Zoltan Türkiye şubesi övünçle sunar 😏
Pozsar 3. kez Odd Lots sohbetine katıldı. Bu sefer yanında likidite tabanlı Money View görüşünün savunucusu finansçı prof. @PMehrling de var. Onun blog linkini bırakıp... sites.bu.edu/perry/blog/cur…
...Pozsar aganın satır başlarını verelim ⤵️
1. Japon bankalarıyla görüştüm. $ konusunda yorumlar ortaya karışık. Vezir olan da var rezil olan da...
2. Lojistik zincirinin ters çevrilmiş hali, bir "ödeme zinciri"dir ve doların yaratacağı sorunları o sırada takip etmemiz gerektiğini yazmıştım. (bkz GMN 27, "deficit agents")
3. Önceki krizlerden en büyük fark: Kahraman FED ilk defa doları yetim bırakmadı ve dünyaya etkileyici bir
hızla arz sundu (swap hatları).
4. Büyük döviz rezervi olan ülkelerden bahsediyoruz (Norveç gibi) ama bunlar ATM'de bekleyen nakitler değil;
hepsi farklı aktiflerde yatıyor (örn: devlet ve şirket tahvilleri, borsalar, faiz ve swap piyasaları). Dolar
açığını kapatmak istediklerinde buralarda satış yaparak düşüşü hızlandırdılar. FED onların boşluğunu
dolduracak.
5. Bu sefer kriz, mortgage'lar veya devletlerde değil: özel sektör kredilerinde... Devlet, bankalarına diyor ki "şirket + hanehalkının kredilerini öteleyin." Bu, bankaların bilançosunu büyütecek ve piyasa yapıcılığa alan kalmayacak (menkul kıymetlerde fiyat oluşumu zorlaşabilir)
6. #Basel3 ve yan regülasyonları kaldırılmamalı. 2008'deki bankacılık krizini bugün yaşamama sebebimiz, o kısıtlamalar. Bu sebeple bankalar güçlü birer piyasa yapıcı olamasa da, repo ve swap piyasalarında Merkez Bankaları piyasa yapıcı olabilirler, buna teknik olanak var.
7. Gölge bankacılık 2008'de farklı şekildeydi, fakat bugün de yine sıkıntı çıkaran tarafı "carry trade"ler. Sadece GOÜ'de değil ABD varlıklarını alanlar da bunu fonlamak için sonrasında zorluk yaşıyorlar. FED swap hatlarıyla süper kolaylık yaptı, iş artık hattı olan MB'lerde...
Bu ucuz kaynağı sadece bankalara değil, dövize doğrudan ihtiyacı olan önemli kurumlara (fonlara, sigortacılara) da vermeliler.
8. Bu virüs geçecek bir gün, lakin BOE ex-başkanı Carney'in güzel anlattığı gibi küresel ısınma da gelecekte buna benzer finansal sonuçlar doğuracak.
9. Küreselleşme belki de fazla "verimli" bir üretim dünyası yarattı. Şimdi bu krizle bazı şeylerin tekrar kalibe edilmesi gerekecek. FED'in erken önlemleri sayesinde belki dolar bundan daha da etkin biçimde çıkacak.
Özet: FED dostum bu sıcacık dolar'lar bir harika 😊 👋
Share this Scrolly Tale with your friends.
A Scrolly Tale is a new way to read Twitter threads with a more visually immersive experience.
Discover more beautiful Scrolly Tales like this.