🧵MOATS INFRAVALORADOS🧵
Creo que todos conocemos los típicos MOATS del libro de Pat Dorsey “El Pequeño Libro Que Genera Riqueza” pero creo que existen otros muchos que son específicos a algunas compañías.
Hoy sabremos cuáles son y ejemplos que los tengan.
Muchos de estos MOATS se consiguen gracias a regulaciones, R&D, Know-How, productos únicos…
Por lo que las empresas que mostraré a continuación, a parte de tener muchos de los típicos, tienen algunos especiales para cada una que las vuelven todavía más sobresalientes.
$FICO REFERENTE DEL SECTOR
Los Fico Score son la referencia en la industria de rating de préstamos. Es el lenguaje hablado por bancos y clientes.
Además hay una regulación en EEUU que obliga a presentar Fico Scores en las hipotecas.
$ASML PROVEEDORES
No solo por el increíble Know-How y una tecnología décadas avanzadas. Quizás lo más difícil de replicar es su red de 100mil proveedores de piezas para fabricar sus maquinas EUV.
Además, muchas de las que fabrican piezas específicas son propiedad de $ASML.
$TXN CLIENTES Y PRODUCTOS
$TXN tiene 100mil tipos de productos, lo que le da una diversificación y falta de dependencia brutal
Son productos sin disrupción, que pueden no quedarse obsoletos en una década, a diferencia de los semiconductores digitales, que siguen la ley de Moore.
$RMS MARCA CENTENARIA
La percepción de lujo es difícil de crear, y Hermés lleva trabajando en ello casi 2 siglos. Sus productos son la máxima expresión de lujo y exclusividad, por eso puede vender bolsos por más de 40K€ y es la propia empresa quién selecciona a sus clientes.
$DHR R&D y PRODUCTOS ÚNICOS
El músculo financiero es importante, por eso el poder destinar más de 1.7B$ a R&D te da mucha ventaja y más cuándo representa solo el 6% de tus ventas.
Creas productos únicos, ocupando gran parte del mercado con la mejor propuesta de valor.
$CPRT LOCALIZACIONES ÚNICAS
Tener un efecto red de activos tangibles (terrenos, almacenes…) es muy difícil y caro de replicar, porque la inversión inicial es muy grande y el retorno es incierto. Esto te deja casi como único player del sector.
$COST ECONOMÍAS DE ESCALA COMPARTIDAS
Ser la mejor propuesta de valor para cliente. Con forme ganas escala, compartir esos beneficios con el cliente y erosionar a la competencia, sacrificando el corto plazo, por resiliencia y fidelidad.
$BAM MONOPOLIOS NATURALES
Localizaciones de activos tangibles únicos VG. una presa o una central hidroeléctrica. Impensable de replicar en un terreno cercano por el desperdicio de recursos y capital que supondría. Activos que componen la Columba vertebral de países y economías.
$INTU ECOSISTEMA ENTRE PRODUCTOS
Productos que combinados aumentan la propuesta de valor y crea beneficios en los que eres el único ofertante.
Aumenta también el cross selling y una vez integrado, resulta muy difícil de cambiar.
100 mil piezas no proveedores...
De estos hay entre 800-1000
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