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Jul 29, 2019 6 tweets 3 min read Read on X
Vamos definir dois conceitos importantes para que #investidores evitem ser ludibriados: i) gerenciamento de impressão (impression management) e ii) gerenciamento de resultados (earnings management ou manipulação da info #contábil).
i) gerenciamento de impressão envolve estratégias usando gráficos ou escrevendo a parte narrativa das DFs de tentando omitir pontos fracos ou reforçar positivos. Em geral, em momentos bons o executivo considera coisas boas p/ sua gestão e, em momentos ruins a culpa é do mercado.
P. ex., reforça o #Ebitda que em geral é positivo e cresce frente a um prejuízo. A tabela abaixo ajuda a entender mudanças gerais de uma amostra de lucro para prejuízo em diferentes períodos. Aqui mais detalhes: repec.org.br/repec/article/… Image
ii) gerenciamento de resultados é a intervenção intencional nos números contábeis dentro do que as normas e Leis permitem, ou seja, discricionariedade e julgamentos. Muitas vezes permitem reduzir o tamanho do prejuízo ou segurar o lucro para não ser muito grande...
... Outro tipo de manipulação mais difícil de detectar envolve decisões operacionais, produzir mais ou menos, gastar +/- c/ mkt, operações de M&A etc.
Por isso é bom aprofundar as análises dos relatórios das empresas q vc investe. Toda possibilidade p/ reduzir riscos e assimetria informacional vai te ajudar. Tb te ajudará a fazer ajustes nos modelos de #valuation e indicadores:
roe, roic, liq... #contabilidade #investimentos

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Jan 24, 2023
Situações de Gestão financeira:
Situação 1: Nossa, a liquidez da minha empresa está excelente 2:1, ou seja, eu tenho R$2 para cada R$1 de obrigação no passivo circulante. Aí vc pede p/ abrir o ativo circulante (AC): quase zero de caixa e quase tudo estoque ou recebível.. tsc tsc+
Situação 2: Nossa, a liquidez da minha empresa está excelente 4:1, ou seja, eu tenho R$4para cada R$1 de obrigação no passivo circulante. Abre o AC e quase tudo em caixa ou parado no banco. Perdendo rendimento. +
Situação 3: A liquidez da empresa está ótima 3:1, eu tenho R$3 de AC p/ cada R$1 de obrigação no PC. Abre o AC e quase tudo é recebível. Os prazos médios de pgto e recebimento indicam que a empresa paga muito antes do que recebe. Algo precisa ser revisto na gestão financeira. +
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Jan 21, 2021
Sonhar.
Sonhe, sonhe grande. É melhor sonhar grande e errar, do que pequeno, e acertar.
Também lembre das consequências que vêm com os sonhos, faz parte.
Casa própria, ótimo! Lembre-se do iptu, condomínio, reforma etc.
Carro 0km, ok! IPVA, seguro, manutenção... (+)
Cargo executivo, top! Menos tempo c/ família e amigos (no geral), muitas horas por dia e muitas preocupações.
Querer ficar no mesmo emprego, ótimo também!
(+)
Fazer mestrado e doutorado, ótimo! Horas de estudo durante a semana, fds e feriados, foco nisso por anos, menos tempo c/ família e amigos durante esse período etc. (+)
Read 4 tweets
Sep 22, 2020
Fiz essa análise antes das DFs do 2o trim. e ficou parada, mas ainda está atual. É uma análise didática do setor educacional na bolsa. Não é recomendação de compra, uso para fins didáticos. As empresas analisadas foram: $COGN, $SEER, $ANIM e $YDUQ (ticker difícil de memorizar).
Primeiramente, não é um setor que me sinto confortável para investir (e complexo). O setor todo foi impactado fortemente em dois momentos (tirando especificidades de cada Cia). O primeiro impacto negativo foi quando o Governo Dilma decidiu cortar o FIES pela metade em 2015.
Quase todas as Cias tiveram seus preços ladeira abaixo (quase 50% de queda em alguns casos). Depois em 2016 veio mais cortes do MEC e a incerteza dos pagamentos dos financiamentos por causa da crise econômica, ou seja, o setor era (ou ainda é em partes) fortemente dependente
Read 14 tweets
Sep 1, 2020
Após assistir a live da #ANPCont sobre #Auditoria (link no último tweet) algumas reflexões me vieram e compartilho com vocês: Enquanto empreendedor/empresário, funções de diretoria e gerência que ocupam ou outra atividade, vcs pararam para observar o que mudou nas suas empresas?+
- Quais custos aumentaram/diminuíram durante a pandemia?
- O perfil dos seus clientes mudou? Estão satisfeitos? Quais produtos / serviços foram mais demandados (em alguma medida em vendas presenciais quando as medidas de flexibilização começaram e online ou delivery)?
+
- Os custos dos estoques aumentaram ou não?
- Surgiu demanda por novos produtos / serviços?
- Sua equipe conseguiu se adaptar nesse novo modelo de funcionamento das atividades empresariais? Estão satisfeitos?
- Estão analisando essas informações e números contábeis das empresas?+
Read 4 tweets
Aug 4, 2020
Olá Pessoal!
Realizei um filtro do ROE das companhias do Novo Mercado para ver o P/VPA de 31/12/2019 e 31/03/2020 após a pandemia. Uma forma de capturar as oportunidades de crescimento. Separei a amostra em dois grupos (ROE das 15 maiores e das 15 menores). ...
A maioria das empresas sofreu pressão no preço, o que era esperado, mas a maioria que gerou ROE alto possui P/VPA maior. Em geral, ter maior ROE sugere maior P/VPA, mas não é a regra como pode ser observado nas duas tabelas. Grupo das 15 Cias com ROE maior: Image
Grupo das 15 Cias com ROE menor.
Agora é monitorar essa nova temporada de balanços e calibrar seus modelos.
Bons investimentos! Image
Read 4 tweets
Jul 27, 2020
Dicas rápidas p/ despertar intuição de quem quer interpretar melhor os números das Cias:
- Endividamento tem limite;
- Aumento de capital pode ter restrições;
- Caixa atual + captado pode acabar;
- Crescimento de receitas não necessariamente evitam prejuízos;
- ...
- crescimento de vendas (em qtd) não necessariamente tem lucro;
- nem todas as vendas e lucro se convertem em caixa, o que pode demandar + caixa;
- Muitos não gostam de grandes oscilações nos lucros - monitorem itens não recorrentes nos resultados;
- Ebitda não é caixa;
- ...
- acompanhem os calls de apresentação de resultados e tirem dúvidas lá ou com o RI;
- Leiam as notas explicativas. Se tiver algum valor que você não concordar na DRE, p.ex., vc pode ajustá-lo com infos das NEs.
- ...
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