Vamos definir dois conceitos importantes para que #investidores evitem ser ludibriados: i) gerenciamento de impressão (impression management) e ii) gerenciamento de resultados (earnings management ou manipulação da info #contábil).
i) gerenciamento de impressão envolve estratégias usando gráficos ou escrevendo a parte narrativa das DFs de tentando omitir pontos fracos ou reforçar positivos. Em geral, em momentos bons o executivo considera coisas boas p/ sua gestão e, em momentos ruins a culpa é do mercado.
P. ex., reforça o #Ebitda que em geral é positivo e cresce frente a um prejuízo. A tabela abaixo ajuda a entender mudanças gerais de uma amostra de lucro para prejuízo em diferentes períodos. Aqui mais detalhes: repec.org.br/repec/article/… 
ii) gerenciamento de resultados é a intervenção intencional nos números contábeis dentro do que as normas e Leis permitem, ou seja, discricionariedade e julgamentos. Muitas vezes permitem reduzir o tamanho do prejuízo ou segurar o lucro para não ser muito grande...
... Outro tipo de manipulação mais difícil de detectar envolve decisões operacionais, produzir mais ou menos, gastar +/- c/ mkt, operações de M&A etc.
Por isso é bom aprofundar as análises dos relatórios das empresas q vc investe. Toda possibilidade p/ reduzir riscos e assimetria informacional vai te ajudar. Tb te ajudará a fazer ajustes nos modelos de #valuation e indicadores:
roe, roic, liq... #contabilidade #investimentos
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