Thread by @DeShindig

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Qualcuno mi ha scambiato per l'acerrimo rivale di @CarloCalenda , cosa che non sono🙂

CC non si dà pace perché pare che la garanzia sia stata deliberata dal cda di Sace. Per ora non esiste comunicato ufficiale.

Ricostruiamo i fatti. @DeclinoIta

Il 9 aprile entra in GU il decreto liquidità grazie al quale le imprese italiane con fatturato superiore a 1,5 miliardi possono chiedere alle banche prestiti e linee di credito controgarantite da garanzia pubblica al 70%. Questo 70% nello storytelling diventa 80%...bah

In un momento non individuato FCA It chiede a Intesa una linea di credito per 6,3 bn. Il comunicato è del 16 maggio. In ambienti politici vicini o interni al PD (Orlando Felice et al) si denuncia subito la società che trasferisce all'estero utili e lì ci paga le tasse (Olanda)

Sbagliato, perché FCA Italia paga le tasse in Italia e all'estero (Regno Unito e non Olanda) paga dividendi alla controllante. Solo che FCA Italia non produce dividendi da anni, ma tant'è, è comunque uno scandalo, no?

Al fronte degli incazzati si aggiunge un solerte CC che quantomeno dovrebbe conoscere abbastanza bene come funziona il diritto societario. Purtroppo anche lui si lascia prendere dalla foga e comincia a twittare di:

a) costringere FCA NV a ritrasferirsi in Italia
b) di impedire che venga pagato il dividendo della fusione
c) che il MEF, cui spetta l'ultima parola, non emetta il decreto
d) che qualora sia costretto a rilasciare il decreto impedisca il pagamento del dividendo;

e) in ultimo, la soluzione di CC, che la garanzia venga smontata per pari importo una volta liquidato il dividendo della fusione.

a) è risibile, infatti l'argomento è stato abbandonato subito
b) è impossibile perché fa parte degli accordi di OPS su cui guai se entrasse il governo

c) sarebbe possibile solo se si cambiasse il decreto liquidità perché il governo nel DL pone condizioni molto precise al rilascio della garanzia fra cui non c'è quanto richiesto da Calenda et alia
d) idem con b)

Ultima soluzione.
e) Il cda di Banca intesa ha deliberato il prestito 2 giorni fa; 11 giorni dopo il comunicato stampa. Rapido ma non istantaneo. A sentir Calenda Sace ieri.

Non c'è da meravigliarsi di tanta velocità perché quando si deve decidere su operazioni di questa entità la convocazione di un cda è sempre dovuta in quanto, che io sappia, non esiste al mondo nessun direttore generale che abbia il potere di deliberare per questi importi.

Banca e SACE possono chiedere al debitore asset su cui rivalersi in caso di insolvenza. Questi asset potrebbero essere beni della controllante che è sicuramente più liquida (FCA NV dichiara di avere 18,6 miliardi di liquidità), oppure del debitore(impianti,cash collateral, else)

In ogni caso spetta ai 2 creditori cautelarsi e se la delibera è stata approvata qualche protection sicuramente c'è.

Lo svincolo progressivo fa parte sempre delle pattuizioni fra le parti ma è difficile pensare che lo svincolo possa riguardare una linea di credito triennale agganciata ad un pay off.

In altre parole non vedo probabile che da qui ad un anno la garanzia di SACE possa ridursi di 5,5 miliardi perché le due operazioni finanziarie sono separate e sono in capo a due soggetti fiscali diversi.

Infine, Sace incassa dall'operazione 157 milioni; il 24% dei premi lordi incassati in tutto il 2019.
Il fatto che ci siano migliaia di aziende che hanno chiesto la garanzia e siano in attesa andrebbe provato.

Oviesse l'ha avuta in tempi altrettanto brevi, Kiton anche. Paradossalmente l'importo della operazione, con conseguente passaggio per il cda, potrebbe aver avuto un effetto accelerazione sulla delibera.

Non è che i ritardi dipendono dalle istruttorie delle banche e non dalla controllata di CDP?

Una volta completata l'istruttoria bancaria Sace si impegna a rilasciare la garanzia entro 48 ore. Quindi nessuna anomalia
bit.ly/2BevOxu