A ideia deles é tentar especular em função de algumas métricas simplistas, como que a cia tem caixa, líder do mcdo etc.
Cuidado!
1/n
A dúvida NÃO é qto cx a cia tem hoje. Mas, qto desses R$59MM conseguirá reter se os eventos voltarem à "normalidade" apenas a partir de 2021.
Ela foi agressiva em aquisições. Ano passado ficou bem claro q várias delas foram um fracasso.
~20% da base de ativos é goodwill...
2/n
Você tem evidência de que a cia num contexto favorável consigue ser rentável?
Se analisando as DFs entre 2017-19 não é possível ter essa convicção, como vc está tão empolgado que ela conseguirá ser num cenário de desemprego alto, real desvalorizado etc?
3/n
Você revisou o que pode acontecer se esse goodwill sofrer baixa contábil?
E estressou quanto do caixa ela vai consumir até o final do ano sem conseguir operar num nível de atividade relevante?
4/n
Se além disso, você conseguiu entender bem a dinâmica financeira do negócio, como ele se reflete nas DFs e está súper confortável, primeiro você está de parabéns porque vc realmente sabe muito de Contabilidade.
Muito mesmo!
5/n
Segundo, se você não fez nada disso, mas acha que tudo bem, pois você tem um horizonte de investimento súper longo para esperar, ok, mas não se autoengane.
O que você está fazendo NÃO é investimento, não é Buy and Hold, é simplesmente uma aposta ou especulação.
6/n
Algum problema c/especular? Ou ir na Bolsa como quem vai num cassino?
Eu sou partidário do livre mercado, da liberdade pessoal: um libertário. Com certeza, você está no SEU direito.
TUDO bem: o $ é seu e pode torrá-lo se quiser. Mas, pelo menos coloque o nome certo nos bois
7/n
Para quem realmente quer investir com fundamentos, eu já fiz essa análise várias vezes em relatórios da #CondorMicrocaps, saí ano passado qdo #SHOW3 estava em R$5,33 e NÃO tenho a menor pressa por pegar de novo.
Refiz os cálculos novamente depois dos resultados do 1T20
8/n
O nosso assinante @CondorInsider, sabe q a cia tinha problemas d governança corporativa q só se agravaram
Na minha experiência, nas crises, quem já estava mal nesse quesito, só afunda mais
Eu me arrependo de não ter saído ANTES ou melhor: NUNCA ter dado essa recomendação.
9/n
Infelizmente, erros acontecem em qualquer profissão
Numa carteira acontece direito. Você NUNCA acertará em tudo
Você pode aprender deles, reconhecê-los quando ainda são aceitáveis (-25%) e o entorno macro ainda é bom ou decidir se autoenganar realizando perda de 80%...
10/n
O q eu faço de um caso desses? Continuo acompanhando, atualizo o modelo todo tri
Esse é meu trabalho e adoro fazer. É a diversão de sábado à noite
Quem sabe algum dia seja um bom ponto de entrada. No limite, pode haver uma oportunidade no eventual caos dos próximos meses
11/n
Por enquanto, torço para estar errado no cenário base, que o lockdown suma semana que vem e em dezembro o @LollapaloozaBr esteja lotadíssimo, pois todo mundo tomou vacina. Que seja inesquecível!
Que haja muito emprego, restaurantes, baladas lotadas e samba por todos os cantos.
Realmente torço por isso. Sério
Se possível, pf, se for pessoa de fé, peça muito x aquilo. NÃO importa a sua crença, peça. Ñ sinta vergonha...
Infeliz/ os investimentos não têm a ver com crenças, desejos, torcida. Por isso, tem muitos casos dos quais estou BEM fora mesmo
12/n
Um dia desses falei com o CFO de uma dessas cias que fizeram #IPOsMalucos.
O management está composto por pessoas super novas (~30 anos). Levantaram centenas de milhões para projetos nos quais não têm experiência, com múltiplo com prêmio em relação a pares internacionais.
1/n
Comecei a perguntar o típico de um analista. No final das contas eu queria poder projetar 2021 sequer.
Eles se negaram a responder, sob argumento de que eles já tinham respondido TUDO para os analistas dos bancos de investimento.
2/n
Que no investor education esses analistas explicaram como modelar, as premissas e expectativas do IPO etc.
