Thread by @KolepiBTC

La Bank of Japan a annoncé quelques changements dans sa politique monétaire, quelques explications supplémentaires⬇️

La Banque Centrale du Japon a depuis quelques années une politique monétaire assez particulière nommée le Yield Curve Control (YCC)

Introduit en septembre 2016 dans l’archipel, le Yield Curve Controle (ou YCC) est un des principaux outils monétaires que la BoJ utilise. L’objectif est très simple : maintenir les taux d’intérêt à court terme à zéro afin de stimuler l’économie.

Comment la BoJ réussit à maintenir ses taux d’intérêt à 10 ans proches de zéro ? Simplement en vendant massivement des obligations quand le taux d’intérêt de ces dernières passe sous les -0.25, et en en achetant massivement lorsque ce dernier passe au-dessus de 0.25%.

Plus d'information dans cet article, désarchivé pour l'occasion :
the.macronomist.fr/p/boj-risque-l…

Cette nuit, la Bank of Japan a décidé "d'assouplir" les conditions de son YCC. Vous trouverez le document ici : boj.or.jp/en/mopo/mpmdec…

Voilà le passage qui nous intéresse, traduit ci-dessous :

"La Banque continuera à laisser les rendements des JGB à 10 ans fluctuer dans une fourchette d'environ plus ou moins 0,5 point de pourcentage par rapport au niveau cible, tout en contrôlant la courbe des rendements avec plus de souplesse, en considérant les limites supérieures

et inférieures de la fourchette comme des références, et non comme des limites rigides, dans ses opérations sur le marché.

La Banque proposera d'acheter des JGB à 10 ans à 1,0 % chaque jour ouvrable par le biais d'opérations d'achat à taux fixe, sauf s'il est très probable qu'aucune offre ne sera soumise.

Afin d'encourager la formation d'une courbe de rendement conforme à la ligne directrice susmentionnée pour les opérations de marché, la Banque poursuivra ses achats de JGB à grande échelle et apportera des réponses souples pour chaque échéance, par exemple en augmentant

le montant des achats de JGB et en menant des opérations d'achat à taux fixe et des opérations de réapprovisionnement en fonds contre des garanties mises en commun."

Concrètement, le plafond cible est toujours de 0.5%, mais il est possible que la BoJ laisse le rendement grimper jusqu'aux 1%.

Et entre 0.5% et 1% de rendement, la BoJ se laisse la discrétion d'à quel moment elle achètera les obligations, et pour quel montant.

La BoJ est probablement trop inquiète de procéder à une réelle normalisation de la politique monétaire, alors elle se laisse le droit de pouvoir revenir en arrière si les rendements s'envolent.

Les rendements à 10 ans s'envolent déjà au-dessus des 0.5%.

Dans les prochaines semaines, le marché testera sûrement ou la BoJ interviendra en poussant les rendements. Affaire à suivre donc.

J'espère que c'était compréhensible, encore une fois n'hésitez pas à lire l'article : the.macronomist.fr/p/boj-risque-l…