Läslistan 2024:
#finanstwitter #böcker Stiftelse Trilogin: Civilisationens fall väntar enligt ny vetenskap. Filosofi kring hur skala kan skapa förutsägbara framväxande egenskaper. Långa relativt odramatiska sektioner där Asimov sakta bygger upp till väldigt dramatiska utfall ger stora tempovariationer & boken liv.

$PRIC (Pricer) omsätter idag runt 2,4-2,5b/år. Målet 2025 är fortsatt 4,5b oms. Bruttomarginaler 2015-2021 var 22-33%. Bm i Q3 var 18,1%. De har pratat om högre BM i Q4 och BM fortsätter upp 2024 drivet av bland annat svagare $ vs €, ökad andel SaaS & effektivare konstruktion. Tar man sig tillbaka till 22% BM (botten av normal intervallet) och fortsätter omsätta 2,5b/år, ger det 137m/q i bruttoresultat. Fram tills idag har jag räknat med högre OPEX framåt. Nu kan jag räkna med lägre/flat. 97m i Q3 OPEX (sommar), räknar med 100m/q framåt -> 37m EBIT/Q.

Fått frågan om hur jag ska göra i Pricers emission. Jag komme att teckna fullt.
Har sedan jag köpte de första aktierna räknar med emissionen. Kurs påverkar ej, avgörande är vilket börsvärde du betalar per aktie. Att kurs är ute, minskar osäkerheten, men påverkar ej i övrigt. Vilket pris de sätter per aktie påverkar ej de som tecknar fullt. Alla ägare bör såklart teckna fullt, annars borde man ej varit ägare. Då borde man sålt när de presenterade att nyemission skulle ske. Teckningskursen är 5.50 SEK.
mfn.se/cis/a/pricer/p…

Nedgång i portföljen sedan mitten av april, minus 7% sedan toppen 17 april.
$Sohu från 14,2 -> 11,5
$MAGI 15,9 -> 13,7
#G5EN 229 -> 197
$NPAPER från 47 -> 40
$PRIC från 7,6 -> 6,3.
Har skapat nedgången. 2 saker sticker ut i ovanstående ett nytt & ett sålt innehav. Först Nordic Paper där jag inte synade utdelningen. Bolaget hade 3166 ägare via Avanza vid årsskiftet, 3169 vid Q4 rapporten.. dagen innan utdelningen hade antalet ökat till 9839, idag är antalet 9707. Från utdelningen presenterades, tills den avskildes strömmade ägare in.

Årets avkastning (på mitt konto på Avanza).
2022: 15,6%
2021: 47,4%
2020: 256,5%
2019: -6,8 % 👎
2018: 64,8%
2017: 61,2%
2016: 175,6%
2015: 316,4%
2014: -42,7% 👎
2013: 61,6%
CAGR på 10 år: 66,1%
Signifikanta uttag 2017, 2018, 2020 & 2021 -> lägre EK CAGR. Mindre uttag även 22H1. Som ni ser "stämmer inte" avkastningen i Avanza grafen med min egen beräkning. Avanza grafen säger 19,7%, jag påstår 15,6%. Har klagat ett par varv hos Avanza utan att de hittat lösning. Problemet är citat "komplext" (enligt dem). Men det gör inget, H2 var dock rätt.

2022 års måluppfyllning, ej godkänt som helhet.
✅>40 uppdaterade bolagsexcelark
✅>25 fysiska böcker lästa
❌>25% avkastning på Avanza
❌250 träningspass
❌Halv-maraton under 01:37:00
❌Spela 20 nya spel minst 10h/st
❌Starta AB

https://twitter.com/89Olle/status/1475167659826294786

❌ - Avkastnigsmålet föll på att jag hade fel för mycket. Inget av bolagen som jag trodde skulle ge mest, föll ut rätt. Jag hoppade från X till Y till Z, med plan för hur X/Y/Z skulle lyfta portföljen, utan resultat. Mer om börsåret senare, men jag nådde ej målet.

#G5EN Q2 imorgon. Räknar med 346m SEK i oms & 13m i EBIT (35% UA). Framåt Q4 skissar jag atm på runt 360m i oms & runt 69m EBIT. Ger 5.5x Q4x4 EV/EBIT nu på kurs 208. Justerat ner lite. Sherlock pushen har än så länge givit lägre utslag än jag väntat mig, valuta kompenserar. Stora jokern kommande Q är ifall de lyckat styra över trafik till G5 store (om så har skett kan de överraska, men inget jag räknar med). Sherlock på Android lär ha gått bra nog, men på numera svårare iOS (post IDFA) har de skjutit mer "brett" & nog ej träffat helt rätt med UA.

