Thread by @89Olle

$grvy's jakt på diversifiering är igång, mer diversifierade intäkter -> högre värdering. Lite siffror efter årsrapporten släppt först. Avrundat & i SEK.
EV: 1000m
Sales: ca 3000m
EBIT: 400m
Tillväxt: ca 25%
Vinst efter skatt: 326m
Ökning cash: 140m
-> EV/S 0,33
-> EV/EBIT 2,5

Av försäljning på 3 000m är ca 2 500m mobilspel. Mobilspelet Eternal love som laddats hem 30 miljoner gånger globalt dominerar siffrorna. Eternal Love var så stor andel av försäljningen 2019, att investerare typ kan sätta fingret i luften och säga Mobilspel 2019 = Eternal Love.

Åter till diversifieringen. Normalt när ett företag har en produkt. Så pratar man om "vad händer om den produkten tappar". Låt oss försöka kolla närmre. Grafen till vänster är Gravity's intäkter fördelat på region 2019. USA (förmodligen) inkluderar hela Amerika. Koncentrerat?

Produkten har olika "regioner", regionerna är inte i synk med varandra. Olika regioner har kommit olika långt i utrullningen av innehåll. En del sköts till & med av olika bolag. I merparten av regionerna finns dessutom 2 olika servrar, med nära noll interaktion mellan servrarna.

Kina går först. Sedan följer resten av regionerna efter hand. Läget just nu.
Kina: 7.0 på gång
Taiwan: SP (6.5)
Korea: SP (6.5)
SEA: SP (6.5)
Global SP: 6.5)
Japan: 5.0
Europa 5.0
(njut av 7.0 trailern)
Vad händer om 7.0 i Kina sänker Kina-försäljning?

Hint: enbart den regionen blir påverkad. Sen kan en uppdatering rullas ut och när nästa region för 7.0 kan bättre produkt levereras. Detta har hänt fler gånger. 3.5 sänkte in game ekonomin i Korea, 4.0 ställde till det i SEA & i Japan har man lyckats slå ut japanska funktionen.

Så nuläget, är inte fullt så koncentrerat som en första anblick ger. I samband med detta vill jag även nämna att non mobile intäkterna (primärt online och merchandise) växer lika snabbt som mobilt... så vad gör de för att förbättra diversifiering inom mobil segmentet?

Våg ett: mindre produkter. Senaste 6 månaderna har bolaget släppt sina näst mest framgångsrika mobilspel sedan Eternal love i följande länder (grossing games):
Tactics
🇹🇭: 3 Google
🇹🇼: 8 iPhone
🇲🇴: 3 iPhone
🇭🇰: 5 iPhone
🇰🇷: 26 Google
🇸🇬: 15 Google
Frontier:
🇮🇩: 3 Google

Vågen av mindre spel har bara börjat (Tactics & Frontier). Dessa följs av The Lost Memories, Spear of Odin, Midgard Cronicles, Assult 2, Sacred Blade, Dragon Saga Idle osv. Flera produkter har redan visat att intresset är kopplat till IP & inte specifikt till Eternal Love.

Men viktigast av allt för diversifieringen är framtiden nästa "stjärna". Inför Eternal Love satsades alla på ett kort. Denna gånger gör har man istället 4 olika utvecklare som arbetar med produkter som får tävla mot varandra om spelarnas uppmärksamhet. Diversifierade bets på g.

I skrivande stund slutför Haunle utvecklingen av Origin. Dream Square gör sig redo för sista vågen av stängd beta för Next Generation. Neocyon (ägt av Gravity) utvecklar Project S. Den 4:de är X.D Network försöker lyfta Eternal Love för att produkten ska klara konkurrensen.

Alla produkterna har över 18 månaders utveckling i ryggen. Alla produkterna är seriösa försök att bli nästa generations Eternal Love (inklusive Eternal Love). Diversifiering kan ske på många sett, projektens inriktning varierar lite. Om ett av 4 håller är Gravity extremt billigt.

Olika produkter har dessutom möjlighet att attrahera olika marknader baserat på olika inriktningar. Under tiden satsar Gravity på IP i väntan på att spelen ska bli redo Ragnarok Online IP X Garena Free Fire i SEA, G-star i Korea & Tai Pei i Taiwan (som tyvärr ställdes in).

H1 2020 blir avslutningen på investeringsperioden inför framtiden då man arbetar för att stärka organisation och brand inför vad som komma skall. I Q3 2020 påbörjar skördeperioden som om 1 spel slår kan vara till 2022+. Jag har lagt mina ägg i korgen & vaktar den noga. Glad påsk!