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Perché le élite perderanno la guerra contro l’inflazione? Perché non capiscono/vogliono capire: 1) quanto le politiche climatiche alimentino al rialzo i prezzi energia e materie prime; 2) quanto le commodities siano influenzate da dinamiche geopolitiche. #materiarara
Un concetto basilare infatti è che dal 2020 a oggi le materie prime detengono de facto il controllo dell’outlook inflazionistico.
Per questa ragione ritengo ridicola l’aspettativa del mercato sul ‘pivot’ della FED. La bc Usa stasera potrà anche allentare un po’ l’approccio di politica monetaria per fare un piacere alla Casa Bianca e dare un’ulteriore spinta a Wall Street prima delle mid term…
Sempre più preoccupato della condizione del mercato del rame le cui scorte in Cina sono scese sotto la soglia delle 100 mila tonnellate. Presto l'allarme che oggi insiste sull'energia si allargherà ai metalli/1.
Non è un caso se Tesla abbia annunciato oggi accordo fornitura con Glencore. E' una strada che anche il Governo dovrebbe intraprendere quella di fare accordi con le grandi società di trading, come sta facendo Berlino/2. ft.com/content/9b5b29…
Una carenza strutturale, quella dei metalli, diretta conseguenza dei folli target ambientali inseriti nei piani climatici e rilanciati a seguito dell'accordo Ue come ho spiegato in #materiarara/3
Liz Truss, candidata per il dopo Johnson, intende rivedere l’indipendenza della banca centrale. D’altronde, con l’inflazione alle stelle, quale migliore ricetta se non quella di adottare uno ‘yield cap’ per finanziare incentivi fiscali? Vedremo come reagirà la sterlina.
Insomma, la Bank of England potrebbe essere costretta a seguire le orme della Bank of Japan. Non che la cosa mi sorprenda: che il cap sui rendimenti sarebbe stato adottato da un crescente numero di paesi è proprio lo scenario descritto in #materiarara.
Il punto è: come reagirebbero i mercati? Nel caso britannico, vendendo la sterlina (come è accaduto con lo yen) e acquistando commodities, alimentando così un circolo vizioso che potrebbe innescare una crisi finanziaria.
La formula di pagare il gas in EUR a Gazprombank che poi li convertirà in RUB è stato un passo obbligato per il semplice fatto che non esportando in Russia gli europei non avrebbero avuta una quantità sufficiente di RUB per pagare il gas. Ma il redde rationem è solo rinviato/1.
Che cosa accadrà infatti quando Mosca annuncerà la quotazione in RUB di altre materie prime come rottame, metalli e beni agricoli disarticolando più di quanto già non lo sia il mercato mondiale delle commodities? Come reagirà l’Occidente?/2
La questione riguarda anche la Cina. Malgrado il consensus del mercato punti a un allineamento tra yuan onshore CNY e yuan offshore CHH, il sistema valutario cinese rimane chiuso e rimarrà tale anche nel futuro/3
Non lasciatevi influenzare dal recente raffreddamento del prezzo del petrolio. Omicron è servito come semplice pretesto per fare profitto a ridosso della fine dell’anno. Tanto che la scorsa settimana il greggio ha già recuperato buona parte delle perdite di novembre/1 
Come illustrato in #materiarara, le politiche climatiche infatti continueranno a mantenere strutturali le tensioni sul lato dell’offerta, come evidenzia la stessa JP Morgan, che non esclude una fiammata sopra i $150 nel 2023/2
Non parliamo poi del gas che venerdì scorso ad Amsterdam ha chiuso sopra i 100 eur/MWh. Oppure dell’elettricità il cui contratti a 1 anno in Europa hanno superato i livelli di ottobre/3.
Bloomberg lancia allarme su livello “critico” delle scorte di gas che potrebbero arrivare ad appena 4,4 mld/mc entro marzo 2022. Nel magico mondo del green sei costretto a pregare di non incorrere in un inverno rigido per non finire in crisi energetica #materiarara
Proprio ieri in Belgio il prezzo dell’elettricità è balzato a 645 euro/megawattora a causa della bassa resa da fonti eoliche per il poco vento. La politica energetica UE si sta rivelando un totale fallimento.
Inutile poi incolpare Gazprom dato che, stando alle ultime rilevazioni, i flussi di gas a novembre sono saliti del +2% rispetto ottobre. La compagnia sta producendo a piena capacità.
L'aspetto interessante del sell-off che ha investito venerdì il petrolio è che a essere stati liquidati non sono stati solo i contratti a breve scadenza ma anche quelli a lunga, come è ben evidente dalla comparazione della curva forward di mercoledì con quella di venerdì/1
Anche il contratto a 2 anni sul WTI ha registrato infatti una perdita dell'11%. Secondo Goldman, il selling sconterebbe un danno ai consumi legati alla variante sudafricana di 4 milioni di barili al giorno per i prossimi 3 mesi. Uno scenario questo giudicato troppo pessimistico/2
In effetti la reazione che hanno avuto i contratti future del greggio non è andata di pari passo con quella dei titoli petroliferi capaci di produrre una sovraperformance del +6,6%. Come si spiega questa divergenza?/3