$Grvy Q2 ute: Stark prestation fån Online i SG/MY/PH/TW/TH leder vägen (25bKRW i PC intäkter). Spelet fyllde 20 år i kvartalet. Mobilintäkter något bättre än väntat på 68bKRW (upp från 63bKRW i Q1). Mobiltillväxten Q-Q drivet av The Labyrinth of RO NFT & Monsters Areana Taiwan. 24bKRW EBIT är ett starkt kvartal och 47bKRW under H1 ger 4$ i EPS -> P/E 6.25 på nuvarande (H1) lönsamhet. Kassan växer från 266bKRW -> 283bKRW vilket ger 31$/aktie i kassa. Ger EV/EBIT 1.8 på Q2s vinstnivå x4 (ett bra, men ej magiskt kvartal). EV/S 0.4 & EV/EBIT 1.7 ltm.

$sohu Q2 har varit ute några timmar. Antal aktier har minskat från 39.6m förra året (q3), till 36.8m i Q1 och nu 34.5m (q2). Ger 5.1m aktier återköpta (kanske runt 85% av programmet) & 575m$ market cap. US$1.46 billion kvar i kassan + investeringar ger 42.3$/aktie i kassan. 0.25$ EPS i Q2 & 9m$ sista raden vs guidning på förlust mellan 8-18m$. Ännu ett kvartal med 0 i cash-brun och där man klarar sig på att TLBB Vintage PC släppet på WeGame gått mkt bra. Inför Q3 guidar man på nytt för förlust (28-38m$), vi får se om de ännu en gång överraskar

$Sohu Q1:
- 1.54b$ in cash
- No information about the share repurchase program
- Guided in Q4 for a small loss in Q1, reported a small profit in Q1
- Q2 Outlook: another "small loss" quarter with insignificant burn rate.
- 531m$ in market cap
Let's wait for the conference call..

https://twitter.com/AdmiralRisky/status/1526095320743936000

Did try to ask them a while ago regarding when they were going to report information about the share repurchase and did get the following answer:
"Doing extra releases is not required by SEC, but all the trading details(by month) will be required to report in our 20-F filings."

$SOHU Conf-call "fine-tuning key games", bringing them to players "soon" (I think they refer to TLBB 2 Mobile with Tencent & Sea of Dawn). Continue with "top games" strategy. More high quality mobile games including MMORPG & other genres will be released in 2022. On marketing spending: Spend wisely and very carefully and look at ROI, did some pilot spending in Q4. Q4 SG&A was driven by Changyou, not Sohu. Probably more UA for Sohu in 2022, but "carful" spending with ROI focus.

$Sohu Q4: 3,08m aktier återköpta = 7,8% av aktierna. Antal aktier ej ägda av VD (Freefloat) ner 11,66% sedan i november. Bolaget ett bemyndigande på 47m$ kvar att återköpa aktier för, vilket lär förbrukas under Q2. 1,6b$ i cash/investments & market cap 0,68b$. Återköpande net-net 53m USD spenderade på återköp under Q1, följt av 47m spenderade på återköp i Q2 hade givit följande effekt. Cash + Investments/share ökar drivet av återköpen, samma sak gäller såklart equity/share. Bolaget handlas fortsatt till 50% rabatt mot sin kassa & investeringarna.

$SOHU Q4 imorgon! Guidning i Q3 sa: Förlust på 3-13m$ & 140-150m$ i gaming revenue. Bolaget slår oftast sin guidning. Jag tänker mig +/´-noll på sista raden. Viktigt blir Q1 guidningen & jag förväntar mig att de guidar för förlust på typ 10-20m$. Kapitalallokering i fokus! Bolaget förväntas rapportera om återköp/om de skett i Q4. Jag är ej säker på om de måste rapportera detta imorgon eller om de kan vänta in årsredovisningen, men lär synas i balansräkningen. Drömmen vore utökat återköpsmandat eller utdelning, men inget som jag förväntar mig.

Årets avkastning (på Avanza):
2021: 47,4%
2020: 256,5%
2019: -6,8 % 👎
2018: 64,8%
2017: 61,2%
2016: 175,6%
2015: 316,4%
2014: -42,7% 👎
2013: 61,6%
CAGR på 9 år: 76,4%
Signifikanta uttag 2017, 2018, 2020 & 2021 -> lägre EK CAGR. Förvänta mig sätta in mer än jag tar ut 22/23. Bidragsgivare (>2% av avkastningen) i storleksordning: Sohu (ca 50% av avkastningen). Resten = många bäckar små: Scandbook, Rana Gruber, Aspire Global, Lee Enterprises, Havyard, 1847 Goedeker, Randviken Fasgiheter, Nekkar, Kindred, Angler Gaming, Thunderful, Evolution, Rovio.

