1/ ¿CUÁL ES LA MANERA MÁS SENCILLA DE SELECCIONAR ACCIONES GANGA?
¿Quién se atreve a promocionar un método que suena a vendehumos?
Pues ni más ni menos que BENJAMIN GRAHAM, padre del value investing y, quizá, el único inversor que se ha autocancelado a sí mismo.
Va breve 🧵👇
2/ Poco antes de morir, en 1976, Graham concedió una entrevista al Medical Economics Magazine titulada “La manera más sencilla de seleccionar acciones ganga (The Simplest Way to Select Bargain Stocks).”
¿En qué consiste este procedimiento de inversión?
3/ En sus últimos años, Graham sintetizó los métodos de selección de valores que utilizó con éxito en unos pocos principios fáciles de seguir.
Un inversor que gestionara sus propias inversiones podría usar esos principios para lograr una rentabilidad media del 15% al año o más.
4/ Graham llegó a esta técnica simplificada probando los resultados de la selección de acciones infravaloradas de acuerdo con unos pocos criterios sencillos.
Su investigación le mostró que una cartera elaborada con este enfoque habría ganado el doble que el DJIA a largo plazo.
5/ Aunque el período de investigación se remontaba a 50 años (1925-1975), esta estrategia también tenía éxito cuando se ponía en práctica durante períodos mucho más cortos.
No obstante, este método no pretendía encontrar acciones de crecimiento.
6/ Según Graham, el inversor en acciones de crecimiento no tenía ni idea de cuánto pagar por una acción de ese tipo, cuántas acciones comprar para obtener la rentabilidad deseada o cómo se comportarían los precios de esas acciones.
Sin embargo, esas eran tres preguntas básicas.
7/ Por eso creía que la filosofía de las acciones de crecimiento no se podía aplicar con resultados razonablemente fiables.
Por otro lado, los criterios convencionales de valoración para evaluar las acciones, como los beneficios previstos de una empresa o la cuota de mercado,..
8/ ...los consideraba importantes en teoría, pero resultaban de poca utilidad práctica para decidir qué precio pagar por determinadas acciones o cuándo venderlas.
Lo único de lo que se podía estar seguro es que había momentos en que un gran número de acciones tenían un ...
9/ ...precio demasiado alto y otras veces en que lo tenían demasiado bajo.
Sus investigaciones le convencieron de que se podía predeterminar estos niveles lógicos de “compra” y “venta” para una cartera ampliamente diversificada sin tener que involucrarse en sopesar los ...
10/ ...factores fundamentales que afectan a las perspectivas de empresas o industrias específicas.
Ese pensamiento, IGNORANDO LOS FUNDAMENTALES, sería calificado hoy en día de herejía, pero Graham hubiese alegado que su investigación mostraba que su método funcionaba.
11/ Lo que se necesitaba era:
1⃣Una regla para la compra que indicara a priori que se adquirían acciones por menos de lo que valían.
2⃣Operar con una cantidad suficientemente grande de acciones para que el enfoque fuera efectivo.
3⃣Un criterio muy definido para vender.
y 12/ Dicho de otra manera, Graham, como en otras cosas, casi puede decirse que inventó también la inversión cuantitativa.
¿Pero cuáles eran esos criterios de compra señalados por el patriarca del value investing?
Bien, como diría Conan el Bárbaro, eso ya es otro hilo.
FIN
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