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Um julgamento de um processo tributário do Santander #SANB11 acaba de causar uma perda de R$4,7bi ao banco, o que é mais que o dobro do lucro reportado no 1T23. Trata-se do RE 609096, onde o STF julgou a incidência de PIS e COFINS sobre as receitas financeiras dos bancos. 
Neste processo, o Santander entendia que a Lei estabelece que o PIS e a COFINS deviam incidir apenas sobre o faturamento relativo à venda de mercadorias e não sobre as receitas financeiras (sobretudo juros) do banco e das suas controladas.
Sendo assim, a lei que instituiu o tributo (Lei nº 9.718/1998) não seria constitucional e estes tributos não deveriam ser cobrados. A Lei 12.973/2014, promulgada posteriormente, reconhece diretamente a cobrança dos tributos sobre receita financeira.
É fato que os grandes bancos (Itaú, Bradesco, Santander, BB e Caixa), vem perdendo espaço para as corretoras e fintechs
Agora é comum ouvir narrativas de que os “bancões” vão acabar ou que as fintechs não geram lucro e por isso não teriam futuro
Nem 8 nem 80
Agora é comum ouvir narrativas de que os “bancões” vão acabar ou que as fintechs não geram lucro e por isso não teriam futuro
Nem 8 nem 80
Vale lembrar que o Brasil possui uma concentração bancária excessiva
Estes cinco grandes bancos detém cerca de 80% do total de depósitos
Você provavelmente tem ou pelo menos já teve, em algum momento da sua vida, uma conta aberta em algum deles, não é verdade?
Estes cinco grandes bancos detém cerca de 80% do total de depósitos
Você provavelmente tem ou pelo menos já teve, em algum momento da sua vida, uma conta aberta em algum deles, não é verdade?
De uma forma geral, é comum que mercados com alto índice de concentração e poucos players apresentem ineficiências
No caso dos bancões, não preciso entrar em muitos detalhes
Provável que você já tenha passado por alguma situação desconfortável com serviços bancários
No caso dos bancões, não preciso entrar em muitos detalhes
Provável que você já tenha passado por alguma situação desconfortável com serviços bancários
Risco x Retorno => Carteira com 2 Ativos
1/n
1/n
Risco x Retorno => Carteira com 3 Ativos
2/n
A fronteira interna é a com apenas 2 ativos
A fronteira externa é com 3 ativos.
Note que o vértice da hipérbole com 3 ativos se aproxima mais do risco 0 (mas nunca chega).
2/n
A fronteira interna é a com apenas 2 ativos
A fronteira externa é com 3 ativos.
Note que o vértice da hipérbole com 3 ativos se aproxima mais do risco 0 (mas nunca chega).
Risco x Retorno => Carteira com 4 Ativos
3/n
Acrescentei #MGLU3 e criei fronteira eficiente para 4 ativos
Note que o vértice da hipérbole laranja ficou ainda mais à esquerda.
Temos no gráfico abaixo:
Fronteira eficiente com 2, 3 e 4 ativos.
3/n
Acrescentei #MGLU3 e criei fronteira eficiente para 4 ativos
Note que o vértice da hipérbole laranja ficou ainda mais à esquerda.
Temos no gráfico abaixo:
Fronteira eficiente com 2, 3 e 4 ativos.