$Sohu: Mkt cap 600m$, cash 1400m$, 350m$ other current assets, 496m current liabilities, 0 bank loans, 440m long-term tax liab. Owns 100% of Changyou. Changyou: EBIT 2019 150m$, EBIT 2020 225m$, EBIT E21 289m$. 100m$ buy-back announced in Q3 report. 2022 will be interesting. Nobody want to be seen with China stocks in their year end portfolio, there is no bigger shit-trade out there & there is probably some tax-loss selling to. Maybe it's time for the not yet dead falling cat to bounce a bit after the portfolio cleaning/tax-loss selling is done.

Gaming-året 2021: Överlag nöjd. Besökte guldkorn som jag spelade lagom länge (Slay the Spire), återvända till gamla favoriter & nya DLC (Frostpunk: The Last Autumn!), spela "min typ av spel" (Railway Empire & Humankind) & testa andra människors älsklingsspel (Dark Souls III). Förra året startade jag projektet (se citat) att från & med då, försöka spela ett stort antal för mig nya spel per år. Antalet blev något färre i år, men ändå helt ok. Fastnade ett tag i en del av titlarna.. (40-55h Railway Empire, Blood Hunt & Othercide).

https://twitter.com/89Olle/status/1344237991951273984

$Nkr Q3 (sist på bollen):
128m oms & 69m i vunna ordrar ger 948m i backlogg, som vanligt är hela omsättningen från Shipyard benet. 0,25 EPS i Q3 ger 0,73 ytd = P/E ca 10. 6m i R&D CAPEX = låg vs EBIT -> förmodligen fortsatt bra kassaflöde. Bör fortsatt ha nettokassa -> lägre EV. Operativ EBITDA på 39m & 36m EBIT (ok att kolla på EBITDA om EBITDA ändå är nära EBIT, i för sig kan man lika gärna kolla på EBIT då 😉). Bolaget "tuggar på", på nivåer som får aktien att se mycket prisvärd ut, under tiden utvecklas de intressanta "optionerna".

Snart -15% sedan peak nu. Skäms nästan på grund av vilken tur jag hade med förra veckans minskning i $Sohu & att det råkade ske 2 dagar innan beskedet om att $Didi ska avnoteras kom. Tur med tajmningen räddade ett par procent av portföljens värde där..

https://twitter.com/89Olle/status/1466018781386391559

Nu när mycket kommit ner innebär det att jag åter igen tittar på bolagen som jag tror jag kan/har historik med. Borde finnas mycket trevligt där ute. Många dollarvinnare har fallit snabbt i SEK, men då oms primärt är utländsk valuta, är fallet vs oms/vinst i själva verket större.

EBIT dök upp i samband med PDF:en. Såg ej i PM (fanns i JFG PM). Mycket pinsamt av mig. $Zordix

https://twitter.com/Pappakeno1/status/1465388814407450627

EBIT ytd för helheten är alltså -23 miljoner och ja, det ser ut som att man gjort stora nedskrivningar kring förvärvet (enorm skillnad mellan EBITDA & EBIT på 100m ytd) = större framtida EBIT vinster.

@Pappakeno1 $HAV Group: P/E 8 (& enorm kassa på >50% av börsvärde, då kunder betalar i förväg), återköpsprogram på 10% av aktierna kommande 7 månader. Kapitallätt ESG-teknik för grön omställning av skepps-näring (el-drift, design av kontrol-systemen, vätgasdrift & avfalls-vattenrening). @Pappakeno1 Lever idag på "designa" hur båtar styrs, ombyggnaden (HAV Design) & avfallsvattenrening på båtar. Hoppas deras moduslära vattenreningslösningar i framtiden ska in i "range of industriers" (bl.a. fiskodling på land) + vätgasstyrningen säljer inget idag = 2 gratis optioner.

Tankar om EBITDA vs EBIT efter läst Greenblatt:
Vad är det du vill veta när du kollar på EBITDA eller EBIT? Kassaflöde oberoende av skatter/skuldsättning/valutaförändringar osv, oberoende av kapitalstruktur. Vilka pengar generar (den operativa) verksamheten egentligen till ägare. EBIT är i de flesta fall närmare vad som "finns kvar", men EBITDA visar vad som finns om man ej allokerar till R&D/Capex. Greenblatt löser detta med EBITDA - Maintenance CAPEX. Vad tjänar vi & vad betalar vi för att behålla nuläget/nuvarande omsättning & lönsamhet?