1) Son zamanlarda temettu ile ilgili cok soru geliyor ve bazi seylerin eksik kavrandigini dusunuyorum. Bir temettu yaygarasidir gidiyor. Tabiki ne haddime bunu sonlandiracak degilim amac sadece eksikleri gun yuzune cikarmak. Simdi iki sirket dusunun 
2) Yatirim A.S hic temettu daigtmayan birikmis karlardaki yuksek getirisinden dolayi elde ettigi karin tamamini yeni yatirimlara harcayip buyume yolunda gitmek isteyen ve piyasaya gore bir miktar yuksek carpanla fiyatlanan bir sirket oldugunu dusnunelim. Mesela F/K si 10 olsun.
3) Bir de Temettu A.S olsun bu da birikmis karlardaki getiri cok yuksek olmadigi icin karin %50 sini ortaklarina dagitan geri kalaninida yatirima yonlendirerek buyuyen ve 5 F/K ile gorece piyasaya gore ucuz fiyatlanan bir firma olsun.
4) 10 Sene sonra Yatirim AS nin yatirimlarini bitirdigini ve eskisi gibi yuksek F/K ile fiyatlanmadinigi, Temettu AS nin ise eskisine gore daha pahali fiyatlandigini ve ikisininde F/K oraninin 8 oldugunu varsayalim.
5) 10 sene sonunda Yatirim AS nin bilesik getirisi %17.35 ile degerini 4.95 e katlamistir. Temettu AS ise buyume ve temettu getiris ile birlikte bilesik getirisi %11.91 ile kendini 2.61 e katlamistir.
6) Cogu yatirimci bu dagitilmayan karlarin tekrar yatirima yoneltilmesi ile elde edilen bilesik getiriyi goz ardi eder. Iste burada YATIRIM AS nihai olarak daha iyi bir getiri imkani sunmustur.
7) Sonuc olarak yasiniz genc ve nakit akisina ihtiyaciniz yoksa YATIRIM A.S gibi sirketleri kovalamak sizin icin daha faydali olacaktir. Ama benim ek gelire ihtiyacim var nakit akisi lazim derseniz daha az bir getiriye de razi olmalisiniz.
8) Birikmis kar getirisi dedigim (ROIC, ROE) sermayeden elde edilen getiridir. Hani duymussunuzdur sirketin Oz kaynak karliligi fazla ise o sirket temettu dagitmamasi yatirimci icin daha faydalidir. Iste yukarida bunu aciklamaya calistim. Herkese bol kazanclar.
9) Konuyla ilgili olarak Charlie Munger'in Art Of Stockpicking deki lafini da ekleyeyim
11) Yanlis anlasilmasin temettu karsiti degilim. Sirket temettu vermesin demiyorum sirket kaynaklarini yatirimciya en faydali bir sekilde kullansin diyorum. Eger yapacagi yatirimin faydasi temettuden fazla ise temettu vermesin. Aksi halde parayi niye kasada bekletiyor versin tabi
