Thread by @JaroslavVybiral

Vlákno k euru. Fakta.
1. € používá denně cca 350 mil lidí ve 20 zemích eurozóny, většinově spokojeně. Tito občané hodnotí svoji reálnou zkušenost s € v peněžence, zatímco my tady v Česku pracujeme s dojmy (v peněžence CZK), € máme jako vnější faktor.

2. Při pohledu na poslední mimořádně velkou inflační vlnu, od r. 2020, není vidět, že by ČNB/CZK k řízení inflace materiálně pomohla. ČR je prakticky pořád a dlouho na špici. Můžeme šermovat inflačními grafy ČR, Slovenska, ale dívám se i na průměry EU, EMU atd. Obecně byla vyšší inflace v ne € zemích, i když to má více příčin. Ale přiznejme si, alternativní scénáře neznáme, nevíme, jaká by byla česká inflace s eurem. Víme jen, že česká inflace s CZK/ČNB dopadla hrozivě.

3. Měsíční či jednoroční pohled může být zkreslující. Podívejme se proto na dlouhodobější inflaci přes pandemii, rozbité výrobní řetězce, válečný šok, energetické zvraty. Cenová hladina u nás vzrostla o více než třetinu. Do inflace vstupuje hodně vlivů, vlastní měnová politika je jen jedním z nich. Kumulativní čtyřletý výsledek je zdrcující. Pokud tahle epizoda měla ukázat výhodu ČNB/CZK, tak bych chtěl vidět tu nevýhodu. Anebo raději nechtěl! Děkuji za graf @JakubSeidler

4. Ať se vám to líbí či ne, proces zavádění eura v ČR už probíhá a řekl si o něj byznys. Proč si CZ firmy berou cca polovinu nových úvěrů v €? Měli jsme dluhopisy v CZK, které se splatily. Developer si fakturuje nájem v €, vydal nové bondy v €. CZK už ho nezajímá, i když podniká v Praze. Má jen zcela neproduktivní práci navíc s vedením účetnictví ve 2 měnách.

5. S rostoucím objemem nových korporátních € úvěrů klesá už tak zpožděná/(pochybná?) efektivita měnové politiky ČNB. Není groteskní, když si guvernér ČNB posteskne, že mu "firmy utíkají do eur"? Neříká se, že byznys je chytrý? Byznys si pro sebe hledá svojí optimální cestu. Naopak existence dvou měn v ekonomice může vytvořit nepříjemnou situaci, pokud by se směnné kurzy vychýlily.

6. S přijetím eura by nepřestala existovat ČNB, některé její pravomoci by se převedly do ECB. Mělo by nás to mrzet? Tam bychom měli svého zástupce, kterého teď nemáme. Jaký bychom tam měli vliv? Toť otázka. Jsme však 9. nejlidnatější země EU a vliv máme v EU minimální, protože o něj jako Češi naprosto nestojíme. Škoda.

7. € by dramaticky (!) rozšířilo investiční příležitosti a pomohlo rozbít home country bias. Buďto si pro širší investiční universe vybudujeme domácí burzu (víme, jaký je bohužel trend), anebo na to půjdeme jinak. Je férové si přiznat, že měnová konverze už dávno není taková technická bariéra jako dříve, ale psychologicky to stále velká překážka je. Pro mnohé nepřekonatelná.

8. S širšími investičními možnostmi by se mohlo ulevit od tlaku na nákupy nemovitostí (hlavně 2., 3.). Současný stav je takový, že kdo má úspory, ukládá je do domácích realit, protože to je jistota. Jiné příležitosti jsou omezené.

9. Kreativní destrukce! Všichni ti, kteří řeší EURCZK, by se věnovali produktivnějším úkolům na všech úrovních. Můj oblíbený faktor.

10. Jiný pohled k zamyšlení. Jak to v Evropě vypadalo před eurem? Jak by to vypadalo v mezinárodním obchodě, kdyby bylo třeba fakturovat v guldenech, markách, pesetách, francích atd? Dnešní mladí už ani nevědí, co tyto pojmy znamenají ;) Tehdejší kompetitivní devalvace jako politiky národních bank způsobovaly velké šoky a komplikovaly byznys, tuto věc už si pamatují/znají jen ekonomové z učebnic popisující 80. léta.
Časté kompetitivní #devalvace a komplikace pro obchodní vztahy. Trochu komplikované pro exportéry, nemyslíte?

11. Věděli jste, že symbol € napíšete jako CTRL+ALT+E :)