Acho que ele não entendeu ou não tem a menor noção de que os participantes desses roadshows são os investidores institucionais (buyside).
3/n
Sobre o badalado spin-off do #PCAR3/#ASAI3:
Vi alguns gestores/analistas citando como parte fundamental do atrativo da 1a a participação de 34% na CNova que valeria uns R$5,5bi.
Pode ser um sinal de valor oculto: concordo!
Mas, precisa ser estudada com maior profundeza.
1/n
Essa operação parece algo problemática, ao ponto que 2 anos depois do IPO a ação tinha caido 70%.
O controlador é uma preocupação que além disso gosta de operar com muita dívida.
EBITDA em 2020 bombou (como tudo que é e-commerce). Mas será recorrente? Honestamente não sei.
2/n
Adicionalmente, como muitas cias tech a performance tem sido explosiva no curtíssimo prazo!
Chegou a subir quase 170% nos primeiros 45 dias de 2021. Mas de lá para cá já caiu 20%.
Um alarme de valuation caro num mercado ou segmento é uma sucessão de IPOs.
Uma notícia interessante é que @CencosudChile pretende realizar IPO 100% primário da subsidiária brasileira. A motivação é que já houve operações aqui acima de 15x EV/EBITDA.
1/n
Esse é um valuation que a holding com operações no Chile, Argentina, Brasil e Colômbia teve nas melhores épocas, quando o risco país do chile estava em níveis europeus.
Enquanto a holding negocia no Chile a 9x, já é possível conseguir no Bz múltiplos na casa de 15x.
2/n
Depois de passar por um pico de endividamento que demandou venda de ativos e listagem da subsidiária de shoppings, esta janela de otimismo no Brasil permite que eles consigam injetar $ numa subsidiária que foi uma verdadeira dor de cabeça durante 10 anos...
3/n
Algumas razões para a insatisfação dos chilenos com os fundos de pensão privados têm a ver com a implementação mais do que a teoria, que é maravilhosa.
Um país onde a elite é um pouco menos endogamica quanto a nobreza do Egito Antigo e deixa espaço a movimentações duvidosas
1/n
Os fundos de pensão investem em FIAs de gestoras que devem passar por estritos processos de qualificação.
No entanto, uma gestora conseguiu captar recursos de maneira recorde: apenas dois anos 😱
Curiosamente, o gestor é o filho do Presidente que estava querendo aprender
2/n
Sem histórico, foi preciso ir aprendendo. Ótimo que foram os cotistas obrigatórios os que levaram as perdas durante 5 anos.
São coisas que começam a sair à tona quando aumenta o escrutínio público.
A imagem do país menos corrupto da América Latina era uma ilusão.
3/n
É bem irónico como graças às filtrações, muita gente por aqui está vendo #VVAR3 mesmo
Semana passada foram as fãs de um cantor desconhecido, e ontem foram alguns investidores/traders principiantes q não prestaram muita atenção a fatos relevantes ou não quiseram fazer contas
1/n
Felizmente, os nossos assinantes @CondorInsider estão bem informados e do mesmo jeito que destrinchamos o que houve por trás dessa narrativa do press release do 1T20, também explicamos a eles com algumas analogias e contas...
2/n
Na vida de um investidor é importante evitar cair em "narrativas". É preciso ser cético, desconfiado e fazer contas!
Por exemplo, aqui o restaurante da esquina vendeu 1.000 refeições no 2T19, sendo que no 2T18 vendeu 1.500. No 2T20 ficou fechado e ainda está às moscas...
3/n
#CVCB3: + um aumento de capital com dscto significativo em relação ao px de fechamento do dia anterior (>30%). Ainda mais complexo do q a controversa #IBRB3.
Por ex: aqui nem sequer temos o balanço do 4T19, a cia está praticamente sem operar e não tem garantia de subs
Empresa se viu forçada a realizar aumento de capital que durará no mínimo um mês, no qual existem chances altas de ajustes importantes no balanço e nas expectativas.
Apesar disso...o papel acumula alta de quase 8% hoje.
2/n
Sardinhada/torcida correndo para obter direito de subs?
Principiante concluindo que com essa injeção de recursos a cia irá sobreviver nos prox meses?
Se sim, como será que eles chegaram nessa conclusão sem ter o balanço e sem fazer conta?
3/n