1) No front externo estamos assistindo a materialização do cenário mais negativo. Trade war continua escalando com atitudes erráticas do Trump. As chances de algum acordo estão cd dia menores.Por outro lado, os banco centrais, embora estejam retomando a injeção de estimulos, ...
2) não estão em posição de adotar a postura agressiva como esperada pelo mercado.Faltam instrumentos.Neste ambiente, a confiança nao volta e continuamos numa clara tendência de desaceleração do crescimento global. Com manufaturas começando a contaminar outros setores da economia.
3) a situação parece mais administrável nos EUA onde a economia parte de uma condição mais sólida e o FED tem mais espaço pra relaxar a política monetária q outros bancos centrais. Mas mesmo lá os sinais de desaceleração estão se espalhando.
4) Para mercados parece um ambiente pouco favorável para Bolsas e ativos de paises emergentes em geral. O blow out de Argentina só reforça a percepção negativa sobre esta última classe de ativos. Juros continuam com tendência de queda no mundo todo e difícil imaginar uma virada.
5) No Brasil, muito ruido político mas a agenda econômica continua blindada aparentemente. Pressão no câmbio muito ligada a este cenário externo e fluxos pontuais de saidas de empresas trocando captação externa por emissões locais. Crescimento e inflação continuam favorecendo..,
6)Queda de juros, apesar da alta do dólar. As intervenções do BC trocando swaps por spot não influenciam a tendencia do câmbio, mas mostram um BC em sintonia com as necessidades do mercado.
7)Adotamos uma postura mais defensiva.Em antecipação a esta piora dos mercados, reduzimos posições em bolsa e juros e colocamos algumas posições nos mercados internacionais (Juros US, short bolsa US e long USD) que defenderam o portfólio mantendo nosso fundo proximo ao CDI no mes
8) Continuamos com uma visão estratégica positiva no Brasil, mas no curto, diante deste cenário fluido no mercado internacional, a tática deve prevalecer sobre a estratégia. Preferimos estar mais leves para no momento adequado aproveitar as oportunidades q surgirão neste processo
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