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Hoje vou contar para vocês uma história que TODO investidor deveria ler:

Como uma gestora brasileira, em 2020, fez que uma das melhores ações da nossa bolsa caísse 98%.

Sim, estou falando da briga entre o IRB e a Squadra.

Se você não conhece a história, segue o fio 👇
Tudo começa em fevereiro de 2020.

Naquela época, a IRB (#IRBR3) era ainda uma das empresas "modinha" na nossa bolsa.

Não era a toa: A ação vinha, desde seu IPO em 2017, apresentando crescimento forte em receita e lucro.

Suas ações, no período, tinham subido mais de 400%.

👇
Quem acompanhava ou investia no IRB não fazia ideia que uma verdadeira catastrofe estava se aproximando...

No dia 02/02/2020 uma grande gestora de fundos de ações chamada Squadra publicou duas cartas abertas.

Ambos documentos detalhando uma aposta na queda das ações do IRB.

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Resumo semanal: ativos brasileiros seguem fortes mesmo com a correção nos EUA após discurso hawkish do FED.

#IBOV +0,7% 112.119 pts
#CDI Jan/31 -3bps 11,99%
#DOLAR -2,06% R$5,06/US$

Maior alta 📈 #AMER3
Maior queda 📉 #IRBR3
Bolsas globais em queda, Brasil com performance superior (em USD) na semana.
Câmbio e juros
O Dólar fechou a semana com queda de -2,06% em relação ao Real, em R$ 5,06/US$. Já a curva DI para o vértice de janeiro/31 apresentou queda de 3 bps na semana, atingindo 11,99%.
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Li que o #IRBR3 está muito barato porque está valendo o caixa. Por que isso está errado? Porque seguradora tem que ter float. Ela recebe primeiro e paga depois. Então o caixa não é dela, está em posse dela temporariamente... (1/4)
Dito de outra forma, se a empresa acabasse hoje ela teria muitos sinistros para pagar ainda. O caixa seria consumido rapidamente com os sinistros normais do negócio. Quem faz uma comparação dessa não tem a mais vaga ideia do que está falando? (2/4)
A ideia de que #IRBR3 pode valer R$ 10,00 é um sonho. Isso daria umas 3x Patrimonio Liquido. É muito mais do que negociam os bancos por exemplo, que são muito mais rentáveis. (3/4)
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#IRBR3: o aumento de capital será apenas suficiente para cobrir a insuficiência de caixa.

Além disso, o desconto no preço de subscrição será de quase 26% vs fechamento de ontem.

Ou seja, #BBDC4 e #ITUB4, como é praxe, exigirão um bom desconto por ancorar a forte.

1/n
Ancorar a oferta terá um custo para o minoritário: diluição e um risco de #IRBR3 convergir ao preço de subscrição (tendência empírica).

Parte boa de ter tanto torcedor e principiante viúvo do CDI é que noutro contexto ou o descto exigido seria bem maior ou...

2/n
Ou simplesmente a injeção tão urgente de capital seria inviabilizada, ameaçando a continuidade da companhia.

Ou seja, graças às sardinhas e viúvas muita empresa conseguirá captar o $ que precisa tampar um buraco por fraude ou financiamento que não conseguiria nos bancos.
3/n
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Tem coisas que não tem explicação. Simplesmente não da pra falar de fundamento em #irbr3. A companhia pode se reerguer? Claro. Mas como você sabe quanto vale se você não tem ideia dos números dela? Os balanços foram fraudados e o atual ainda não acabou ser revisado. (Continua)
Mais provável do que ela se reerguer é ela descobrir que precisa fazer mais centenas de milhões em provisões mal calculadas. Que precisa de muito mais dinheiro só pra manter o business do mesmo tamanho. Como você fala de fundamento num case assim?
Alguém acha que em 3 meses de trabalho remoto, absolutamente todos os esqueletos no armário foram encontrados? Se foram, porque a auditoria atuarial não acabou a tempo? Incrível como algo tão básico é esquecido na esperança de ganhar dinheiro fácil e rápido.
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