Ora siamo al punto che si discute di chi sia stata la "colpa" di aver sottscritto il #Mes a suo tempo. Incredibile! Quale colpa sarebbe? Vediamo: l'ESM (o MES) è un fondo comune attivato dagli stati aderenti, dove ciascuno mette la sua quota [thread...]
Attenzione: la quota versata in contanti da ciascun membro è solo il 10% del capitale che realmente andrà a formare in quota, ad esempio l'Italia ha 125 miliardi di quota, ma ne ha versati 12,5 in contanti, il resto sono quote sulle emissioni di Bond dell'ESM stesso... [segue]
In caso di crisi del debito sovrano di uno Stato (avviene quando i titoli di Stato di quel Paese sono classificati Junk, ovvero invendibili, e lo Stato si trova con il culo per terra, per usare un eufemismo) , ESM può essere RICHIESTO dal membro, e erogherà prestiti agevolati
Ovviamente nessuno può obbligare uno Stato sovrano ad avvalersi del meccanismo. Ovviamente il Parlamento di quello stato può anche decidere di non chiedere aiuto, può uscire dall'UE e anche dall'Euro, può suicidarsi un po' come vuole, insomma. Ma veniamo ai prestiti... [segue]
La Grecia, ad esempio, ha ricevuto 62 miliardi dal MES e ne aveva sottoscritti 17 e quindi versati in contanti solo 1,7 miliardi. Funziona così, è un fondo comune, ciascuno sottoscrive quote in base al suo PIL [segue]
(la Germania quindi versa più di tutti, ed è quella che rischia meno di averne bisogno... ma è appunto un sistema solidale). e quando uno dei membri dovesse trovarsi in difficoltà ESM presta soldi a tasso praticamente zero e con rientri molto lunghi 
il fondo presta soldi a tasso praticamente zero e con rientri molto lunghi con un calcolo delle reali necessità, e non in base a quanto quello stato ha versato, perché l'obiettivo è far uscire quel Paese dalla crisi in modo che il suo debito possa essere riammesso alle aste
Così, ad esempio, la Grecia ha realmente versato solo 1,7 mld € al fondo (e ha sottoscritto garanzie sul rimanente, senza versarlo davvero) e ne ha ricevuti 62 miliardi di prestiti. A me non sembra un cattivo affare alla fine. [segue]
P.s. - nelle voci dove è scritto "cashless" significa che invece che denaro contate il fondo ha acquistato titoli greci (altrimenti invendibili perché Junk) o ha ricapitalizzato banche fallite comprando loro quote azionarie. [segue]
Ovviamente il fondo si premunisce di impostare un programma di rientri gestibile e logico, ma deve giocoforza anche renderlo sostenibile perché il fondo stesso alla fine del processo deve rimanere solido, deve essere preservato per il futuro, quindi ecco le famose condizionalità
... che sono semplicemente direttive su riforme e gestione della spesa pubblica dello Stato che ne ha usufruito in modo da generare l'attivo che possa pagare le rate dei prestiti. Anche queste "condizionalità" però sono trattabili, non sono vera perdita di sovranità... [segue]
Ad esempio: se ESM chiede di vendere Alitalia l'Italia può chiedere di tenersi Alitalia ma generare lo stesso risparmio chiudendo 10 enti inutili , per un importo risparmiato identico. L'ESM a quel punto accetterà perché l'importante è il risultato di bilancio. [segue]
Insomma, tutto qui. E' un meccanismo solidale, conveniente e rigoroso. Certo, fallire non può mai essere una passeggiata, e ESM deve per forza chiedere sacrifici, e disciplina di bilancio, pena la sua stessa sopravvivenza come paracadute per tutti.
Aggiungerei che quando si parla di "condizionalità leggere" o addirittura di erogazioni senza condizionalità da parte del ESM non si rileva mai il fatto che ESM è un emittente di bond propri, è così che principalmente si finanzia, emettendo appunto #Eurobond [segue]
Questi ESM Bond sono attualmente classificati a rischio zero, quindi costano pochissimo, quasi niente di interessi. E' solo così che ESM può prestare soldi a tasso praticamente zero al Paese richiedente, diversamente subirebbe perdite o dovrebbe applicare tassi più alti [segue]
E come fa ESM a mantenere a zero rischio i suoi bond in modo che costino pochissimo? Semplice: garantendo che i prestiti erogati ai richiedenti sono sempre esigibili, perché hanno le famose condizionalità, ovvero ne viene controllata l'effettiva capacità di restituzione.
Si tenga anche presente che , come si legge sul sito ufficiale di ESM , i bond ESM sono "Asset eligibili per gli acquisti della BCE", quindi il fondo è in sostanza anche monetizzato, con buona pace dei sovranisti adepti della Religione Della Stampante Maggica tipo Borghi, ecc.
Concludo facendo notare che tutto questo, abbastanza semplicemente, spiega il perché - quando @GiuseppeConteIT chiede aiuto a Ue - Germania e Olanda rispondono “tutto quello che chiedete esiste già, si chiama ESM. “. Fine.
