Nestes tempos de crise, aparecem sempre uns iluminados de esquerda a dizer que o euro só prejudicou os países do sul e beneficiou os do norte. Desmascaremos este mito: [Thread] 
Quando foi criada a união monetária foi criado um mecanismo chamado Target2. É através deste sistema que o dinheiro cruza fronteiras. Participam o BCE (que é o chefe), todos os bancos centrais nacionais como o Banco de Portugal e os bancos comerciais como o BCP por exemplo.
Os principais jogadores como é óbvio são os 3 bancos centrais das maiores economias da Zona Euro. Alemanha, França e Itália. A esses juntam-se mais 16 bancos centrais.
O dinheiro adora cruzar fronteiras seja por investimento ou para encontrar um sítio mais seguro. Isto cria alguns desequilíbrios já que para um investidor ou poupador, os países do norte são mais amigáveis do que os do sul. O objectivo do Target2 é manter essa estabilidade.
Quando um português compra um Mercedes ou transfere as poupanças para um banco alemão. O dinheiro viaja para a Alemanha através do Target2 e é enviado de volta para Portugal na forma de um empréstimo para equilibrar os balanços.
No sistema este empréstimo funciona desta forma. O Banco de Portugal deve ao BCE e o BCE deve ao Banco Central Alemão. No fim o Target2 mantém a mesma quantidade de dinheiro em ambos países.
O Target2 é um mecanismo de resgate automatizado para o sul da Europa, sem limites, sem custos e sem obrigação de realmente pagamento. E os credores do norte da Europa não têm escolha a não ser seguir no programa (ou abandonar o euro).
O Target2 força os países com superávits comerciais como a Alemanha ou a Holanda a financiar os défices comerciais de países com défices comerciais persistentes como Portugal ou a Grécia. E tem que fazer isto indefinitivamente e sem esperança de alguma vez receberem de volta.
Na verdade os empréstimos nunca serão realmente pagos. Porque só pode ser pago de uma maneira muito particular: revertendo a balança comercial e a fuga de capitais ou enviando mercadorias, serviços e dinheiro novamente no futuro.
O problema é que durante os 20 anos do euro, o caminho do capital só tem um sentido: de norte para sul. Reparem neste gráfico que mostra como o norte anda a financiar o sul.
Reparem a divergência durante a crise de 2012 onde o balanço da Alemanha bateu um novo máximo e os PIGS foram a negativo. Noutras palavras a Alemanha resgatou os países do sul via Target2. E pelo que vemos a situação não se alterou muito em Janeiro deste ano.
Em economia uma situação onde ambas partes perdem é um caso raro de encontrar. O T2 é um desses casos. Rouba os países do norte que tem de financiar os países do sul sem verem o dinheiro, e ao mesmo tempo arrasa as economias do sul que não podem exportar a preços competitivos.
Neste momento o balanço da Alemanha no Target 2 corresponde a quase 30% do PIB. Isto é dinheiro que nunca vai ser devolvido e que terá que ser pago pelos futuros contribuintes alemães.
Agora entendem porque eles são tão relutantes aos coronabonds e aos empréstimos sem garantias? Eles andam com a Europa do Sul às costas há muito.
