(1) Um dos possíveis objetivos da análise financeira de empresas é selecionar ativos para um portfolio de equities. O processo de avaliação inclui diversos passos, incluindo: #CFA
(2) (a) entender o negócio e o perfil financeiro e operacional da empresa, (b) fazer previsões sobre a performance futura do negócio, (c) selecionar o método adequado de valuation, (d) transformar as previsões em valuation e (e) tomar a decisão de investimento. #CFA
(3) Ao analisar a atratividade relativa entre os investimentos em equity, utiliza-se diversos instrumentos. Entre eles, múltiplos e indicadores de performance específicos de cada indústria. #CFA
(4) Alguns múltiplos famosos são: Preço/Lucro, Preço/Vendas, EV/EBITDA e Preço/Patrimônio Líquido. Já entre os indicadores específicos, destaca-se as Vendas Mesmas Lojas e as Vendas/Metro Quadrado no varejo, por exemplo. #CFA
(5) Outras métricas incluem margens (margem bruta, margem líquida, etc), ROA, ROE, ROIC e muitas outras. #CFA
(6) Diversos estudos já mostraram a eficácia da utilização da análise e das métricas financeiras no processo de investimento. #CFA
(7) Ou e Penman (1989), por exemplo, mostraram que a utilização de métricas comuns geradas a partir dos dados financeiros das companhias foram úteis para prever o lucro e o retorno das ações das companhias. #CFA
(8) Na mesma linha, Piotroski (2000) utilizou métricas financeiras (ROA, variação na margem bruta, turnover do estoque, etc) para suprir uma estratégia de value investing e conseguiu obter retornos acima do benchmark. #CFA
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