”Vi kommer att fortsätta att investera och strategin ligger fast.” - Wingefors
Embracer tar nu steget in i finrummet på Stockholmsbörsen
#EMBRAC
🧵 I en intervju med Di berättar vd:n och storägaren Lars Wingefors bla om eventuella avknoppningar, förvärvsplaner och framtiden👇
1//
I senaste kvartalsrapporten öppnade Embracer, som förvärvat en stor mängd bolag de senaste åren, för avknoppningar.
Men i en intervju med Di, i samband med listbytet från First North till huvudlistan, betonar vd:n och storägaren Lars Wingefors att strategin ligger fast.
2//
”Min tro på att backa duktiga entreprenörer och kreatörer har inte ändrats. Tron på att bygga ett ekosystem som samarbetar har inte ändrats. Med det sagt är det sunt att i en tid som denna reflektera och vara självkritisk...”
3//
.. ”Efter rapporten har jag fått mycket feedback, vilket jag vill ha. När jag har pratat med stora aktieägare kan jag med varmt hjärta ändå konstatera att de fortfarande tror mycket på Embracer”, säger Lars Wingefors.
4//
Framför allt är det svenska och nordiska investerare som slutit upp bakom bolaget i de tuffare tiderna medan investerare utanför Norden ställt sig mer skeptiska till Embracer (Di)
5//
”De utländska investerarna har ofta svårare att förstå de mjuka värdena som Embracer står för. Jag uppfattar aktörer i London och New York som generellt mycket mer kortsiktiga”, säger han och uppger att flera av utländska aktörer tagit fram hypotetiska…
6//
”sum-of-the-parts”-värderingar som visar att Embracers enskilda verksamheter skulle vara värda mer som fristående verksamheter. Den uppfattningen delar inte Lars Wingefors. Han påpekar att Embracers storlek till exempel tillåter bolaget att förhandla fram förmånliga…
7//
…exklusivitetsavtal med plattformar som Epic Games Store. (Di)
”Min tro på att backa duktiga entreprenörer och kreatörer har inte ändrats.” - Wingefors
8//
Är det ändå inte en strategiförändring att nu göra särnoteringar när ni tidigare har gjort många förvärv? (Di)
”Nej, jag tycker inte det. Strategin är oförändrad och det är att vi ska backa entreprenörer och kreatörer…
9//
…Tittar vi på varumärken som Tomb Raider och Sagan om Ringen sträcker de sig över stora delar av koncernen och då finns det stora synergier.” - Wingefors
10//
”Det finns också ett strategiskt värde att ha många av de här spelen aggregerat i en koncern gentemot branschpartners eftersom jag tror att vi då får mer betalt.” - Wingefors
11//
”Men det finns det delar av Embracer som är väldigt fristående. De levererar enligt sin affärsplan men de kanske använder varumärken som inte finns i resten av gruppen.…
12//
”…Skulle det finnas en situation där de bolagen kan leverera lika, eller till och med bättre, utanför koncernen? Det är vad översynen ska titta på.” - Wingefors
13//
Lars Wingefors säger också att han personligen skulle kvarstå som huvudägare i bolag som eventuellt knoppas av och behålla den långsiktiga filosofin.
Han påpekar även att Embracer nu måste anpassa sig till det hårdare klimatet som råder på finansmarknaderna. (Di)
14//
”Den största förändringen när det gäller kapitalallokering är förvärv. Vi är mer försiktiga nu. Vi ska inte sluta förvärva men under hösten har vi gjort en del mindre tilläggsförvärv och den nivån tror jag att vi kommer att fortsätta på just nu.” - Wingefors
15//
”I dag har vi mer resurser och fantastiska varumärken. I stället för att utveckla ett nytt varumärke som kanske inte fungerar kan man använda befintliga varumärken och licenser som vi äger. Det kan ta ner risken och förbättra lönsamheten.” - Wingefors
16//
Blir det netto en lägre investeringstakt för Embracer i framtiden?
”Det beror på om du menar med eller utan förvärv såklart. Vi levererar ingen officiell prognos för hur mycket investeringar som vi ska göra. Vi kommer att fortsätta att investera och strategin ligger fast”
17//
”Vi ska fortsätta att växa organiskt. Sedan är frågan hur pass mycket våra investeringar ska växa organiskt. Det kan vara ett tema vi återkommer till nästa kvartalsrapport.” - Wingefors
18//
Utländska investerare brukar vara förtjusta i fritt kassaflöde. (Di)
”I Värmland gillar vi också fritt kassaflöde, jag lovar.” - Wingefors
19//
Om ni prickar er prognos om ett justerat rörelseresultat på 8–10 miljarder kronor detta verksamhetsår värderas ni under tio gånger den rörelsevinsten. Är det rimligt att börja återköpa aktier då? 👇
20//
1) Hur ser du på risken att tilläggsköpeskillingar inte går att uppnå och att nyckelpersoner då frestas att lämna? (svar i bild)
2) Är du öppen för att justera villkor i tilläggsköpeskillingar om det blir uppenbart att de inte går att uppnå? 👇
21//
Hur ska man då tolka detta och allt snack om affärsmodellen och dess gångbarhet i ”ny miljö” (högre räntor osv)
Tror det har blåsts upp lite väl mycket.
Wingefors säger ”Vi kommer att fortsätta att investera och strategin ligger fast.” och jag tror faktiskt på det.
22//
Möjligtvis gick man ut med den sk ”strategiska översynen” i förra rapporten för att ”väga upp” men något ”bra” för att kompensera för att man sänkte prognosen (guidance 3 år ut), säkert påhejat av diverse investmentbanker. Jag får dock inte känslan av att detta är något…
23//
..som Wingefors kommer göra till varje pris, utan mer en översyn man gör för att reflektera över frågan och kanske även visa investerare att man ”gjort det”, kan på marginalen säker bli en avknoppning eller två - men kommer inte hota affärsmodellen, det är iaf min tolkning.
24//
Blir ibland svårt för marknaden att fullt ut förstå och värdera bolaget pga Lars fokuserar mycket på kvalitativa aspekter (tex värdet av ekosystemet) tänker på 10-15 år osv medan marknaden är mer kortsiktig.
Jag är iaf fortsatt positiv och kommer behålla mina aktier 💪
Share this Scrolly Tale with your friends.
A Scrolly Tale is a new way to read Twitter threads with a more visually immersive experience.
Discover more beautiful Scrolly Tales like this.