清朝迅速由财政盈余转变为财政赤字。1902年-1904年，每年支付的庚子赔款为1800万两
9/n

1911年为2256万两，除300万两为中央财政负担外，其余由各省根据实力分摊。中国的存量白银持续流失，成为金融通货供给减少的诱因，加剧了中国金融市场通货的流动性短缺。
由于当时清朝的经济实行银本位的制度，白银大量外流。并且与现代的货币不同，白银并不能印刷。因此，财政大臣想了一个办法
10/n

用铜钱来代替白银。我们在电视剧中经常看到，在清朝乾隆年间，老百姓买东西也用铜钱。在封建社会，铜钱的铸造与发行也是有成本的。老老实实足金足两的铸造铜钱仅仅能获得很微薄的利润，根本解决不了财政危机。
11/n

于是清政府开始对铜钱缺斤少两的铸造。将实际价值为两文多的铜币强制规定为十文，这样清政府便获得了7文多的毛利润。并且强制结汇，规定市面上的铜钱不能实际兑换白银，可以兑换一定的银票，即便是清政府开的各种票据也不能实际兑换白银。通过发行新的铜币，地方政府获得相对丰厚的铸利
12/n

缓解了财政压力。据清末户部统计，地方分摊的600万两赔款中270万两是铜币铸息。江浙等省的新式学堂建设资金部分来自铜币铸利。
并且清政府从19世纪末期，就规定所有外币比如英镑、马克、美元、日元、法郎等只要是进入大清都必须按照规定的汇率兑换成大清的铜币或者银票，至于白银，不好意思
13/n

不能兑换。所有对外的硬通货都归清政府，用于对外支付战争赔款。（咦，怎么这么眼熟！）至于铜币，只能归老百姓。所以，对清政府来说，外币和白银才叫钱，铜币不叫钱，叫纸。（想想其宣的上一篇文章）
清政府的财源滚滚而来，用手里的白银支付财政支出和赔款，而且自身也不缺钱。
14/n

清政府有了这个好办法就开始不停的印钱，以支撑国内的经济发展。但是等过几年，印钱的模式就出现问题了—通货膨胀。

04清末的出口补贴
那时的清朝，民族工业已经实现了一些进步，开始做起了出口生意。在通货膨胀的情况下，国内不断印铜钱，但是出口商品的价格是按真实的白银进行标价
15/n

出口成本不断上升，做出口的利润越来越薄。产品不能出口，通货膨胀不断发展，出口的企业就会破产倒闭。那样的话，清朝偿付赔款的能力就会日益枯竭，出现大问题。
说到这可能就有人不明白了，本币贬值应该是有利于出口的啊。但是清政府所做的是内贬汇率不变。给大家举个例子就明白了：以瓷器为例
16/n

美国人只肯出300美元一个，按照当时的国际汇率可能是500两白银。但是由于500两白银兑换1万铜币的汇率没变，但是由于通货膨胀，商品的成本就到了1.1万铜币，那不就是赔了嘛？
这时候清政府想了一个妙招：出口补贴。（咦，怎么又这么眼熟）清政府的机制可比腐朽的资本主义现金
17/n

清政府印钞可不需要经过议会的同意。反正铜币随便印，只要能让出口企业有动力给我赚取外汇就行。有了这个特色的体制，那解决上述问题就是小菜一碟了，多印一些铜币，直接用于鼓励出口。
接上面那个故事，此时，清政府协调了一下美国商人和出口企业，美国商人的300美元归我
18/n

我给你相当于600两白银的银票，这样就可以了啊。生意问题解决了，三方皆大欢喜，各取所需。只不过市场中又多了100两白银的假币。那三方都获利了，谁倒霉了呢？那肯定是持有铜币的人。清政府出口补贴解决了外债，解决了政府支出，也解决了出口企业的问题，可谓一石三鸟。
至于持有铜币的人
19/n

这个无所谓，反正还有19万的北洋新军。
以1905年为通货膨胀的拐点，铜币开始贬值，物价飞涨。1908年物价指数较1900年上涨15%，其中农产品价格上涨了34%。新式商人集团开始对地方的货币政策进行抗议。在1905年铜币开始贬值的时候，天津商会禁止外省铜元流入，并极力向外地分摊本地铜元。
20/n

币值改革引发的铜币危机，使得铜币急剧贬值，白银相对升值，加剧了对白银供给的需求，成为日后金融危机的一个诱因。

05清末金融危机
20世纪初，国际市场如火如荼，清政府的股票市场只能使用白银做股权交易。橡胶股票市场如火如荼，橡胶市场如火如荼，橡胶股票的神话开始在上海金融市场拉开大幕。
21/n

1903年，英国麦边洋行成立了“兰格志植拓公司”，并发行股票。这家外国洋行宣传橡胶是汽车轮船等几乎所有工业的必需品，稳赚不赔。这家公司的股票不但拥有了融通资金的功能，还得到包括政府官员和洋行买办等投资者的追捧，股价扶摇直上。上海的洋行看到丰厚的利润可图，纷纷在上海开设主业为橡胶业
22/n

到1910年，在上海开设的橡胶公司有40多家，且由上海 汇巨款至伦敦购买橡胶者，亦人数甚巨。华商投入上海市场的橡皮股票交易金额为2600-3000万两，投入伦敦股市的资金约为1400万两，国内国外投入股票市场的总金额为4000-4500万两。上海市场所有的流通白银几乎全部变成了橡胶股票，出现了流动性危机
24/n

而钱庄里只剩下了不值钱的铜币。此时，外国央行高位出清所有橡胶股票，外国央行收回了全部钱庄的“拆款”。清政府向9国银行借款并拿出道库官银来应对钱庄倒闭危机，经过一番努力，危机暂缓。然而到了1910年9月，上海需要承担190万两的还款，此时上海道官银库空无一文。
25/n

无奈之下，清政府借用官银的钱庄追还了全部借款。于是，上海金融市场的流动性再次枯竭。资金雄厚拥有良好信誉的钱庄源丰润倒台，引发了清末的金融危机。
26/n