đź“Ł ROCE EXPLICADO
El ROCE es uno de los ratios financieros más importantes que existen.
Hoy trataré de explicarlo de una manera simple para que todo inversor sepa qué es y por qué es tan importante. Vamos allá.
¡COMENZAMOS!
El ROCE significa Return On Capital Employed, o en castellano: Rentabilidad sobre el capital empleado.
Es una medida muy útil a la hora de valorar una empresa, y creo que la mejor manera de entenderlo es con un ejemplo ⤵️
Digamos que después del confinamiento, como la gente se ha empezado a reformar las casas, decides montar un negocio de reformas porque crees que es el momento y te va a dar mucho dinero.
Haces cálculos, y el negocio requiere un capital inicial de 100.000€, por lo que tú pones de tus propios ahorros 40.000€ y le pides al banco los 60.000€ restantes que necesitas.
Y una vez recaudados, a comenzar el negocio.
Las ventas del negocio ascienden a 200.000€ y obtienes un beneficio operativo (EBIT) de 20.000€ a final de año.
Ahora quieres saber cuántos beneficios ha generado tu nuevo negocio de reformas.
DespuĂ©s de pensarlo un rato, has comprendido q los beneficios operativos divididos por el capital total invertido deberĂan darte el retorno real sobre el capital. Has hecho los cálculos y has obtenido una rentabilidad sobre el capital del 20% en tu negocio.
Y Boom,ahĂ lo tienes
El ROCE te dice lo bien que un negocio está generando beneficios sobre el capital total empleado.
La fĂłrmula es ROCE = EBIT/Capital empleado
Donde:
EBIT = Beneficios antes de intereses e impuestos
Capital empleado = Recursos propios (los que tĂş pones de tus ahorros) + Deuda
Siguiendo el ejemplo anterior, se puede observar que:
EBIT = 20.000€
Recursos propios = 40.000€
Deuda = Dinero prestado del banco = 60.000€
Realizando la fĂłrmula serĂa: 20.000/(40.000+60.000) = 20%
TendrĂas un retorno del capital del 20%
Pero si vamos un pasito más allá, podemos escribir la fĂłrmula tal que asĂ:
ROCE = (EBIT/Ventas) * (Ventas/Capital)
Al poner las ventas en el numerador y en el denominador, se anulan mutuamente y la fĂłrmula inicial no variarĂa.
Son truquillos matemáticos, ahora verás para qué.
Haciendo esto, puedes escribir el ROCE de la siguiente manera:
ROCE = Margen de EBIT * Working Capital Turnover
Pero veamos qué quieren decir estos dos nuevos conceptos que han aparecido ahora en la fórmula
Margen de EBIT:
Mide la rentabilidad de una empresa en funciĂłn a las ganancias obtenidas antes del pago de impuestos e intereses.
La fĂłrmula es EBIT/Ventas
Has ganado 20.000€ de unas ventas de 200.000€, por lo que obtienes un margen EBIT del 10%.
Working Capital Turnover:
Este mide cuán eficiente es un negocio usando su dinero para generar ventas.
La fĂłrmula es Ventas/Capital Empleado
Asà q con un capital de 100K€, generaste ingresos de 200K€, consiguiendo una proporción de 2.
Cuanto más alto, mejor es la eficiencia
Al sustituir estos dos datos en la nueva fĂłrmula, obtendrĂas el mismo rendimiento de capital del 20% (10% de margen * 2 veces)
En general, tienes que buscar empresas que generen un rendimiento del capital superior al 15% y que además sea estable y creciente.
Espero que os haya servido el hilo para entender un poco mejor el ROCE.
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¡El conocimiento es poder! 💡
Buena inversiĂłn.
La base del hilo es de @money_theory, una cuenta que recomiendo seguir
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