Vamos con un hilo acerca de los CEDEARs y su operatoria, mitos y beneficios. En primer lugar cabe aclarar que Los CEDEARs (Certificados de Depósito Argentino) son activos que cotizan en el mercado local y representan acciones que cotizan en un mercado extranjero. (sigue)
Es necesario mencionar que lo que se negocia acá es el certificado de dicha acción. Para poder operarlos de manera correcta es Necesario tener en cuenta, el concepto de Ratios de Conversión. (sigue)
Estos van a hacer la cantidad de CEDEARs que necesitamos comprar para representar una acción extranjera. Por ejemplo, Apple (AAPL) en el Nasdaq equivale a 10 CEDEARs de nuestro mercado local. (sigue)
Algunos de los beneficios que puede encontrar usted es diversificar el riesgo de su cartera del mercado local y no perder el costo de oportunidad del mercado extranjero. Cabe mencionar que si la empresa decide distribuir dividendos, usted lo va a cobrar en dólares. (sigue)
-Precio Teórico del Cedear: (Precio acción subyacente / Ratio de Conversión) * Tipo de Cambio (CCL)
-Precio Acción: (Precio de Cedear * Ratio de Conversión) / Tipo de Cambio
-Tipo de Cambio implícito: (Precio Cedear * Ratio de Conversión) / Acción Subyacente
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-Precio Acción: (Precio de Cedear * Ratio de Conversión) / Tipo de Cambio
-Tipo de Cambio implícito: (Precio Cedear * Ratio de Conversión) / Acción Subyacente
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El tipo de cambio local es una variable que afectará a las cotizaciones de los CEDEARs, ya que al subir o bajar, los precios deberán ajustar para continuar “ARBITRADO” con la acción en su mercado de origen. (sigue)
A partir del concepto de ARBITRAJE quiero desmitificar a algunos “gurúes” que hablan de arbitraje en CEDEARs. El arbitraje es una operación que conlleva RISK FREE, es decir LIBRE RIESGO. (sigue)
Muchos de estos gurúes recomiendan comprar CEDEARs con cotización implícita menor al promedio de los otros CEDEARs cotizantes. Es aquí el primero error, esta operación no es un arbitraje ya que no conlleva risk free. (sigue)
Vamos con un ejemplo: Juan tiene en cartera Cedears de Apple con un tipo de cambio implícito de 110, y lee al gurú de twitter diciendo que tiene que comprar MSFT porque tiene un tipo de cambio implícito de 108. (sigue)
Aquí no hay arbitraje alguno, existe un enorme riesgo, este es el costo de oportunidad que perdemos vendiendo Apple y aceptando un nuevo riesgo en MSFT. (sigue)
Ya que si la empresa quiebra, el tipo de cambio implícito no nos servirá de absolutamente nada. Ya que lo que estamos haciendo es especular pensando que los precios se mantendrán y el FX se acomodará a su gusto.
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