Thread by @RiccardoTrezzi

🇦🇷 Ragionando a voce alta sui numeri dell'Argentina. Ovvero perchè ad un anno quasi dall'avvio del "Piano Milei" l'economia si sta comportando come prescrive Macro101. Tutti i grafici in un piccolo 🧵.
1/N

🇦🇷 Premessa. Come ho detto in passato, non ho simpatie per Milei dati i toni e diversi contenuti. Al tempo stesso noto da tempo (a sx) un bias ideologico tale da negare i numeri (strano..). Tento quindi un ragionamento a voce alta, spero unbiased.
2/N

🇦🇷 Il "Piano Milei" si compone essenzialmente di due cose (astraggo da T): tagli pesanti alla spesa pubblica per raggiungere pareggio di bilancio e liberalizzazioni.
In pratica, un piano di aggiustamento "IMF old style".
3/N

🇦🇷 Nel grafico sotto ho riassunto quello che Macro101 prevede in questo caso usando un diagramma pi-Q. Parliamo di uno shock negativo di domanda + shock positivo di offerta.
L'equilibrio si muove da E ad E'.
4/N

🇦🇷 L'impatto sull'inflazione dei due shock non è ambiguo ma certamente disinflativo. L'impatto sull'attività economica invece è ambiguo a priori e dipende da come si muovono D' e S'.
5/N

🇦🇷 Ora, data la prescrizione della teoria 101 cos'è successo nei dati? Innanzitutto è successo che c'è stato realmente un aggiustamento fiscale. Anzi, direi spettacolare.
6/N

🇦🇷 Data la portata dello shock fiscale la mia prior è che avremmo visto una contrazione dell'output importante. E invece no. Qui vedete l'andamento del PIL reale. I dati grezzi sono già sopra il livello pre-Milei.
7/N

🇦🇷 Soprattutto non sembra esserci stato alcun costo occupazionale (se non forse minimo). Questo è il grafico del livello dell'occupazione.
8/N

🇦🇷 E questo è il grafico del tasso di occupazione.
Ricordate che il Paese stava avendo a che fare con un'inflazione elevatissima. Se questo è il prezzo per disinflazionarla, allora è un capolavoro.
9/N

🇦🇷 Ovviamente manca il grafico dell'inflazione che è questo. Non c'è dubbio alcuno: il piano sta funzionando e l'inflazione mensile è tornata ai livelli pre-Covid.
10/N

🇦🇷 Insomma, forse la sto facendo facile ma alla fine Macro101 mi sembra funzioni anche stavolta: forte disinflazione + recessione contenuta (if any). Questo grazie ad un piano "IMF old style".
(Si, lo so.. non è finita, è un emerging market, etc..)
11/N

🇦🇷 E si, lo so. La povertà è aumentata in 2024:H1 ma non sono sicuro che sia dovuto solo al piano Milei (vs follie macroeconomiche precedenti). Ricordate i grafici sull'employment.
12/N

https://x.com/lucianocapone/status/1839428223102320811

🇦🇷 Insomma, a me la teoria ed i dati sembrano chiari ed in linea. E continuo a non capire perchè i giornali italiani raccontano una storia che non esiste. Stessa cosa per molti (soprattutto a sx) che dimostrano solo quanto sono biased ideologicamente.
13/N

🇦🇷 Se penso che il piano Milei andrebbe bene anche per l'Italia? Dunque, non abbiamo di certo il problema d'inflazione che avevano in 🇦🇷 ma si, per la combinazione di ENORME positive supply shock + forte avanzo primario ci metterei la firma.
14/N

🇦🇷 Ah, se volete divertirvi potete seguire l'account di @fedesturze. Chi lo fa anche in Italia?
15/N

🇦🇷 Da ultimo. Questo mio 🧵 mi è costato 10-15 minuti di lavoro. Possibile che nessuno (a parte @lucianocapone) faccia vedere i dati dell'Argentina sui quotidiani italiani?
Contributi all'editoria? Datemi un Ministero ed una motosega.
16/N

🇦🇷 E ripeto, non ho simpatie per Milei. Ma sarebbe disonesto non far vedere che i dati sono in linea con Macro101. Ergo, perchè non provarci anche in Italia?
17/N

🇦🇷 E per tutto questo fanno 10.000 pesos argentini da versare sul mio c/c "motosega".
Lascio l'IBAN nel prossimo tweet.
End. 🕊️☮️
N/N